Incrementamos nuestra posición en compañías mineras: Global Allocation Informe Febrero 2017

Incrementamos nuestra posición en compañías mineras: Global Allocation Informe Febrero 2017

Global Allocation

No estoy seguro de tener la certeza que la moneda cae del otro lado mientras las dudas giran en mi cabeza de igual manera que si fueran dados.

Fito & Fitipaldis - Pájaros disecados

Global Allocation valor liquidativo

El mes de Febrero has sido más bien anodino. Lo más destacable han sido los nuevos máximos históricos de las bolsas en EEUU, en donde se mantiene la misma fortaleza con la que se recibió el programa económico del nuevo inquilino de la Casa Blanca.

En Europa sigue imperando la cautela por el lastre político que nos rodea. Así, hemos visto cómo los diferenciales de riesgo de los distintos países de Europa se incrementaban sobre los alemanes, en especial tras las encuestas favorables a Marine Le Pen. Este incremento en los diferenciales viene explicado principalmente por subidas en los bonos alemanes, más que por caídas de precio en el resto de bonos. Esto hace que los tipos a largo se mantengan en niveles extremadamente bajos, lo que no deja de ser favorable para los activos de riesgo. En el último tramo de mes han corregido ligeramente.

En general, hemos mantenido la exposición a la renta variable en niveles elevados. Estos aumentos en los diferenciales no sólo no han contagiado a los de las principales compañías cotizadas, sino que incluso hemos visto como las cotizaciones de los bonos corporativos se apreciaban. Esta señal sin duda indica que la “salud” de las principales compañías está mejorando rápidamente, haciendo que las acciones de las empresas cotizadas estén infravaloradas en relación a sus propios bonos.

Tal y como os avanzábamos en el último informe, incrementamos la posición en las compañías mineras hasta un 10% de la cartera. Harina de otro costal ha sido la evolución de la cesta en relación a la evolución del oro y la plata. Mientras estos subían de precio, por el aumento de la incertidumbre política, la cesta se descorrelacionaba de la evolución de ambos metales e incluso caía significativamente el día que el oro alcanza su máximo mensual. Desgraciadamente, la normativa nos impide mantener posiciones directamente en estos metales. De momento, nos lo tomaremos como una situación anómala, esperando a que la cesta vuelva a converger con ambos subyacentes. Debería de ser, obviamente, lo normal.

El Banco Popular tampoco nos ha ayudado. Se mantiene la presión por parte de los que piensan que tendrá que aumentar capital en breve.

Hemos compensado estos “pequeños lastres” debido principalmente a una posición táctica corta en el Euro Stoxx 50 que nos permitió retomar la misma posición larga un 1,5% más barata, siguiendo a los bonos periféricos.

Sé que tengo que olvidar

Este frío mes de Enero

Luego volveré a brillar de nuevo...

Cartera Global Allocation

 

Global Allocation rentabilidad

Global Allocation rentabilidad

Les comunicamos que hemos abierto una nueva clase en Auriga Investors - Global Allocation para importes superiores a los 20.000€ con unas comisiones de gestión más ventajosas. La nueva clase se denomina Clase C y tiene el siguiente ISIN LU1570391562. Le adjuntamos un cuadro resumen:

Auriga Investors Global Allocation

  1. #1
    04/03/17 10:26

    D.Luis como siempre contrarian......es cuestion de paciencia.... promediando a la baja.....con entradas muy separadas........
    Suerte ,prudencia y mucha paciencia..............

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Aceptar