Mejores fondos Mixtos y acciones de Europa: Entrevistamos a los gestores de Gesinter, Kai Torrella y Sergio Cano

Mejores fondos Mixtos y acciones de Europa: Entrevistamos a los gestores de Gesinter, Kai Torrella y Sergio Cano

Hemos podido entrevistar a Kai Torrella, Consejero Delegado y a Sergio Cano, gestor de fondos de Gesinter. En 2016 quedaron primeros en el Ranking de Expansión en la categoría de fondos Acciones Europa y Mixto Variable Europa, 2017 han empezando liderando los rankings de mejores fondos Mixtos Variable y Fijo Europa y Acciones Europa.  En la entrevista nos explican qué es Gesinter y cuál es la filosofía que aplican a la gestión de sus fondos de inversión. En la entrevista nos contarán cuál es su visión de los mercados y la filosofía de gestión que aplican. Son gestores muy de mercado con fondos flexibles que les permiten adaptarase a los cambios de tendencia tanto en valores grandes como en Small Caps. 

 

¿Qué es Gesinter y cuál es vuestra filosofía de inversión?

Kai: Gesinter pertenece al grup Torrella, que es un grupo peculiar porque se trata de una empresa familiar, el accionariado es independiente y que el año pasado cumplió 65 años de presencia diaria en los mercados. Nace en el año 51 y durante casi 40 años se dedica al arbitraje en las 4 bolsas y con la reforma se crea una agencia de valores que es Interbroker Española de Valores, es muy potente en la intermediación en España. Cuando entró el sector bancario nos tuvimos que reinventar otra vez y en el año 92 se creó la gestora Gesinter. Al ver que al final los clientes finales de las órdenes que venían de fuera eran planes de pensiones y fondos de inversión. 

 

Empezó el año 92 con dos fondos, intervalor renta mixto e intervalor bolsa mixto, posteriormente lanzamos intervalor acciones internacional e intervalor fondos, en el año 2.000 creamos una SICAV y desde entonces también tenemos una colaboración de administración de fondos con una gestora de Madrid. 

Sobre vuestra filosofía de inversión, ¿en qué tipo de empresas os fijáis al seleccionarlas para vuestros fondos? 

Kai: Nosotros por la dimensión que se trata de una gestora pequeña, de entorno a los 40 millones de euros, aplicamos una gestión activa de las inversiones, ahora que todo el mundo es Value o que a todos les gusta el Value, nosotros pienso que somos muy de mercado, sabemos leer el mercado y anticipar nuestras inversiones a los movimientos que éste realiza. Nos movemos entre mercados, sectores y valores intentando portar la rentabiliad al fondo. 

¿Qué fondos estáis gestionando?

Kai: Los fondos que cuelgan de Gesinter son los fondos Intervalor. Todos en mayor o menor medida tienen una exposición a bolsa, sobre todo en bolsa europea, que es donde creemos que podemos aportar valor. Los mixtos están hasta el 30%, o del 30 al 70% y los demás son direccional, a través de acciones o bien a través de fondos. Son fondos pequeños por lo que son muy ágiles. La agilidad y la experiencia que tenemos en el mercado, nos permite mover las inversiones de manera muy eficiente. 

Es aquí donde logramos aportar rentabilidad, recientemente hemos visto cómo el Intervalor bolsa mixto quedó el número 1 en 2015 y 2016 en el ranking de Expansión.

El caso de Intervalor acciones internacional, que está centrado en Europa principalmente, acabó el número 1 junto con el bolsa en 2016 como podemos ver en el siguiente ranking, un pequeño hito para una gestora de nuestro tamaño. 

Ranking Expansión de Fondos de Inversión 2016

Ranking fondos Gesinter Intervalor Expansion

2017 también lo hemos empezado con muy buen pie, situándonos en la primera posición con el Intervalor Renta Mixto y el Acc. Internacional. Intervalor Bolsa Mixto en tercera posición. 

Ranking Expansión de Fondos de Inversión 2017 

Gesinter Fondos de inversión

 

En mercados volátiles como el año pasado, nos movemos bien. Nuestra gestión no es una cartera el día 1 y que acaba el 31 de diciembre y que es pura convicción, sino que nos vamos amoldando a medida que vemos los mercados moverse o los mercados actuar con lo cual, nosotros actuar sobre el porcentaje de inversión, es fácil, podemos reducirlo o aumentarlo en la subasta de las 17:30 y sobreponderar o infraponderar un sector un 10% también es algo que utilizamos como herramienta. 

 

¿Podrías comentarnos cuál es el proceso de selección de valores para vuestros fondos?

Sergio: Nuestro proceso de selección es diferente a los procesos tradicionales, nos fijamos mucho en los mercados, en el análisis fundamental (Bottom up), análisis macro, situación económica, pero nuestro punto fuerte es intentar detectar las tendencias en los mercados y hacia qué sectores y valores va el dinero. 

Tenemos fondos muy flexibles, pequeños, que nos da la ventaja de adaptarnos a la volatilidad del mercado tanto en valores pequeños, small caps, como en valores grandes. 

Intentamos aprovechar las oportunidades que hay en los valores pequeños, a veces estamos en sectores defensivos y otras en sectores "Growth", cíclicos.:

  • Hacemos un análisis del mercado
  • Vemos la tendencia
  • Estudiamos los fundamentales internos del mercado, si existen divergencias entre sectores que suben respecto al mercado y ver el riesgo que hay en el mercado.
  • También nos fijamos en el sentimiento de mercado,
  • Seguimiento del análisis cíclico, ya que aunque el mercado parezca caótico, tiene un comportamiento cíclico. 
  • Tenemos en cuenta las valoraciones, por fundamentales, de las empresas.

En función de todo ello, vemos si el mercado está bien, y por tanto tomamos una posición Risck on, o si vemos que hay problemas en el mercado, decidimos si hay que reducir el riesgo tanto en sectores que son más cíclicos y pasarse a sectores más defensivos. 

¿De cara a 2017 que sectores creéis que lo pueden hacer mejor?

Sergio: Creemos que la economía va a mejorar, la inflación también va a repuntar, los sectores cíclicos lo van a seguir haciendo bien, como al final del año pasado, lo que pasa que en estos momentos, podríamos tener una pequeña corrección en las próximas semanas, que hagan que los sectores defensivos que han estado muy castigados en los últimos meses, puedan tener un rebote y los sectores cíclicos que han tenido una subida muy fuerte, tengan una corrección. 

Kai: Respecto a la selección de valores, quería comentar que el año pasado recibimos 5 OPAs sobre las empresas que teníamos en cartera (Cementos Portland, FCC, Kuka, Saft, SLM solutions, y en lo que llevamos de año, nos han hecho una OPA de Zodiac Aerospace. Combinamos el mercado pero también la selección de valores es importante. 

 

¿Nos podríais explicar cuáles son los criterios y ratios principales que tenéis en cuenta a la hora de incorporar una empresa a los fondos?

Sergio: El proceso de selección viene desde arriba, teniendo en cuenta el análisis fundamental pero a veces se invierte en valores que son cíclicos cuyos ratios son diferentes, suelen tener PERs mayores, y otras veces que el mercado está más caro, más peligroso, compramos valores que están más con PER más bajo, valores de mayor calidad, con un elevado ROE y que tengan una generación de caja elevada. 

 

¿Qué os lleva a centraros en Europa frente a Estados Unidos? 

Kai: Ha sido una pena no haber estado en Estados Unidos en los últimos años. Nuestro cliente piensa en euros, esta en Europa o en España, no queremos entrar en un riesgo divisa y lo que tenemos más cerca y conocemos más son las empresas europeas. Llegados a este punto, tal y como empieza 2017, creemos que el descuento con el que cotiza la bolsa europea respecto a otros mercados es muy importante, y si hemos sabido dar rentabilidad en entornos complicados, creemos que ahora el viento nos va a soplar de cola y puede ser que estemos ante el activo más rentable en los próximos 3 o 4 años. 

 

Accede a Rankia
¡Sé el primero en comentar!

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Aceptar