Jupiter AM: razones para invertir en Japón en el 2017

Jupiter AM: razones para invertir en Japón en el 2017

Dan Carter, gestor del fondo Jupiter Japan Select, realizará en el siguiente comentario un análisis de la economía de Japón. En el 2016 se ha mantenido estable y este año se ven indicios para el optimismo, debido a la oportunidades que ofrece el mercado el sector empresarial se vería beneficiado. También nos habla del efecto que producirá el envejecimiento de la población y la celebración de los juegos olímpicos en Tokio 2020.

Jupiter AM

Frente a un entorno marcado por la incertidumbre política internacional, desde el referéndum británico sobre la pertenencia a la UE hasta la elección de Donald Trump como próximo presidente de EE. UU., Japón ha sido un modelo de estabilidad en 2016. El país, que no tendrá que acudir las urnas en 2017, parece que seguirá ofreciendo un contrapunto de estabilidad mientras en gran parte de las democracias del mundo se lidia con las decisiones que se tomaron en 2016.

Eso no quiere decir que la política y las decisiones del gobierno no vayan a tener ninguna incidencia para los inversores bursátiles en el nuevo año; después de todo, el Banco de Japón todavía debe alcanzar su objetivo de inflación del 2 % y el gobierno seguirá intentando estimular el crecimiento a pesar del margen cada vez más exiguo que dejan las cuentas públicas. No obstante, parece improbable que los motores principales del mercado en 2017 sean el gobierno o el banco central, sino que será el sector empresarial el que tire con más fuerza.Dan Carter Jupiter AM

Perspectivas de mercado para 2017

Cuando evaluamos una empresa como idea de inversión, la sometemos a una batería de pruebas y cada una de estas pruebas está diseñada para valorar su disposición o capacidad para incrementar la remuneración al accionista. Cuando aplicamos este marco al conjunto del mercado, vemos que hay razones fundadas para el optimismo en 2017: los volúmenes de tesorería están en máximos históricos, lo que significa que la capacidad de las empresas japonesas para mejorar los dividendos nunca había sido tan elevada; del mismo modo, la disposición del sector empresarial a devolver efectivo a los accionistas alcanzó nuevos máximos en 2016, con un volumen récord de dividendos y recompras de acciones. De cara al nuevo año, esta tendencia debería encontrar apoyo en el papel cada vez más activo de los accionistas en los consejos de administración, ahora que está incrementándose el número de consejeros independientes, y en la mayor sintonía de intereses entre las empresas y sus equipos directivos, ya que las retribuciones basadas en acciones están ganando terreno.

Aunque la evolución del comportamiento de las empresas y la gestión del capital en favor de los accionistas debería ser la tendencia clave de 2017, también deberían dejarse notar otros factores, unos a más largo plazo y otros más efímeros. El envejecimiento de la población nipona ha sido el secreto peor guardado del país durante muchos años, pero la generación del baby boom de la postguerra sigue abandonando el mercado laboral y ahora es cuando está cristalizando el efecto de este fenómeno. A medida que mengua la población activa, el mercado laboral parece que seguirá sufriendo tensiones en 2017, lo que crea oportunidades para las empresas de selección de personal y otros negocios que ofrezcan mano de obra sustitutiva. En claro contraste con la persistencia de la tendencia demográfica, el gasto coyuntural relacionado con los Juegos Olímpicos podría acelerarse considerablemente en 2017. Los Juegos Olímpicos se celebrarán en Tokio en 2020 y el pico de inversión en estadios y otras infraestructuras no se espera hasta dos años antes, pero en 2017 deberíamos ver una aceleración importante en el gasto, lo que será favorable para los beneficios de las empresas de construcción.

 

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