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La economía continúa recuperándose tras la elección de Trump

MFS nos acerca esta semana con su reseña las noticias macroeconómicas que se están produciendo a nivel global:

  • Las acciones estadounidenses alcanzan un nuevo máximo histórico
  • El BCE extiende su programa de expansión monetaria un año más
  • Renzi renuncia tras el referéndum en Italia
  •  Austria elige un candidato a favor del sistema
  •  Aumentan las importaciones y exportaciones en China

MFS

Los mercados de valores del mundo registraron importantes alzas esta semana, ya que los principales índices estadounidenses alcanzaron nuevos máximos históricos y las acciones europeas tuvieron la mejor semana desde febrero. El índice S&P 500 aumentó un 2,75 % hasta el jueves, y cerca de un 4,05 % en el mes, alcanzando la lectura más alta de todos los tiempos. Los precios del petróleo retrocedieron ligeramente esta semana: el crudo West Texas Intermediate cayó 58 centavos por barril, a $51,10, y el Brent internacional descendió 46 centavos, a $54,01 por barril, según las cotizaciones de la mañana del viernes. El rendimiento de los pagarés a 10 años del Tesoro de Estados Unidos aumentó 8 puntos base en una semana, y llegó al 2,46 % el viernes, con un ascenso de cerca de 55 puntos base desde el 8 de noviembre, día en que se celebraron las elecciones en EE. UU.

NOTICIAS MACROECONÓMICAS DEL MUNDO

Las acciones mundiales continuaron registrando importantes aumentos esta semana, ya que los inversionistas se desprendieron de las clases de activos defensivos y aceptaron un mayor riesgo. Los sectores de materiales, industria, energía, finanzas y tecnología han sido los más fuertes del mercado estadounidense desde las elecciones. Entretanto, los márgenes de los sectores de bonos de alto rendimiento se mantuvieron comprimidos, y la mayoría de los sectores se mantienen en las lecturas más bajas en 52 semanas, lo que indica que los inversionistas todavía buscan oportunidades en los rendimientos. Los márgenes de los bonos de mercados emergentes también se contrajeron esta semana, mientras que los márgenes de los bonos de grado de inversión estadounidenses también se redujeron, aunque ligeramente. Los rendimientos de los bonos municipales también descendieron esta semana, lo que indica una reversión de la reciente venta masiva de esa clase de activos.

El BCE continuará con la expansión monetaria en 2017
El Banco Central Europeo anunció que extenderá su programa de expansión monetaria hasta diciembre de 2017, si bien redujo sus compras mensuales de €80.000 millones a €60.000 millones. El BCE alteró sus reglas para permitir la compra de bonos con rendimientos inferiores a su tasa de interés para depósitos, de -0,4 %. Los mercados mostraron reacciones variadas ante la noticia. Los rendimientos de los bonos del Gobierno alemán a más largo plazo aumentaron, mientras que los rendimientos de los bonos alemanes a más corto plazo cayeron. El euro cayó cerca de un 1,39 % frente al dólar estadounidense.

La economía de la región del euro ha mejorado en los últimos meses, aunque dos de los datos publicados esta semana no alcanzaron las expectativas. La producción manufacturera del Reino Unido descendió inesperadamente un 0,9 % en octubre, y la producción industrial de Alemania tampoco estuvo a la altura de lo esperado.

Los italianos rechazan reforma constitucional
Los votantes italianos rechazaron un referéndum sobre la reforma constitucional a principios de la semana pasada, lo cual motivó la renuncia del primer ministro Matteo Renzi. El resultado prolonga la tendencia antisistema que se viene observando en EE. UU. y Europa. Renzi aceptó mantenerse en su cargo hasta que el Senado italiano apruebe el presupuesto para 2017. Moody's rebajó la perspectiva de la calificación de la deuda soberana de Italia de estable a negativa tras la votación. El cambio de la perspectiva implica que la agencia de calificaciones crediticias podría bajar de categoría la deuda italiana si las condiciones no se modifican. La deuda del país actualmente tiene una calificación dos niveles por sobre la categoría de bono basura. Las acciones de los bancos italianos cayeron luego de la votación. El Gobierno italiano se prepara para comprar por €2000 millones una participación mayoritaria del banco Monte dei Paschi, cuyas acciones se desplomaron un 15 % en la semana. El Gobierno planifica comprar bonos subordinados con el objetivo de alentar a inversionistas privados y recaudar el total de $5300 millones que el banco necesita para evitar imponer pérdidas a los tenedores de sus bonos.

Los votantes austriacos rechazan la tendencia antisistema
Esta semana, los votantes austriacos eligieron como presidente al candidato pro-Europa Alexander Van der Bellen, rechazando la tendencia antisistema que se observa en la Unión Europea. Van der Bellen obtuvo una victoria ajustada en mayo, pero ciertas irregularidades en la votación obligaron a repetir las elecciones la semana pasada.

Crecen las exportaciones de China
Los datos comerciales de China sorprendieron positivamente a los analistas esta semana, ya que tanto las importaciones como las exportaciones aumentaron marcadamente en noviembre. Las exportaciones crecieron un 0,1 % interanual, revirtiendo el descenso del 7,3 % registrado en octubre, mientras que las importaciones aumentaron un 6,7 %, el mayor ritmo desde 2014. El crecimiento de las importaciones muestra un fortalecimiento de la demanda local mientras que el aumento de las exportaciones indica que la demanda global también ha aumentado. Sin embargo, a pesar de estos incrementos las importaciones y exportaciones de China se mantuvieron en terreno negativo para el año que finalizó en noviembre. El yuan cayó cerca de un 3 % frente al dólar estadounidense desde octubre, mientras que las reservas de divisas extranjeras de China descendieron al menor nivel desde marzo de 2011. Las reservas de China se redujeron en $69.000 millones en noviembre, en el quinto mes consecutivo de disminución.

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