Encuentro de inversores con Buy and Hold Asesores en Barcelona: dos ideas de inversión

Encuentro de inversores con Buy and Hold Asesores en Barcelona: dos ideas de inversión

El pasado 29 de noviembre, Buy and Hold Asesores celebró el encuentro con inversores en Barcelona donde Julián Pascual y Antonio Aspas comentaron lla filosofía de inversión de la EAFI y qué oportunidades ven actualmente en los mercados. 

  • Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente.
  • Sin conflictos de interés.
  • Total independencia.

Buy & Hold Asesores

Los socios de Buy and Hold Asesores comenzaron la jornada analizando la rentabilidad media anual en el periodo 2000-2015 que habían obtenido los fondos de inversión de renta fija y renta variable. La conclusión inmediata que se puede sacar de las dos imágenes de abajo es que los fondos, de media, no lograron superar a índices y activos de referencia con los que se les ha comparado. 

Rentabilidad Fondos de inversión renta fija 2000-2015Rentabilidad fondos de inversión renta variable 2000 - 2015

¿Por qué estos resultados?

Dos serían las grandes razones de la obtención de estos malos resultados de media:

Calidad:

  • Falta de independencia de los gestores profesionales. Prioridad en el interés de la entidad vs el interés del cliente.
  • Ausencia de disciplina y de una política de inversión definida.
  • Gestión por impulsos emocionales. Reactivos ante el pánico y la euforia.
  • Medición de rentabilidades a muy corto plazo. Comprar caro y vender barato.

Gastos

  • Comisiones por gestión altas. 
  • Rotación excesiva de la cartera. 

Tan solo el 2-3% de los gestores es capaz de batir consistentemente a su índice de referencia o benchmark durante períodos de tiempo superiores a los 5-7 años. Todos ellos gestionan basándose en estrategias de inversión en valor.

Inversores Value Investing

¿Qué es la Inversión en Valor o Value Investing?

  • Comprar aquellos activos financieros/negocios con buenos fundamentales.
  • Precio de mercado inferior a su valor real con un amplio margen de seguridad.
  • El tiempo hará que precio y valor se igualen.

Benjamin Graham

  • Especial énfasis en el precio.
  • Adicionalmente, calidad del negocio y diversificación de la cartera.

Warren Buffett

  • Especial énfasis en la calidad del negocio.
  • Adicionalmente, precio y concentración de la cartera.

Filosofía de inversión en Valor de Buy and Hold Asesores

Value Investing Buy and Hold Asesores

Inversión en valor Buy and Hold Asesores

Dos ideas de inversión: Plastic Omnium y Entertainment One

Julián Pascual y Antonio Aspas señalaron dos ideas de inversión, una en renta variable (Plastic Omnium) y la otra en renta fija (Entertainment One). 

Plastic Omnium 

  • Proveedor de la industria del automóvil especializado en elementos plásticos. El plástico es un elemento creciente en el automóvil que permite reducir peso y por tanto, emisiones de CO2.
  • Los grandes fabricantes de automóvil han externalizado tanto la fabricación que han cedido mucho poder a la industria auxiliar
  • EMPRESA FAMILIAR: 57% del capital en manos de la familia Burelle.
  • GESTIONADA EFICAZMENTE: Los Burelle tienen buenas referencias dentro de la industria (los gestores de CIE Automotive hablan muy bien de los Burelle).
  • PER 2016 13,9x
  • EV/EBIT(sin ajustes) 11,1x
  • Adquisición división Faurecia
    • Ventas: €2.000M
    • Precio: €665M
    • Si Faurecia alcanza el margen de Plastic Omnium, el beneficio de Plastic Omnium aumentará más de un 40%

beneficio por acción Plastic Omnium

Entertainment One

  • Principal distribuidor independiente.
  • Películas, televisión y familia.
  • Inversión en contenidos (GBP1.000M desde 2008).

Entertainment One bono

Buy and Hold Asesores: Rex Royal Blue SICAV, BH Europa Flexible SICAV y BH Renta Fija Europa SICAV

Buy and Hold Asesores EAFI asesoran tres SICAVs que baten de forma consistente a su índice de referencia. En la imagen de abajo podemos ver la evolución de la rentabilidad a distintos periodos y en la presentación podéis profundizar sobre la evolución de las tres SICAVs. 

Rentabilidad acumulada vehículos Buy and Hold Asesores

Información SICAV Buy and Hold Asesores

  1. en respuesta a Joaquim
    -
    #2
    12/12/16 17:31

    Un placer haberte saludado Joaquim :) Hasta la próxima!

  2. #1
    04/12/16 22:46

    Fué una presentación interesante. Y no es habitual comentar de la inversión value en RF.
    Un placer compartir y departir con vosotros y los gestores.
    Salu2

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