¿En qué consiste la estrategia Market Neutral?

¿En qué consiste la estrategia Market Neutral?

El pasado miércoles 16 de noviembre pudimos asistir al webinar ¿En qué consiste la Estrategia Market Neutral? En su ponencia, Luis Martín Hoyos nos explicó en qué consiste la estrategia Market Neutral y cómo se implementa en el fondo de inversión BMO Global Equity Market Neutral (SICAV).

Luis Martín Hoyos es responsable de BMO Global Asset Management en España. Anteriormente trabajó en BlackRock desde el año 2012 y durante seis años en JPMorgan Asset Management como gerente de ventas senior cubriendo el mercado español. Además, estuvo seis años en Alliance Bernstein en el equipo de ventas donde ayudó a desarrollar el negocio en España.

BMO Global Asset Management

 

¿Qué es la estrategia Market Neutral?

La estrategia Market Neutral combina los estilos valor, capitalización, momentum, baja volatilidad y GARP (crecimiento a un precio razonable, por sus siglas en inglés). Las inversiones se realizan a nivel mundial en los mercados desarrollados de gran capitalización, como pudiera ser el MSCI World. En el siguiente gráfico, vemos la evolución de estos factores desde el año 87.

BMO Market Neutral

El análisis principal que podemos sacar del gráfico anterior es que a largo plazo, estos factores generan valor. ¿Continuarán generando valor? Desde BMO Global Asset Management piensan que sí, por dos motivos y dos escuelas de pensamiento detrás: la primera sería lo que llamamos el mercado eficiente y la segunda sería la de la conducta humana. La escuela de los mercados eficientes dice que estos factores son volátiles por naturaleza y existe una compensación por el riesgo. La segunda escuela es la de la conducta humana, que apoya que el inversor es irracional por naturaleza (el inversor comete muchos errores financieros). 

Como veíamos anteriormente, estos factores a largo plazo funcionan, pero tienen una serie de problemas que sería conveniente filtrar (por ejemplo, el estilo valor no funcionó entre los años 2009 y 2015, etc). Este es es el objetivo del BMO Global Equity Market Neutral (SICAV), que da acceso a a estos factores quitándole el ruido o contaminación que puedan tener. En el siguiente gráfico podemos ver la diferencia entre el factor value crudo (línea azul) y el factor value con el filtro de la gestora (línea naranja).

BMO estrategia neutral con filtro

BMO Global Equity Market Neutral (SICAV)

En la imagen de abajo podemos ver la línea naranja que es la clase del fondo BMO Global Equity Market Neutral (SICAV) que está registrada en España.  A continuación podemos ver la rentabilidad del fondo en dos versiones: la registrada en España (línea naranja) y la del vehículo inglés (línea azul) versus el MSCI World.

Fondos BMO Estrategia Market Neutral

Si comparamos la rentabilidad ded estos dos fondos con la de la renta variable, vemos que existe muy poca correlación entre ambos. La diferencia entre ambos es que el BMO Global Equity Market Neutral (SICAV) compra renta variable de manera neutral, para que los valores de la cartera no tengan sensibilidad a lo que haga la bolsa.

El objetivo del fondo, co gestionado por Erik Rubingh y Christopher Childs, es generar un retorno bruto anual del 4,5% por encima del cash, con un nivel de volatilidad objetivo del 6%.

BMO Global Equity Market Neutral comportamiento

Grabación el webinar

A continuación, aquellos usuarios registrados en el webinar: ¿En qué consiste la Estrategia Market Neutral?, podrán ver la grabación haciendo clic en la siguiente imagen: 

Webinar Estrategia Market Neutral

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