Han despertado del letargo alguna de nuestras posiciones más importantes: Global Allocation octubre 2016

Han despertado del letargo alguna de nuestras posiciones más importantes: Global Allocation octubre 2016

“la probabilidad es la expresión de la voluntad de Dios. Es de tu
interés obedecer a la probabilidad.”

Los escombros de Dios. Scott Adams

Finalmente, en Octubre han despertado del letargo algunas de nuestras posiciones más importantes.

Evolución Valor Liquidativo

En concreto, hemos visto fuertes alzas en el sectorial de bancos, en donde tenemos más de un 32% de la cartera. Sencillamente, cuando un sector cotiza alrededor de la mitad de su valor en libros, es más probable que, en algún momento, suba su cotización.

 

También hemos asistido a caídas de precios de los bonos, aumentando “ligeramente la rentabilidad”, en especial en los tramos más largos. La rentabilidad del bono alemán a 10 años sigue al 0,15%, el 30 años sobre el 0,7% y el español a 10 años cerca del 1,25%. Aun con las caídas, siguen sin tener sentido estos niveles. Tal y como os vengo diciendo, de mantenerse en el tiempo, deberían producir fuertes subidas de precios en activos a largo plazo de mucho mayor retorno, es decir, bolsas e inmobiliario.

En bolsas seguimos manteniendo, aparte de los bancos, exposición al Euro Stoxx 50 y el Ibex 35. En cuanto a la exposición en bonos de la República de Sudáfrica, este mes hemos decidido liquidarla por la proximidad de las elecciones en Estados Unidos, donde la probabilidad de una victoria de Trump se incrementa día a día. Si finalmente cumple con su programa electoral, bajadas de impuestos y aumento del gasto, estaremos ante un escenario inflacionista que se traduciría en mayores tipos de interés, así como caídas de las divisas emergentes (no sólo del peso mexicano, claro). De esta forma, después de una considerable subida, tanto de la divisa (el rand), como del precio en los bonos, juntamente con los intereses que hemos ido cobrando,hemos decidido que no era una posición para seguir manteniendo y así reducir el riesgo total de la cartera. El retorno ha sido cercano al 30% en unos pocos meses, es decir, ahora tienen bastante más riesgo que cuando los compramos. La volatilidad del activo ha sido bastante baja.Cosas que pasan.

En cuanto a los meses que vienen, pensamos que tenemos una posición favorable a una victoria de Trump, especialmente a largo plazo (ha llegado a decir en campaña que la deuda pública no la piensa pagar). Aunque a corto plazo el mercado puede reaccionar de forma contraria. Si gana Hillary, pues un poco al revés. No nos produce ningún estrés especial ninguna de las posibilidades, salvo por los mencionados bonos sudafricanos que ya hemos liquidado.

Siguiendo con Scott Adams, “no es posible eliminar el estrés de tu vida. Pero puedes reducirla alcanzando un estado de armonía con la probabilidad.”.

Fondos Global AllocationComposición Cartera Global Allocation

Rentabilidad Global Allocation

  1. #1
    08/11/16 11:49

    Enhorabuena por ser contrarian.

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Aceptar