M&G: ¿Se avecinan tiempos inciertos?

M&G: ¿Se avecinan tiempos inciertos?

Vivimos tiempos interesantes en los mercados financieros. A través de este artículo de la gestora M&G, aprendemos como las turbulencias de los últimos meses  nos invitan a la reflexión sobre cuál es el mejor modo de afrontar el incierto entorno económico global prevalente hoy en día.

La nube negra de 2008

Desde 2008, los inversores sacrifican de buena gana potencial de crecimiento a cambio de preservación del capital. Ante desarrollos geopolíticos como el referéndum del Reino Unido sobre la pertenencia del país a la Unión Europea, las próximas elecciones presidenciales en Estados Unidos y las condiciones económicas a nivel global, no sorprende que los inversores muestren una mayor cautela.

Además de la conmoción de 2008 (y el posterior auge del pesimismo global), los paquetes públicos de estímulo y los recortes de tipos de interés en todo el mundo han tenido un impacto considerable en los mercados. En busca de certidumbre, los inversores se han embarcado en una huida global hacia activos percibidos como seguros, como por ejemplo bonos gubernamentales (1) de países core. Por desgracia, los activos pueden conllevar el mayor riesgo cuando parecen ser los más seguros, ya que su popularidad ha elevado sus valoraciones hasta cotas excesivas. A la inversa, los participantes en los mercados suelen vender presa del pánico cuando sus posiciones caen, convirtiendo lo que podría ser una fluctuación a corto plazo en una pérdida permanente de capital. El gráfico 1 ilustra cómo las rentabilidades (2) (o los retornos esperados) de la deuda soberana core (en algunos casos hasta territorio negativo) desde 2008.

M&G

Fuente: Bloomberg, 31 de julio de 2016

 

 

Las rentabilidades pasadas no son un indicativo de las rentabilidades futuras.

Somos incapaces de predecir el futuro

Pronosticar el resultado de acontecimientos como un cambio en los tipos de interés o el desenlace de unas elecciones es casi imposible. E incluso si pudiéramos hacerlo, no sabríamos a ciencia cierta cómo reaccionarían los mercados. En vez de ello, es mejor buscar casos en los que el mercado pueda estar mostrando señales de sesgo, como por ejemplo miedo a lo que podría deparar el corto plazo, extrapolación del pasado, exceso de confianza en las creencias sobre el futuro, etc.

El enfoque del equipo Multi-Activos de M&G

El equipo Multi-Activos de M&G anticipa un grado de fluctuaciones en los mercados financieros sobre el futuro próximo. Algo de lo que sí podemos estar bastante seguros es que nos veremos sorprendidos este año, probablemente por factores en los que nadie ha pensado hasta el momento. Dicho esto, la volatilidad a corto plazo no debe confundirse con el riesgo genuino, y de hecho podría presentar oportunidades de inversión interesantes.

Los inversores suelen confundir el «riesgo» (3) con la «volatilidad». El equipo Multi-Activos de M&G cree que el riesgo a la hora de invertir se reduce a una sola cosa: la probabilidad de perder dinero cuando llega el momento de cerrar una inversión. La volatilidad, en cambio, mide en qué grado se mueve el precio de un activo a lo largo del tiempo, dando una idea de lo pedregoso o accidentado que será el camino para el inversor hasta su destino.

Según el equipo, la volatilidad a corto plazo puede ser una distracción inútil, al llevar a la gente a sentir pánico sobre sus decisiones de inversión. Sus miembros consideran que el mejor modo de capear la incertidumbre es prestar atención a la evolución del mercado y diversificar sus carteras de inversión.

Flexibilidad y asignación de activos dinámica

El actual entorno de mercado global, en el que aún cabe esperar brotes de volatilidad, es fértil para la inversión multi-activos. Los fondos con este enfoque permiten reducir algunos de los riesgos que conlleva la búsqueda de crecimiento o de preservación del capital a partir de un solo tipo de activos.

También pueden ser una solución más barata, al permitir a los inversores delegar la toma de decisiones de inversión complejas. Debido a su naturaleza flexible, los fondos multi-activos están bien extendidos o diversificados: pueden componerse de una combinación de liquidez, acciones de compañías, renta fija y propiedad inmobiliaria. Al gestionarse de forma dinámica, estas carteras pueden ofrecer más estabilidad frente a los altibajos en los mercados y las economías, ya que cada tipo de inversión tiende a subir y bajar a su propio ritmo y en momentos diferentes que las demás.

El valor de las inversiones fluctuará, por lo que el precio de los fondos puede subir o bajar, y es posible que no recupere la inversión inicial.

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión. No podemos ofrecerle asesoramiento financiero. Si no está seguro de que su inversión sea apropiada, consúltelo con su asesor financiero.

Glosario

1. “Bonos” puede hacer referencia a los títulos de renta fija emitidos por gobiernos (bonos gubernamentales) o por compañías (bonos corporativos), que normalmente pagan una comisión de intereses fija durante un cierto periodo de tiempo, al final del cual la inversión final es reembolsada.

2. La rentabilidad de un bono hace referencia a los intereses recibidos de un título de renta fija, los cuales se suelen expresar anualmente como un porcentaje basado en el coste de una inversión, su valor actual en el mercado o su valor nominal.

3. El riesgo se refiere a la posibilidad de que el retorno de una inversión sea diferente a lo esperado. El riesgo incluye la posibilidad de perder parte o la totalidad de la inversión inicial.

Aviso legal

Por favor, consulte nuestro glosario si desea obtener más información sobre alguno de los términos que aparecen en el artículo.

Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en cualquiera de los fondos de M&G. Promoción financiera publicada por M&G International Investments Ltd. Domicilio social: Laurence Pountney Hill, Londres, EC4R 0HH, Reino Unido, autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera en el Reino Unido y su sucursal M&G International Investments Ltd., Sucursal en España con domicilio social en Plaza de Colón 2, Torre II, Planta 14, 28046, Madrid, inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al Tomo 32.573, folio 30, hoja M-586297, inscripción 1ª con CIF W8264591B y con número de registro de la CNMV 79.

  1. #1
    13/10/16 14:19

    Muchas gracias Juan Diego por tu interesante post. Yo también creo que una estrategia que involucre distinto tipo de activos puede ser muy eficaz en momentos de mayor incertidumbre. Hay que tener en cuenta, sin embargo, que durante períodos de grandes caídas del mercado, las correlaciones entre diversos activos tienden a acercarse, lo que complica aún más la situación. Saludos!

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