Oportunidad de inversión en sectores vinculados al consumo interno. Entrevista a Alfonso Gregorio de Gesconsult

Oportunidad de inversión en sectores vinculados al consumo interno. Entrevista a Alfonso Gregorio de Gesconsult

En nuestra última visita a Madrid pudimos entrevistar a Alfonso de Gregorio, director de inversiones en Gesconsult que nos dio su visión la situación económica a nivel mundial y, en concreto, de Europa después del Brexit. También preguntamos a Alfonso en qué sector nos deberíamos centrar actualmente y cuál es su punto de vista de cara al sector financiero español y europeo. 

Gesconsult

 

1. ¿Qué es Gesconsult y cuál es su diferencia con las demás gestoras? ¿Qué destacarías de vuestros fondos?

Gesconconsult es una de las gestoras independientes más antiguas de España, lleva en el mercado desde el año 1983. Gestionamos los fondos de inversión de manera tradicional sin cajas negras, una gestión bastante simple. Tenemos cinco fondos de inversión propios: dos de renta variable, dos mixtos y un fondo cuasi monetario del corto plazo. Tenemos también SICAVs y últimamente estamos entrando bastante en la gestión de marca blanca de diferentes instituciones.  

Nuestra gestión es bastante conservadora, incluso en los fondos de renta variable. El objetivo de Gesconsult ha sido siempre preservar capital. La gestión es muy value, es una gestión de estar muy en contacto con las empresas, conocer su balance, cuenta de resultados y la previsión a futuro de estas. Pero la gran diferencia entre Gesconsult y otras gestoras es que le damos mucha importancia a las perspectiva macroeconómica.

2. ¿Cómo ves la situación macroeconómica a nivel mundial? ¿Y en Europa después de los resultados del Brexit?

A nivel mundial vemos que la situación se ha tranquilizado bastante, sobre todo en la parte de emergentes. Incluso en países como China ha habido una revisión al alza tanto para este año como para el que viene.

En Europa es muy difícil calibrar cuál ha sido el impacto del Brexit, ya que se desconocen las condiciones bilaterales entre Reino Unido y Unión Europea. En España, creemos que después de las elecciones se aclara la situación en determinados sectores como el industrial y el inmobiliario, los cuales ya han tenido una reacción al alza bolsa.

3. ¿En qué sectores deberíamos centrarnos actualmente? ¿Cómo ves el sector financiero español y europeo?

Tanto en España como en Europa, nos centraríamos en sectores vinculados al consumo interno. Desde hace varios trimestres el PIB europeo está creciendo prácticamente por demanda interno. Moviéndonos por valores más concretos, pensamos que puede haber recorrido el sector papelero.

El sector financiero está ante una situación complicada con los bajos tipos de interés, creo que hay ciertos bancos que han llegado a niveles de valoración ridículos como Liberbank, que está cotizando 0,25 precio valor en libros. Por lo que respecta a Europa, sí que vemos que nos puede dar más reparo el sector financiero italiano que está en plena reestructuración. Si que no gusta el sector financiero francés, está barato y razonablemente capitalizado.

4. ¿Cuáles son los mayores riesgos a los que se enfrenta el mercado?

Además de los riesgos ya conocidos como el de economías emergentes y el Brexit, me centraría en las elecciones en los Estados Unidos. No hay que olvidar otra noticia que el mercado está pasando por alto. En Italia se va a convocar un referéndum para realizar una reforma constitucional, en la cual el presidente italiano Renzi afirma que si no sale positivo, dimitiría.

5. ¿Cómo estáis posicionados en vuestros fondos? ¿Veis valor en la renta fija?

Vemos valor en la deuda corporativa a nivel europeo, hay una divergencia importante entre la corporativa y la soberana. También vemos oportunidad en la renta fija de Estados Unidos o referenciada en dólares en la parte de bonos flotantes. Pensamos que el dólar debe fortalecerse y de hecho, lo ha estado haciendo estas últimas semanas.

Nuestros dos fondos de renta variable están invertidos alrededor del 90%. Hemos incrementado posiciones en Gamesa y en Colonial. Vigilamos de cerca el sector financiero, donde creemos que pueden haber varias oportunidades. Nos hemos quedado fuera del Ibex 35 y eso nos ha ahorrado bastantes sustos en estas caídas.

 

 

  1. en respuesta a Valentinay
    #4
    05/10/17 14:24

    Yo también lo espero,ha bajado muchísimo y tiene q recuperar,sacando proyectos adelante subirá.

  2. en respuesta a carlos2011
    #3
    05/10/17 14:16

    Creo y no solo por mi interés personal , pero será una empresa , para tener como un fondo donde tener intereses a lo largo de año , gracias

  3. en respuesta a Valentinay
    #2
    05/10/17 14:12

    Volverá, al menos a 16-17, o eso espero.

  4. #1
    05/10/17 13:57

    Creéis que Gamesa volverá a superar los 20 euros por acción ? y como veis el futuro de esta empresa ?

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