¿Cuál es la ventaja competitiva de Viscofan? Buy and Hold Asesores

¿Cuál es la ventaja competitiva de Viscofan? Buy and Hold Asesores

Los casos de éxito empresarial están protagonizados por aquellas compañías que saben aprovechar las ventajas competitivas marcando la diferencia. De esta manera, y aplicado al sector inversor, esto quiere decir que uno de nuestros focos debe estar puesto como selectores de valores en la capacidad de identificar estas empresas para que formen parte de nuestra lista de favoritas, y en el mejor de los casos, también de nuestra cartera.

Buy and Hold Asesores

Desarrollando el argumento, al hablar de estas barreras de entrada o ventajas competitivas a las que hacemos referencia, tenemos que considerar que en la mayoría de los casos no surgen directamente en el principal segmento del mercado sino en segmentos colaterales, de un tamaño ciertamente menor, por lo que su discreción las hace menos evidentes al vistazo general poco entrenado y que suponen una porción del precio total del producto.

Por citar un ejemplo, podemos comentar la producción de la envoltura artificial usada en muchas carnes procesadas, en otras palabras estamos hablando de la piel que recubre la salchichas. Echando una ojeada al mercado de carne procesada, el cual cuenta con dimensiones muy significativas, observamos decenas de empresas como Tyson Foods, JBS USA, Cargill Meat Solutions, etc con facturaciones entre los 18.000 y 33.000 millones de dólares cada una. Con este primer planteamiento queremos evidenciar que no existe una diferencia fundamental entre unas y otras compañías a la hora de fabricar la carne procesada como las salchichas.

Pero, cuando dirigimos nuestra mirada hacia empresas de segmentos colaterales de este mercado, el segmento auxiliar de tripas artificiales que actúa como proveedor de esos grandes fabricantes de carne procesada, identificamos dos ventajas competitivas que consideramos enormemente interesantes. En primer lugar, se trata de un mercado de un tamaño menor en el cual concurren unos 4 ó 5 grandes productores.

Viscofan, que ostenta el liderazgo, factura 700 millones de euros anuales con una cuota del 30%, por encima de cualquiera de sus competidoras directas. Esto supone una gran ventaja competitiva en su disciplina de precios. En segundo lugar, las tripas artificiales representan únicamente un 5-15% de los costes del procesamiento de la carne pero, tecnológicamente hablando, son un elemento muy valioso en el proceso de fabricación por lo que si la tripa artificial no da un buen resultado puede crear unos enormes problemas.

Conclusión

El margen de beneficio operativo de Viscofan sobre ventas es superior al 20% y el crecimiento medio del Beneficio por acción en los últimos 10 años ha sido del 20% anual. Estos números comparan con un margen del 3-4% de las empresas cárnicas y aumentos de beneficios muy modestos y muy cíclicos. Que cada uno saque sus conclusiones.

Julián Pascual, socio-gerente de Buy andHold Asesores EAFI

 

 

  1. en respuesta a Antonio34
    -
    #7
    01/07/16 10:33

    Claro hombre, hay que reflexionar y debatir.
    El primer trimestre le perjudicaron por una parte los cambios de divisa en sudamerica (el real brasileño de devaluó casi un 35% en el trimestre y otras economías de la zona, no tanto, pero también lo hicieron). Por otra parte el crecimiento de la economía en general en Brasil y en China no es el que era. Pero esas cosas pasan de vez en cuando durante todo el tiempo que dura una inversión a largo, su mercado no está amenazado.
    Saludos

  2. en respuesta a José Manuel Durbá
    -
    #6
    01/07/16 10:14

    De acuerdo con que los envoltorios no son perjudiciales para la salud pero si se venden menos productos carnicos por una recomendacion denumero de ingestas semanales menor .......
    ¿que le paso el primer trimestre?
    Cuando os leo a los value y aprendo que hay que mirar una empresa a 10 años vista esta no la veo tan clara.
    Perdonar por mi ignorancia en mercados y empresas pero esta es solo una pequeña reflexion .

    Yo soy seguidor tuyo a diario de tu blog,asi como de lo que escriben-solrac,enrique roca ,sergio C y javi01 pero de vez en cuando me viene alguna reflexion de novato y ojala me equivoque.
    Muchas gracias

  3. en respuesta a Antonio34
    -
    #5
    01/07/16 08:38

    La OMS habla de determinados productos cárnicos, pero en ningún momento dice que los envoltorios sean perjudiciales. No solo se envuelven productos cárnicos, también hay salchichas para vegetarianos, además Viscofan fabrica en cuatro tecnologías de envoltorios y todos los envoltorios no se comen. Nadie se come el envoltorio de plástico o la malla que llevan algunos productos embutidos, de la misma forma que uno no se come la caja de cartón que contiene determinado alimento.

    Respecto a los productos cárnicos, el tema desde el punto de vista de la humanidad está claro, o asumes el riego y/o la probabilidad (no seguridad) de morirte de cáncer de colon o la seguridad de morirte de hambre. Aunque un individúo pueda prescindir de la carne en su alimentación, la humanidad no puede permitírselo.

  4. en respuesta a Txuska
    -
    #4
    01/07/16 08:24

    En la parte de cosmética y farmacia, aunque dan poca (o ninguna) información separada, no creo que (al menos de momento) Viscofan pueda ser un operador importante en el mercado mundial.
    Aunque ese mercado no lo tengo tan estudiado, Nippi Gelatine (que Viscofan lo presenta como competidor suyo) seguramente es de los mas fuertes del sector.

  5. #3
    01/07/16 08:05

    Al final no se nombran para nada las ventajas competitivas de Viscofan.

    El que facture más que sus competidores, no es una ventaja, es la consecuencia de su ventaja.
    El que su producto represente solo un 2-3% del coste del embutido no es una ventaja de Viscofan, es una circunstancia en la que todos sus competidores están en las mismas condiciones.

    Viscofan tiene ventajas competitivas, pero lo he leído dos veces por si se me había pasado algo y no veo que aquí se hable de ninguna ventaja competitiva de Viscofan.

  6. #2
    30/06/16 16:00

    Yo no se analizar empresas pero como la OMS vuelva a meterse con los productos carnicos .......y lo relacione con cancer de colon y demas ya puede ser la mejor empresa que le afectara seguro por lo menos en occidente.
    yo soy el primero que ha bajado su ingesta y por mi trabajo recomiendo consumir lo menos posible.

  7. #1
    30/06/16 13:49

    Vamos a ver
    Viscofan hace mucho que ya no es
    SOLO una empresa de tripas para alimentación
    Hay que irse poniendo al día

    Un abrazo

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