Analizamos el impacto del BREXIT: ¿realmente es una amenaza?

Analizamos el impacto del BREXIT: ¿realmente es una amenaza?

El pasado viernes 17 de junio pudimos acceder al webinar titulado Analizamos el impacto del Brexit: ¿es realmente una amenaza? cuyo ponente fue Robert Casajuana. Robert analizó las consecuencias que podría tener tanto un sí como un no en el referéndum del próximo 23 de junio. 

Robert Casajuana es Economista por la Universidad de Barcelona y Director Académico de ISEFI (Instituto Superior de Empresa y Finanzas). Complementariamente es el director de relaciones institucionales  y analista financiero independiente en SLM, firma del grupo AndBank. Cuenta con una amplia experiencia en el sector de la banca privada tanto en España como en Reino Unido de 18 años, la mitad de los cuales en Reino Unido. 

Robert Casajuana   Brexit

 

 

Razones por las que hemos llegado a un posible Brexit

Hay diversos factores que alejan a los británicos de los países de la Unión Europea. El primero de ellos es que los británicos, más concretamente los ingleses, no se sienten europeos. Sienten más de cerca otras culturas o países como Sudáfrica, Estados Unidos, Australia o India. La meritocracia es otro factor importante para los ingleses, ya piensan que en países europeos hay demasiada burocracia, demasiados funcionarios.

La clave va a estar en los indecisos que pese a que con el corazón piensen irse, igual con la cabeza quieran quedarse.

Luego entramos en otro tipo de discursos, como los populistas que alegan problemas de inmigración y protección. No hay que olvidar que Reino Unido siempre ha sido un país receptor y existen estudios que afirman que la inmigración ha sido siempre positiva a nivel global en la región.En el caso concreto de la City, también es favorable la entrada de personas extranjeras ya que aportan nuevas ideas. Suele ser personas que van un periodo de tiempo corto por lo que no van a perder el tiempo, quieren aprovechar. Hace que los ingleses no se duerman y estén siempre alerta.

Por otro lado, nadie pensaba hace medio año que pudiese darse un Brexit. Ha sido una campaña del miedo brutal, que ha tenido un efecto boomerang, efecto que hace que algunas encuestas hayan aumentado la probabilidad de salida considerablemente. 

 

1. ¿Qué impacto tendría en la Unión Europea?

A corto plazo, vamos a tener un shock en los mercados tanto en Reino Unido como en la Unión Europea pasando unos días “divertidos”. En el medio plazo, las aguas volverán a su cauce, dependiendo de lo ordenada que sea la salida de los británicos.

 

2. ¿Cómo repercutiría al sector turismo?
A España nos influirá en gran medida, ya que el turismo es una parte muy importante del PIB español. Los británicos son el 20% turistas que recibe España y una salida provocaría la devaluación de la libra esterlina respecto al euro. Además, existe un convenio entre ambas regiones por el que España otorga asistencia sanitaria a turistas británicos por un coste de 30 millones de euros anuales. De producirse el Brexit, este coste se debería renegociar.

 

3. ¿Qué comportamiento tendrá la libra, tanto si hay como si no hay Brexit?

Si sale de la Unión europea, la libra caerá. En caso de que se quede, no digo que vaya a rebotar pero si que frenaría esa caída. Nada va a ser igual que antes, independientemente de lo que salga. Si los acuerdo posteriores los sabe negociar bien el Reino Unido, la divisa se deberá recuperar.

 

4. ¿Podemos tomar algunas posiciones de compra y aprovecharnos del Brexit?
Sólo haría movimientos de cobertura: a través de derivados, comprando algunas puts, ETFs inversos del FTSE o Eurostoxx, comprando etfs de oro, si apostamos por divisas recomendaría el franco suizo...todo ello sin desinvertir nuestra cartera.
La renta variable de Estados Unidos debería verse menos afectada que la de la zona euro. Un ejemplo claro es ver como se comportan los índices de volatilidad en las diferentes regiones (Índice de volatilidad Chicago subió un 50% y el europeo un 70%).

 

5. ¿Qué impacto tendrá el Brexit en las empresas españolas?

A la hora de hacer la consolidación contable, la caída de la libra perjudicará en los balances. Por otro lado, hay un caso importante en el sector financiero, ya que hay muchas entidades que buscan Londres para tener pasaporte comunitario para hacer negocios en países comunitarios como España, Italia, etc. En caso de salirse, estos bancos tendría que abrir nuevas sedes en plazas europeas, abriendo una oportunidad para las grandes capitales europeas.

 

6. La salida de la Reino Unido, ¿perjudica el camino hacia una europa federal al estilo Estados Unidos?

La respuesta intuitiva es pensar que es más fácil, ya que Reino Unido siempre nos ha dado problemas en el proceso de integración. Pero yo pienso lo opuesto, creo que es un toque de atención el que un país tan importante abandone. Sería alejarse de la idea del estado federal y dar fuerza a populismos como el  de Marie Le Pen en Francia. La Unión Europea es muy frágil y lo último que necesita es la salida de Reino Unido.

 

7. ¿Qué efectos tendría un Brexit en índices europeos y bolsa americana?

La bolsa que sufriría más sería la del FTSE, incluso diversos estudios indican que el PIB inglés bajaría con riesgo de caer en recesión. Sin embargo, el Banco de Inglaterra y el BCE están coordinados para ver si tienen que aplicar medidas no convencionales para ofrecer liquidez a los mercados y al sistema.  Los siguientes en la lista de afectados serían las bolsas de la Unión Europea o de socios importantes como de Francia o Alemania.

 

8. ¿Cómo afectaría a los fondos de cohesión, sabiendo que el Reino Unido es el segundo socio que más aporta?

Más recortes, el dinero tiene que salir de algún sitio. Esto afecta más a los países periféricos que, históricamente, para proyectos importantes de infraestructuras dependemos mucho de estos fondos.

El año pasado era el Grexit, ahora el Brexit...esto es un continuo. Los ingleses con los que he convivido indican que el problema es de Alemania ya que tienen un modelo económico diferente, un balance equilibrado, datos macro que no tenemos los demás y nos hace ir con la lengua fuera.

Si estabáis inscritos al curso Analizamos el impacto del Brexit: ¿es realmente una amenaza? podéis acceder a la grabación del webinar a través de este enlace.

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