2016, un año marcado por la divergencia en las políticas monetarias: jornada en Barcelona

2016, un año marcado por la divergencia en las políticas monetarias: jornada en Barcelona

El pasado 14 de abril se celebró en Barcelona un evento en el que se trato de responder a la pregunta de ¿cómo invertir en un entorno de tipos bajos?. Contamos con las ponencias de Robert Casajuana de SLM Análisis Financiero Independiente, Antonio Aspas de Buy & Hold EAFI, Ricardo Comín de Vontobel y Jürgen Brückner de Wertefinder, que nos hablaron sobre nuevas ideas de inversión para este año 2016.

Cómo invertir en un entorno de tipos bajos

 

 

SLM: India es una buena oportunidad

Robert Casajuana de SLM, realizó la introducción a la jornada haciendo un balance de los últimos meses en los mercados: 2016 está siendo un año complicado, marcado por la continuación y ampliación de la divergencia en política monetaria de Estados Unidos y la Eurozona. Desde su perspectiva mantienen la cautela respecto a los mercados emergentes, aunque ven India como una oportunidad.

Por otro lado, en cuanto a la inversión en renta fija, les parece atractiva la inversión en bonos, pero llevada a cabo de una manera dinámica, sin seguir una estrategia buy and hold. Esta gestión dinámica consiste en vender antes del vencimiento.

¿Qué pagan los principales bonos a 10 años?  Los más atractivos son los bonos americanos. 

Qué pagan los principales bonos a 10 años

En cuanto a los riesgos que perciben desde SLM, ven un problema en el exceso de oferta de petróleo, el anémico crecimiento en Europa, la dolarización de la Deuda Emergente y una posible recesión en EEUU. 

Buy & Hold: invierten en high yield de compañías que conocen

Antonio Aspas fue el socio de B&H Asesores EAFI que participó en la jornada en Barcelona, comentando que por su filosofía invierten en bonos corporativos justo por debajo y por arriba del mínimo grado de inversión BBB, así como en high yield de compañías en las que confían y conocen. 

Haciendo stock picking con bonos se pueden conseguir buenas rentabilidades.

En cuando a la renta variable, sectores considerados como seguros, como el de alimentación o farmaceútico, o sectores con divendos altos, están caros en estos momentos. Por otro lado, los sectores industrual y cíclico, presentan buenas oportunidades de inversión.

Antonio Aspas  percibe un aumento de la inversión en ETFs, así como en la inversión mediante High Frequency Trading, dónde se intenta conseguir rentabilidad a muy corto plazo.

  • Rex Royal Blue SICAV: invierte en valores de renta variable mayoritariamente de bolsa española. Presenta una TAE a 3 años del 10,80% y una volatilidad a 3 años del 9,77%.
  • BH Iberia Flexible SICAV:  fondo mixto que invierte tanto en renta variable, como en renta fija española con una poderación máxima del 75% en renta variable. Presenta una TAE a 3 años del 10,12% y volatilidad a 3 años del 7%.
  • BH Renta Fija Iberia SICAV: fondo que invierte el 100% en renta fija, con una rentabilidad en lo que va de año positiva (1,38%) y volatilidad a 5 meses del 1%. 

Vontobel: valoración favorable de la renta variable en comparación con la deuda soberana

Ricardo Comín nos habló en representación de Vontobel. Considera que la deflación y el lento crecimiento van a acompañarnos durante un tiempo. También piensa que el BCE todavía va unos pasos por detrás de la FED. 

Los americanos no van a dejar q se les aprecie mucho la divisa. 

Desde Vontobel consideran importante el modo de actuar los consumidores.
Queremos siempre comprar algo de valor. Siempre comparamos para ver si podemos comprar algo mas barato.

Por otro lado, ven como la renta variable presenta una valoración claramente favorable en comparación con la deuda soberana:

 

 

  • Vontobel Fund - EUR Corporate Bond Mid Yield: es un fondo de deuda corporativa denominada en euros, que presenta una rentabilidad a 3 años del 4,73% y volatilidad en ese mismo periodo del 3,80%.
  • Vontobel Fund - Bond Global Aggregate: este es un fondo de renta fija flexible global en euros, de divisa cubierta. En lo que va de año, lleva una rentabilidad de -0,13%, con una volatilidad del 4,12%.
  • Vontobel Fund - European Equity: por último, este fondo de renta variable europea cap.grande growth, ha cosechado una rentabilidad a 3 años del 7,03%, con una volatilidad en ese periodo del 11,56%.

 

Wertefinder: esperan un crecimiento del 3% de la economía mundial

Jürgen Brückner, de Wertefinder, nos comenta que esperan un crecimiento de la economía global de alrededor de un 3%, impulsado por el crecimiento de la población, las nuevas teconologías, la emergencia de la clase media y la penetración de soluciones de salud en muchos países. 

Las perspectivas de la renta variable y del rendimiento por alto dividendo, hacen que desde Wertefinder le otorguen una valoración moderada. 

La clave para invertir ante la existencia de riesgos es plantearse si se compensan estos riesgos con los rendimientos.

Renta 4 WerteFinder

El fondo Renta 4 Wertefinder es un fondo mixto flexible en euros presenta una rentabilidad a 3 años del 4,45%, lograda con una volatilidad del 9,78%. Actualmente su exposición a renta variable es del 76%, a renta fija del 18%, y el resto lo conserva en liquidez. 

 

 
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