Global Allocation: el secreto de estar los primeros ha sido el perder menos en los momentos malos

Global Allocation: el secreto de estar los primeros ha sido el perder menos en los momentos malos

El pasado día 31 de Marzo el fondo de inversión Global Allocation celebró su décimo aniversario, situándose como el mejor fondo español en este periodo de todas las categorías, así como entre los 15 primeros del mundo (Morningstar).
Global Allocation rentabilidad
A continuación os dejamos el infome mensual de marzo del fondo de inversión Global Allocatión.

 
Global Allocation evolución
 
En Marzo, el control del tiempo nos ha salido rana.
 
Estuvimos esperando el momento propicio para retomar algunas posiciones cortas, previendo que las medidas que tomara el BCE, incluyendo bajadas de tipos de nuevo y más compra de activos,no dieran el resultado que este esperaba.
 
Así, un par de días antes, con un rebote en los mercados más que razonable, nos pusimos ligeramente cortos tanto del Euro Stoxx 50 como del índice de bancos.
 
Una vez que vimos las nuevas medidas, reduciendo los tipos, aumentando los costes de tener dinero de clientes a los bancos, e incluyendo la compra de los bonos corporativos (estrechando aún más los márgenes de los bancos en cuanto a los préstamos a las empresas), decidimos incrementar, en las primeras subidas del mercado, las posiciones cortas en el sectorial bancario.
 
Además, cambiamos las posiciones cortas del Euro Stoxx 50 por posiciones cortas en los bancos, hasta algo más del 60% del patrimonio. Creemos que una bajada de los costes financieros para las empresas,en general, les podría beneficiar .
 
Aunque el euro se apreció (signo claro de que algo no acaba de funcionar en todo este desbarajuste de medidas “no convencionales”), al día siguiente, ante el aluvión de informes de la maravilla que estas medidas suponían para los bancos, realizados por los propios bancos, el sectorial empezó a tomar fuerza hasta llegar a subir un 7%. Frente estas subidas “incomprensibles”, cerramos la posición, asumiendo las pérdidas para evitar males mayores.
 
A cierre de mes este índice ha corregido casi un 20% desde el día que cerramos la posición. Los informes que han empezando a salir ya hablan de caídas adicionales debido a los estrechamientos de los márgenes para la banca europea.
 
Nos ha faltado seguridad ante la violencia del movimiento o nos ha podido el mismo miedo del que nos aprovechamos en Febrero.
 
Mal mes para celebrar el décimo aniversario, aunque lo hagamos como el mejor fondo español a 10 años y nos situemos entre los 50 mejores fondos del mundo.
 
Los mercados se quedan bastante tocados, el “efecto Draghi” se ha desvanecido. Sinceramente, es complicado saber qué valen los activos cuando toda la renta fija está fuertemente intervenida y ya no existe relación entre riesgo y rentabilidad. Quizás la “represión financiera” termina por funcionar y sube la renta variable, el único activo que tiene valor (en proporción al resto, claro). El hecho de tener que estar mirando constantemente alrededor para ver cuando pinchan las burbujas que están hinchando los bancos centrales no es ni mucho menos agradable. Intentaremos ir con cuidado. El secreto de estar los primeros no ha sido más que perder menos en los momentos malos. Y en los próximos 10, vamos a ver unos cuantos.
 
Global Allocation composición cartera
 
Global Allocation histórico rentabilidad
 
Global Allocation datos fondo
Global Allocation distribución rendimientos
 
 
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