Perspectivas globales de BMO Global Asset Management: ¿qué activos sobreponderan?

Perspectivas globales de BMO Global Asset Management: ¿qué activos sobreponderan?

Los inversores han tenido que soportar un difícil comienzo de año: muchos mercados de renta variable global han entrado en una fase bajista, y los rendimientos de la deuda pública han alcanzado nuevos mínimos históricos en la zona euro, Reino Unido y Japón. Aparte de los riesgos derivados del Brexit y de las inquietudes políticas en EE. UU., gran parte de los comentarios se han centrado en la probabilidad de que se produzca una fuerte ralentización económica tanto en EE. UU. como en el resto del mundo.
 
 
Resumen de distribución de activos
 
Perspectivas global BMO Global Asset Management
 

 
Renta variable 
 
EE.UU 
  • El mercado laboral ha mostrado una mejora continua, pero el crecimiento global sigue siendo débil. 
  • La fortaleza del dólar es un obstáculo para el crecimiento. 
 
Europa (excl. Reino Unido) 
  • Las medidas de estímulo ampliadas del Banco Central Europeo anunciadas en marzo sorprendieron positivamente a los mercados. 
  • La renta variable europea tiene margen para superar la rentabilidad de otros mercados regionales. 
Mercados emergentes 
  • Los mercados emergentes presentan valoraciones atractivas, pero la débil recuperación de los mercados de exportación y el flojo crecimiento interior siguen siendo perjudiciales para los beneficios. 
  • La debilidad del euro y los bajos precios de las materias primas están perjudicando a los mercados emergentes. 
Renta Fija 
 
Deuda pública 
  • Los rendimientos de la deuda pública alcanzaron nuevos mínimos récord en febrero en el Reino Unido, la zona del euro y Japón. 
  • Puede que los tipos de interés en la zona del euro sigan sin subir durante otros dos años. 
Crédito investment grade (grado de inversión) 
  • Los fundamentales crediticios están mostrando signos de debilidad, y recelamos del aumento de las fusiones y adquisiciones. 
  • Los diferenciales son baratos en comparación con niveles históricos. 
Bonos globales high-yield (alto rendimiento) 
  • Los niveles de rendimiento están volviéndose más atractivos. 
  • Las subidas de tipos en EE. UU. y la ralentización del crecimiento en China pondrán en peligro el mercado. 
  • La reciente ola de ventas hace que ciertas áreas del high-yield se presenten especialmente atractivas. 
Deuda de los mercados emergentes 
  • La deuda de los mercados emergentes está recuperándose gracias al ciclo industrial y a la estabilización de los precios de las materias primas. 
  • Las calificaciones crediticias son un motivo de inquietud, pues grandes áreas del mercado se ven amenazadas con la categoría «basura».
  • En general, los bonos de los mercados emergentes ofrecen valoraciones atractivas. 
Convertibles 
  • Una mejora del crecimiento económico, junto con una política monetaria laxa de los bancos centrales, debería en general prestar soporte a los mercados de renta variable, lo que a su vez respaldará los convertibles. 
  • Las subidas de los tipos de interés y una inflación más alta podrían animar las perspectivas de los convertibles. 
Materias primas 
  • La demanda estadounidense está recuperándose, mientras que la producción de petróleo en EE. UU. está descendiendo. 
  • El optimismo aumenta con respecto a la subida de los precios de las materias primas, pero la situación aún no es convincente. 
 
 
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