Los fundamentales a la hora de invertir siguen siendo buenos: Aberdeen, M&G y Vontobel

Los fundamentales a la hora de invertir siguen siendo buenos: Aberdeen, M&G y Vontobel

Celebramos en Bilbao el pasado miércoles 2 de Marzo la mesa redonda de fondos de inversión con las gestoras Aberdeen, Vontobel y M&G. En la jornada se dio respuesta a la pregunta ¿Dónde invertir en un entorno de tipos bajos? Actualmente Europa sigue sumida en una política monetaria expansiva mientras que EEUU subió tipos en Diciembre; a esto se le añade las recientes caídas en bolsa de los primeros meses del año. 

Jornada fondos de inversión en Bilbao

El inicio de la jornada fue por parte de Imanol Garcia, asesor financiero bilbaíno quien nos dio unas pinceladas sobre la situación actual del mercado dado que la volatilidad en los mercados ha aumentado y parece que los riesgos seguirán presentes este año 2016, además dio paso a las gestoras para que nos comentaran sus perspectivas:

En primer lugar, Ana Guzmán de la gestora Aberdeen advirtió a los asistentes que la situación de volatilidad no tiene por que afectar nuestra inversión a largo plazo: por mucho ruido que haya en el corto plazo, no hay que dejarse engañar, ya que realmente la situación no ha cambiado prácticamente desde hace 12 meses hasta ahora: 

Las ramas no nos están dejando ver el bosque.

Estamos ante un momento complicado para los mercados, pero es ahora cuando tenemos que mantener la calma, ya que la cartera que teníamos hace 1 año está muy bien posicionada para el momento actual. Ana nos recuerdó que al invertir tenemos que pensar en términos reales, teniendo en cuenta la inflación.

Ideas de inversión de Aberdeen

Actualmente por la parte de renta fija podemos encontrar oportunidades de inversión con menor riesgo que la renta variable, siendo muy selectivos. Dos fondos que están posicionados dentro de la renta fija son Aberdeen Global-Select Euro High Yield Bond Fund y Aberdeen Global II European Convertibles Bond Fund, que apuesta por los bonos convertibles en Europa. Ana remarcó que es una buena opción apostar por un híbrido entre renta fija y renta variable con empresas relacionadas con la tecnología, consumo... Y no tenemos que olvidarnos de los mercados emergentes, que están creciendo y ofrecen oportunidad de inversión. Nos habla del proceso de cambio por el que está pasando China, y de invertir en estos mercados con un porcentaje adecuado a nuestro perfil, mediante fondos como Aberdeen Global Asia Pacific Equity Fund.

aberdeen

 

Por su parte, Cristina Garcia de Sola de la gestora M&G, coincidía con la visión de Aberdeen sobre las oportunidades de inversión por parte de los fundamentales, pero comentaba que no se pueden dejar de lado factores de actualidad como:

¿Cómo afecta la subida de tipos de EEUU? ¿Qué pasa con la caída del precio del petróleo? ¿Cuáles van a ser las consecuencias para el sector financiero del caso Deutshe Bank?

Estos tres son factores que están marcando los mercados, pero de los que tampoco hay que preocuparse en exceso ya que no dan causa a una recesión:

  • La subida de tipos de EEUU ha sido muy descontada por el mercado. Necesitamos que los bancos centrales inyecten dinero y hagan reformas estructurales para que esto tenga efecto real en las economías.
  • La caída del precio del barril de petróleo parece que se ha estabilizado en niveles de 40 dólares. Esto nos lleva a pensar que se ha terminado el oligopolio de la OPEP y tenemos un mercado más libre.
  • Encontramos estrés en el sector financiero, especialmente en Febrero desatado por el caso de Deutsche Bank, pero desde M&G creen que ha sido un caso aislado y no hay peligro de contagio. Los bancos de EEUU tienen entre un 2-3% de exposición a valores energéticos que puedan sufrir riesgos de impagos; pero en general estamos más positivos en bancos americanos.

 

Ideas de inversión de M&G

En un mercado de tipos bajos como los actuales en Europa, tenemos la posiblidad de invertir en renta fija con bonos BBB de EEUU y bonos de alta rentabilidad, mediante fondos como M&G Global Floating Rate High Yield, con un cupón de los bonos variable ajustándose a las subidas a los tipos de interés. Este fondo permite aprovecharse de la situación de los tipos de interés. 

Pero por otro otro lado, desde M&G nos explica que valorando todos los activos, analizan la rentabilidad real: muchos activos de renta variable están atractivos y tienen los mismos fundamentales que hace un año. Cristina nos dice que un fondo para el actual entorno podría ser el M&G Dynamic Allocation, eenfoque de selección de activos es primero a largo plazo buscando aquellos que por fundamentales están baratos: buscan oportunidades en escenario de turbulencias para obtener rentabilidades positivas. También encontramos fondos como M&G Pan European Dividend, en el que el gestor busca compañías con un histórico de rentabilidad por dividendo: compañías defensivas y también algo de cíclicas. El gestor tiene objetivo de batir al índice europeo general por un 3%. 

 

Finalmente, Ricardo Comin de la gestora suiza Vontobel nos expone su punto de vista sobre los mercados en 2016: 

El mercado está normalizado, la situación anormal era la que hemos vivido donde todo subía: es momento de ser selectivos.

Actualmente el crecimiento económico es lento y alimentado por los Bancos Centrales, pero no deja de ser crecimiento. A diferencia del año 2008, donde veníamos de un crecimiento brutal y con bancos tremendamente apalancados.

Ideas de inversión de Vontobel

Por la parte de activos, vemos que se han vuelto a ampliar los spreads en la parte de renta fija corporativa por el pánico: esto puede suponer oportunidades. Un escenario menos correlacionado presenta más oportunidades de inversión, que encontramos en Vontobel Fund-EUR Corporate Bond Mid Yield o en el fondo flexible Vontobel Fund- Bond Global AggregateEl peor escenario para la renta fija sería una subida de tipos brusca y los Bancos Centrales no van a actuar así.

Siguen viendo oportunidades en la renta variable europea, la región que más se va a ver beneficiada por políticas monetarias y por las atractivas valoraciones. Fondos como Vontobel Fund-European Equity buscan esta oportunidades. El escenario es complicado pero hay oportunidades en empresas europeas robustas  trasparentes y un 25% más baratas.

vontobel

Presentación del evento de fondos de inversión en Bilbao

Si te perdiste la jornada en Bilbao, puedes visualizar la presentación que proyectamos, además de ver las entrevistas a cada uno de los ponentes de la mesa redonda: 

Entrevista con Ana Guzmán - Aberdeen

Entrevista con Ricardo Comín - Vontobel

Entrevista con Imanol García (asesor financiero)

Entrevista con Cristina García de Sola - M&G

Además, en Bilbao pudimos conocer la responsable de la EAFI Profim en la ciudad, Cristina Múgica que nos explicó en el siguiente video como ve desde su punto de vista los mercados para los próximos años y como se está comportando el inversor español: 

Entrevista con Cristina Múgica - Profim

 

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