¿En qué sectores nos centramos y de cuáles huimos?

¿En qué sectores nos centramos y de cuáles huimos?

El pasado 18 de enero, José Lizán, gestor de Valenciana de Valores, impartió el webinar Situación de los mercados: ¿qué está pasando en enero? donde compartió su visión sobre los sectores más y menos atractivos actualmente. Acompañado de una tabla (a fecha del 31 de diciembre de 2015), hacemos un resumen de las perspectivas de José Lizán para ver en qué sectores se está centrando la inversión de Valenciana de Valores y de cuáles está huyendo. 

Auriga

Podéis encontrar toda la información de Valenciana de Valores aquí. 

Valenciana de Valores: ¿Está la bolsa europea cara?

Jose Lizán comenta que los múltiplos de la bolsa europea no son exagerados, más teniendo en cuenta las bajadas de principios de año. Así, no hay que olvidar que la corrección comenzó prácticamente en Abril. A continuación, podemos ver las valoraciones de los principales índices a nivel europeo. 

Valenciana de Valores valoraciones

Valenciana de Valores: ¿En qué sectores nos centramos y de cuáles huímos?

Los sectores que han sido refugio, las compañías de calidad que todo el mundo ha tenido en cartera o que todo el mundo conoce (sector de lujo, autos, alimentación y bebidas, consumo no cíclico) son sectores que están cotizando a 18, 19 o 20 veces beneficios estimados 2016. Son múltiplos que nos pueden parecer elevados y además a lo largo del tiempo van a corregir. Lo ideal sería evitarlos, por el menor potencial que presentan. El sector Químico es otro que tiene unas valoraciones bastante exigentes desde el punto de vista del gestor. 

Por otro lado, el sector de Mineras y Materiales básicos están muy tocados, la sobreventa ha sido salvaje. Pero a nivel estructural se espera una caída del EPS del 46% para el de materiales básicos en el conjunto del año, es decir se espera un año nefasto en cuanto a beneficios empresariales. Se encuentra en una situación similar el sector de Oil & Gas con un EPS estimado para 2016 del -36,4%. Son dos sectores que a pesar de no tener unas valoraciones muy altas, no tienen buenas perspectivas con las caídas en los beneficios que se esperan. Probablemente estos sectores lideren los rebotes, pero no deberíamos centrar la inversión en los mismos a medio/largo plazo. 

¿Qué nos queda? 

Eliminados los sectores refugio durante la crisis y los de mineras y materiales básicos, así como Oil & Gas, Jose Lizán comenta que se están centrando en aquellos que a pesar de que sus múltiplos no sean excesivamente bajos todavía ven potencial de crecimiento al alza. La apuesta de Valenciana de Valores pasa actualmente por las Telecomunicaciones europeas, Tecnología europea, Travel & Leisure, Media, Construcción, algunos Bancos y Aseguradoras. Son sectores menos ligadoras a las exportaciones, al mundo emergente o las commodities y están más apalancados al ciclo económico europeo y el crecimiento del PIB europeo. La reactivación del consumo en Europa y la actividad intraeuropea favorecerá determinados sectores. Todo lo que ha funcionado bien en los últimos 5-6 años que estaba relacionado con las exportaciones y el mundo de emergentes se va a desinflar (ya lo están haciendo las compañías relacionadas con estos sectores en sus estimaciones de resultados y en sus cotizaciones).

En las caídas lo que suele pasar es que primero cae todo y luego el mercado resurge con aquellos sectores en los que tiene que florecer el BPA y el crecimiento.

Valenciana de Valores sectores

Conclusión:

  • Huir de: recursos básicos, mineras, Oil & Gas, químicas 
  • Favorecer a: telecomunicaciones europeas, travel & Leisure, media, construcción y algunos bancos o aseguradoras. 

 

Acceso online a la grabación del Webinar

Si estabas inscrito en el webinar y no pudiste asistir o lo quieres volver a ver porque te perdiste algo, solo tienes que hacer click al play para acceder a la grabación completa del curso con José Lizán.

Play rojo

 

  1. #1
    25/01/16 10:24

    Comparto con José Lizán, que los sectores Tecnología y telecomunicaciones podrían serlos menos afectados por las turbulencias actuales de los mercados. Las aerolíneas y otras empresas que consuman grandes cantidades de pertroleo se verán beneficiadas mientras el precio del petróleo sea bajo.

    Saludos,
    Valentin

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