Robeco: ¿Deben preocuparse los inversores por las elecciones 20-D en España?

Robeco: ¿Deben preocuparse los inversores por las elecciones 20-D en España?

El resultado más probable de las elecciones generales del 20 de Diciembre sería un gobierno de coalición encabezado por los partidos conservadores, afirma Léon Cornelissen, Economista Jefe de Robeco.
 
Robeco
 
Cornelissen vaticina que el Partido Popular (PP), formación conservadora en el poder y dirigida por el Presidente Mariano Rajoy, será la que obtenga mayor número de escaños en el nuevo Parlamento, pero no el suficiente para mantener la mayoría absoluta de la que disfruta. Esto supone, según sus previsiones, que tendría que compartir el poder con Ciudadanos un partido orientado a la empresa y la economia de mercado, lo que sería beneficioso para los intereses de los inversores.
 
La principal fuerza en la oposición en la actualidad, el Partido Socialista Obrero Español (PSOE), es probable que siga representando este papel. 
 
 
Cornelissen no prevé que el otro gran partido de la izquierda,Podemosque se percibe como la versión española de Syriza en Grecia, vaya a disfrutar de una representación más elevada.
 
Lo mejor para los intereses de los inversores sería una coalición entre el Partido Popular y Ciudadanos, que daría lugar a un gobierno de carácter centrista,  orientado hacia la UE, la empresa y la  economia de mercado, y con un claro compromiso contra la corrupción”, afirma. Pero la otra cara de la moneda es que España no tiene tradición de gobiernos de coalición, por lo que existe la posibilidad de que el Partido Popular gobierne en minoría, o incluso que se concierte un ‘gobierno de mayoritarios’ aliándose con los socialistas.
 

Volatilidad en los sondeos

 
En las próximas elecciones generales del 20 de Diciembre, se repartirán los 350 escaños del Congreso de los Diputados y 208 de los 266 escaños del Senado. Estos comicios se suceden tras las recientes elecciones autonómicas en Cataluña, la comunidad española más rica, pues representa la quinta parte del PIB, en las que el movimiento independentista se alzó con una mayoría de escaños, aunque no con el apoyo de la mayor parte de la ciudadanía. Los principales partidos políticos españoles se oponen a la independencia de Cataluña, aunque ninguno de ellos ha obtenido grandes resultados en la región. 
 
Según Leon Cornelissen los sondeos se han tornado muy volátiles últimamente, pero parece claro que ningún partido va a obtener la mayoría en España” declara Cornelissen. 
 
El Partido Popular posiblemente sea el más representado en el parlamento, con un 24% de los votos. Ciudadanos está ganando muchos apoyos, y podría situarse en un 23%. El Partido Socialista probablemente obtendría alrededor del 21%, y Podemos cerca del 17%.
 
Por ello, es lógico pensar que se producirá una coalición, nueva, entre el Partido Popular y Ciudadanos, que podría ser positiva. El mejor resultado para los inversores es que se mantenga la tónica actual en España, aunque se atenúe un poco. En general, las políticas económicas no cambiarían demasiado.
 

Concesiones para Cataluña

 
Aunque protagoniza un problema de secesionismo regional similar al de Escocia en el Reino Unido, Leon Cornelissen afirma que Cataluña es también muy importante de cara a la batalla electoral, y que se ha producido una escalada en la que la coalición independentista, con al apoyo de la izquierda radical, ha anunciado una hoja de ruta para alcanzar la independencia. Pero el Tribunal Constitucional español ha suspendido esta iniciativa a resultas de su impugnación por parte del gobierno central.
 
Los catalanes han anunciado que seguirán avanzando y presionando, por lo que existe una crisis en ciernes. La insubordinación de los líderes catalanes, en teoría, podría dar lugar a acusaciones penales por desobediencia al Tribunal Constitucional, por lo que la situación podría empeorar muy rápidamente. Pero el Presidente Rajoy ha abogado por la unidad nacional y está adoptando un enfoque moderado y reflexivo.
 
Cornelissen afirma también que las luchas internas entre los independentistas, incapaces de llegar a un acuerdo para nombrar a un nuevo presidente para su parlamento regional, podrían obligar a convocar nuevos comicios en Cataluña el próximo año.
 
Cornelissen manifiesta una ironía en el sentido de que la agencia de rating Fitch haya rebajado la calificación crediticia de Cataluña a BB- (bonos basura), debido a la proliferación de las tensiones independentistasmientras que por su parte España mantiene una calificación de investment grade, con BBB+.
 
El gobierno ha endurecido las condiciones de financiación para Cataluña, pero ha desbloqueado nuevos fondos, con condiciones más estrictas. Están teniendo cuidado de no provocar en exceso al electorado catalán. Mi principal previsión es que el nuevo gobierno central tenga algunos gestos decisivos, por ejemplo en la esfera fiscal, y que así Cataluña decida permanecer en España, ya que no tiene un mandato claro para abandonarla. Pero las tensiones van en aumento.
 

Mejora de la economía española

 
Cornelissen destaca que la mejora de la economía española supone un buen augurio para los partidos proclives a la empresa y la economia de mercadoaunque el desempleo y la deuda se mantienen en niveles elevados en todo el país. Por ello, Cornelissen apunta que de cara a las elecciones, el contexto macroeconómico resulta favorable en estos momentos, y añade que España probablemente registre un crecimiento de más del 3% y, teniendo en cuenta el repunte del conjunto de la zona euro, es probable que la tasa de crecimiento de 2016 sea comparable.
 
La UE no está muy satisfecha con las políticas presupuestarias del gobierno español, ya que observan un debilitamiento del balance estructural, y están presionando a España para que introduzca mejoras en sus presupuestospero tendrán que esperar hasta después de las elecciones. Teniendo en cuenta que el crecimiento económico va en aumento, no creo que el nuevo gobierno tenga mucho trabajo que hacer en este frente.
 
Por su parte, Cornelissen también pone énfasis en el endeudamiento público, que sigue siendo elevado, con un 99% del PIB. Sin embargo, según su opinión no va a empeorar el año próximo, también gracias al citado repunte, por lo que no es pesimista en ese ámbito. Lo más probable es que se logren contener las tensiones regionales, que se constituya un nuevo gobierno de coalición y, en resumen, la mejor noticia para los mercados seria que los inversores no se tengan que preocupar demasiado por España.
 
 
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