Jürgen Brückner: Compañías con mejor y peor comportamiento de Renta 4 WerteFinder

Jürgen Brückner: Compañías con mejor y peor comportamiento de Renta 4 WerteFinder

Aprovechando la visita a Valencia de Jürgen Brückner, gestor de Renta 4 WerteFinder, realizamos una entrevista sobre la situción actual en los mercados, la evolución y posicionamiento del fondo y los riesgos existentes. Los mercados han caído y China no sería la principal razón, sino los países emergentes en general. A continuación os presentamos un pequeño resumen de la entrevista, que podéis complementar con el vídeo enlazado. 

WerteFinder

 

 

¿Cuál es tu visión actual de los mercados financieros?

Los mercados han sufrido bastante por China pero en general por los mercados emergentes. Pienso que quizás el comportamiento de los mercados ha sido exagerado, dado que sale una noticia mala, los mercados reaccionan mal y la suceden más noticias malas.  

¿Han supuesto las últimas correcciones una oportunidad de compra? ¿Crees que puedan haber más correcciones en los próximos meses?

Mientras no sepamos qué va a hacer la FED con los tipos de interés, permanecerá la incertidumbre. Será clave saber cuándo subirá tipos, los pasos que va a dar para que esto suceda y la manera en que lo comunicará. Si los resultados de la economía confirman que no está tan mal, los precios pueden seguir creciendo y además se confirmará que las bolsas no están caras. En nuestra cartera tenemos muchas empresas que proporcionan un dividendo en torno al 3% y hay empresas que llegan a dar un 8% de dividendo, lo que quiere decir que hay empresas que ofrecen valor. 

¿Cuáles son las características en las que invierte el fondo? ¿Por qué Alemania suele ser de las principales zonas en las que invierte el fondo?

Renta 4 WerteFinder tiene un gran peso en compañías grandes con un reparto de dividendos de más del 3%. Por ejemplo: BASF, Allianz, BMW. Tenemos un elevado peso en Alemania, porque tiene muchas empresas, tanto pequeñas y medianas como grandes que son muy fuertes en el mundo con un nicho de mercado único. 

Sobre la renta variable española, no tenemos peso en empresas españolas, a parte de un pequeño porcentaje en Abengoa. Nos gustan empresas como Inditex, pero son muy caras. Además, la incertidumbre con Cataluña es algo a tener en cuenta. 

¿Cómo está posicionado el fondo?

Entre las mejores posiciones encontramos medianas empresas o últimamente Union Pacific. Entre las peores encontramos BMW o BASF, BHP también ha tenido un mal comportamiento. Las compañías cíclicas, aunque con una elevada rentabilidad por dividendo y con un PER relativamente bajo, han sufrido más. No utilizamos derivados dado que tendríamos que cambiar nuestra filosofía. Además, podéis consultar los informes mensuales de WerteFinder aquí.

¿Para cuándo esperas una subida de tipos en EEUU? ¿Cuáles son los mayores riesgos?

Creo que habría sido mejor haber subido los tipos de interés. Mantener la incertidumbre quizás sea el peor paso. Los mercados sufren mucho más con la incertidumbre que con una noticia, aunque ésta no sea muy buena. 

Claramente, no veo que China sea un gran riesgo (consultar webinar de Jürgen Brückner sobre China). Está claro que estamos ante una desaceleración del país, pero creo que los mercados han recogido este dato de manera negativa por la situación general de los mercados emergentes y no tanto por la ralentización china en si. Hay que tener en cuenta que el consumo en China crece, las ventas al por mayor están avanzando positivamente al igual que los servicios, datos que son muy importantes.

Hay que tener en cuenta que hay dos tipos de emergentes, aquéllos que sufren por las materias primas y los que se benefician de la situación de las mismas. 

 

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