Acatis: ¿Qué factores existen cuando se forma una burbuja en los mercados?

Acatis: ¿Qué factores existen cuando se forma una burbuja en los mercados?

Los mercados han avanzado influenciados sobre todo por Grecia y China. En Acatis han evitado la exposición a factores problemáticos, como pueden ser el petróleo, oro, sur de Europa y China. A continuación, os mostramos un resumen del posicionamiento de la gestora y de los movimientos más significantes de las carteras (periodo del 30 de junio al 31 de julio). Además, repasaremos la evolución de dos de sus principales fondos comercializados en España: Acatis Aktien Global Fonds y Acatis Gané Value Event Fonds

 

 

Acatis

Acatis: ¿Qué acciones han tenido un mejor y peor comportamiento?

En el siguiente cuadro podemos ver las acciones que han tenido un mejor comportamiento y las que han tenido un peor comportamiento en la cartera de la gestora. 

 

¿Qué acciones han tenido un mejor comportamiento?

 

 

¿Qué acciones han tenido un peor comportamiento?

 

Chubb (+31,4%). La compañía ha tenido un muy buen comportamiento en los últimos años (+353 desde junio de 2009). 

 

Aggreko (-16,6%). La compañías se ha visto perjudicada por la demanda más débill en la industria del petróleo y gas, donde genera prácticamente el 20% de sus ingresos. 

Swatch (+12,1%). Esta empresa se ha beneficiado de los buenos resultados mostrados, mucho mejores de lo que los inversores esperaban. 

Tata Motors (-13,2%). Algunos productores de coches de India no han tenido unos buenos meses. Aun así, las valoraciones todavía permanecen atractivas. 

Ross Stores (+10,3%). In julio, la compañía anunció que abriría otras 27 nuevas tiendas. Esto explica el enorme potencial de crecimiento que puede tener.

Aetna (-10,4%). El año pasado la compañía subió en línea con la consolidación del sector salud y ha alcanzado su valor justo. 

 

Acatis: ¿Qué compras y ventas ha llevado a cabo?

Las transacciones corporativas están aumentando, lo que puede dar lugar a interesantes oportunidades de inversión. A continuación, se describen algunas compras y ventas que ha realizado Acatis

 

Compras

 

Ventas

Fondos de renta variable

Fondos de renta variable internacional

Deutsche Pfandbriefbank. Es difícil rechazar una compañía con un descuento del 40%. La rentabilidad que ofrece está todavía por debajo de la media.

 

Aetna. La gestora no prevé buenos momentos para la compañía por un tiempo. Dado que han alcanzado el objetivo de valoración, han vendido esta acción.

 

Marine Harvest. La demanda de salmón se incrementa un 3% cada año. Este es un animal que  requiere unas condiciones de agua y clima muy específicas, por lo que solo se puede criar en ciertas zonas.

 

Cheung Kong Property. Es una compañía que está muy expuesta al sector de real estate en China, por lo que se llevó a cabo su venta. 

 

Trinity Industries. Compañía con excelente actividad. Sin embargo, su precio llegó a estar bajo presión por procesos judiciales, por lo que Acatis aprovechó este descenso.

 

Chubb. Con una rentabilidad del 353% desde junio de 2009 venden esta acción.

 

Fondos mixtos

Fondos de renta variable europea

The Chemours Company. Valoración atractiva.

 

Axel Springer. La acción ha alcanzado su valor justo. 

 

Fondo de fondos

Fondos de renta variable alemana

SSGA Austria, por valoración.

 

Deutsche Post. Desde su adquisición, la compañía ha doblado su precio  y además ha alcanzado su valor justo. 

 
 

Fondos mixtos

 

Atlantis China Fund. Se ha vendido esta acción como consecuencia de la incertidumbre que hay sobre la evolución de China. 

 

 

Acatis: ¿Cómo se han comportado sus fondos de inversión?

Cada verano suele haber un drama. El principio de éste se ha caracterizado por la crisis en Grecia y la incertidumbre de lo que pasará con su deuda. Por un lado, podemos ver la opinión de Paul Krugman que es seguir gastando dinero, y por el otro, la de Jeffrey Sachs que propone que el país no pague su deuda. Y sin embargo, el tema de actualidad no es Grecia, sino China. 

Un dato interesante sobre la formación de burbujas. En el estudio realizado por Markus Brunnermeier e Isaber Schnabel sobre burbujas en los mercados en los últimos tiempos, se puede observar lo siguiente:

  • Política monetaria expansiva (con frecuencia).
  • Un boom de crédito (casi siempre, sobre todo durante crisis financieras serias).
  • Innovaciones financieras (con frecuencia).
  • Desregularización de los mercados financieros (con frecuencia).
  • Entradas de fundos extranjeros (en ocasiones).
  • Una burbuja previa en el país.

A continuación, os mostramos la evolución de dos de sus fondos: Acatis Gané Value Event Fonds y Acatis Aktien Global Funds. 

Acatis Gané Value Event Fonds

Acatis Gané Value Event Fonds

El fondo subió un 2,5% en julio. Después de las últimas caídas, acumula una rentabilidad en 2015 del 5,49% (27/08/2015). Este fondo invierte en compañías fuertes que crean valor para sus accionistas con un negocio sostenible, habilidad de mantener una ventaja competitiva y capacidad de general elevados flujos de caja. Las diez principales posiciones son (a 31/07/2015):

  • Berkshire Hathaway A 7,9%
  • Novo Nordisk A/S-B 6,4%
  • Nestlé 4,1%
  • Münchener Rück 3,8%
  • L'Occitane International 3,7%
  • IBM 3,5%
  • Grenkeleasing 3,5%
  • 9.000% SRLEV 2021 2,8%
  • Burberry Group 2,6%
  • 4.668% Deutsche Postbank UT2 2016 2,4%

 

 

 

 

Acatis Aktien Global Fonds

Acatis Aktien Global Fonds

El fondo ganó un 0,6% en julio. Después de las últimas caídas acumula una rentabilidad en 2015 del 4,06% (26/08/2015). El fondo invierte en compañías que están infravaloradas en relación a uno de estos criterios: valor liquidativo infravalorado, capacidad de rentabilidad elevada (esto no se refleja en el precio de la acción), rentabilidad por dividendo inferior a la media, industrias o países descuidados o abandonados, crisis sobreestimadas. Los factores clave a la hora de elegir una empresa son la transparencia de la contabilidad de la misma y su gobernanza corporativa. Se lleva a cabo una preselección de compañías a través de un análisis cuantitativo. El paso antes de comprarla es la realización de un análisis exaustivo de la información disponible de la compañía. Las diez principales posiciones son (a 31/07/2015):

  • Berkshire Hathaway A 3,7%
  • Cisco 3,6%
  • Ross Stores 3,5%
  • W.R. Berkley 3,5%
  • Cognizant Tech Solutions 3,4%
  • Mitsubishi UFJ 3,4%
  • Apple 3,3%
  • Trinity 3,3%
  • Short Variance Notes S&P500 Strike 35% 3,3%
  • Taiwan Semiconductor (ADR) 3,3%

 

¿Qué os parecen los fondos de Acatis?

 

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