Fidelity: Premisas que no hay que olvidar en momentos de alta volatilidad

Fidelity: Premisas que no hay que olvidar en momentos de alta volatilidad

A continuación se presentan en primer lugar las premisas básicas que no hay que olvidar en momentos de alta volatilidad como es el que vivimos actualmente y en segundo lugar el comentario de Mattew Sutherland (director de producto en Asia de Fidelity) y Jun Tano (gestor de los fondos FF Japan smaller companies Fund y FF Japan advantage Fund) sobre la situación actual de los mercados. 
 
 
Fidelity
 
 
 

La volatilidad es inherente a los mercados financieros

  • Los mercados experimentarán momentos de muy alta volatilidad.
  • Los contratiempos pueden venir de la incertidumbre económica creada por cambios en las políticas fiscales o monetarias, al contagio financiero, tensiones geopolíticas o simples cambios en el sentimiento inversor.
Fidelity: volatilidad
 

La volatilidad es un componente más de la inversión a largo plazo

  • La volatilidad es inevitable en los mercados y una parte inherente a la inversión.
  • Es el resultado de la reacción de los inversores a los cambios económicos, políticos y corporativos.
  • Debería estar preparado para experimentar la volatilidad cuando toma una decisión de inversión.
  • El estado mental es clave – cuando estamos preparados para los episodios de volatilidad, es más probable que reaccionemos racionalmente y permanezcamos enfocados en nuestros objetivos a largo plazo.
 
Si no puedes ver tu acción caer un 50% sin entrar en pánico, no deberías estar en el mercado de valores.
(Warren Buffett)
 

Las correcciones del mercado pueden crear oportunidades

 
Las correcciones dan a los inversores la oportunidad de generar rentabilidades por encima de la media
 
  • Las correcciones son una parte normal de los mercados alcistas y a menudo pueden ser un buen momento para invertir en acciones, pues las valoraciones son más atractivas.

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La inversión activa puede ser una estrategia muy exitosa

 
  • En Fidelity, creemos firmemente en la gestión activa y tenemos uno de los mayores equipos de analistas en la industria de gestión de activos. 
  • Debido a que analizamos empresas de abajo a arriba, estamos bien posicionados para realizar inversiones atractivas a largo plazo cuando otros inversores entran en pánico, especialmente durante los picos de volatilidad de mercado.
  • El valor añadido por evitar algunos de los peores valores del mercado va creciendo con el paso del tiempo, haciendo muy atractivas para los inversors finales a las estrategias basadas en el análisis.
 
La volatilidad significa oportunidades para los inversores de abajo a arriba
 

¿Cómo ven los gestores de Fidelity los mercados financieros actualmente?

 

Mattew Sutherland - Director de Producto de Asia

El mercado chino ha caído por diversos motivos. El primero, la evidencia de la desaceleración económica a raíz de indicadores como las ventas de automóviles, uso de electricidad, etc, que o bien están en territorio negativo o en positivo pero desacelerándose, y el gobierno parece en dificultades para dar respuestas a esta situación más allá de incrementar los gastos en infraestructuras. El segundo lugar, el programa de reformas parece estar tropezando en un par de áreas, entre ellas crear más competencia y reducir el intervencionismo (como se ha visto cuando el mercado subió demasiado rápido y luego cayó igualmente rápido). Por último, la decisión de provocar el debilitamiento del renminbi fue percibido como una debilidad procedente de la necesidad de estimular las exportaciones por algunos analistas.
 
Aunque en Fidelity no tenemos una visión como casa, el consenso en nuestro equipo de inversiones asiático es que China está desacelerando pero no parando:
  • El programa de reformas continúa adelante pese a los baches mencionados.
  • “One belt one road” (Un cinturón, una carretera) tiene posibilidades interesantes.
  • Los recientes movimientos del RMB reflejan que las reformas financieras siguen adelante y la necesidad de abrir la cuenta de capital, más que una respuesta de pánico ante un posible agujero negro económico.
  • Probablemente se produzca pronto una mayor relajación monetaria que ayude al país en la última recta del año.
  • La intervención en los mercados de capitales ha sido desordenada pero no indica que haya un desastre económico, y nuestros gestores de fondos siguen encontrando, de forma selectiva, buenas ideas en los valores tanto del mercado onshore (clase A) como offshore (valores listados en Hong Kong).
 
Nuestra estrategia es siempre encontrar buenas empresas al precio adecuado. Los mercados que caen a menudo hacen que esto sea más fácil en lugar de más difícil. Llevamos tiempo diciendo que veríamos mayor volatilidad, y caídas como las de anoche son cada vez más comunes. Pero seguiremos monitorizando la situación del mercado chino muy de cerca.
 

Jun Tano – Gestor de los fondos FF Japan smaller companies Fund y FF Japan advantage Fund

  • La desaceleración china es una noticia claramente negativa, pero mientras la economía de EE.UU. continúe estable, no espero que aparezca una recesión global en el futuro cercano. La volatilidad seguirá siendo alta por ahora, pero pienso que ha sido demasiado baja en los pasados 12 meses
  • Aunque los riesgos de bajada seguramente sigan por ahora, el mercado japonés se encuentra en una fase de consolidación más que de caída libre. Las ganancias corporativas tienen un buen soporte, las valoraciones son atractivas  y las firmas japonesas están respondiendo bien a las llamadas para un mejor gobierno corporativo
  • Por tanto, en mi opinion, esta corrección trae consigo oportunidades atractivas.
 
 
  1. #1
    26/08/15 13:29

    También estaría bien incluir en el estudio la rentabilidad de haberse perdido los 5 y los 30 peores días.

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