¿Cuáles son los cambios más significativos que se han producido en las carteras de Bestinver?

¿Cuáles son los cambios más significativos que se han producido en las carteras de Bestinver?

¿Cuáles son los cambios más significantes que se han dado en las carteras de Bestinver? Los actuales gestores de la compañías comentan que al principio de su mandato, la gran mayoría de las empresas presentes en las carteras de la gestora encajaban en sus parámetros. Esto, comentan, es algo lógico, dado que comparten la filosogía de inversión. 

Las características que tienen que tener las empresas seleccionadas son:Bestinver

  • Que la compañía la consideren atractiva (análisis fundamental)
  • Que la valoración sea aceptable (margen de seguridad)
  • Identificar una contrapartida (ejecución)

Desde su llegada, se han realizado algunos cambios en las carteras. 

Cambios en la Cartera Internacional de Bestinver

 

Se han incorporado las siguientes compañías en la cartera internacional:

  • Volkswagen: Es una compañía que se ha esforzado por incrementar la cuota de mercado y explotar de economías de escala. Por otro lado, existe una gran alineación con los inversores y sus acciones preferentes han subido un 28,62% desde la entrada de la compañía en cartera. 
  • Brammer: Es una compañía que tiene una posición privilegiada en un mercado muy atomizado que tenderá a consolidarse. Desde la incorporación, la empresa ha repuntado en un 36,20% en bolsa. 
  • Carrefour: Está ganando cuota de mercado y ha subido un 19,95% desde su incorporación. 
  • Lenta: Tiene una estructura de costes y precios que bate a sus competidores y cuenta con un excelente equipo gestor. Desde su incorporación, ha subido un 26%. 

Se han reforzado las siguientes posiciones en la cartera internacional:

  • BMW: Dado que sigue siendo atractiva y se obtienen beneficios adicionales del tipo de cambio euro-dólar. De tener un 4% en acciones preferentes y un 1% en ordinarias, subieron a un 5% en acciones preferentes. 
  • Petrofac, Subsea 7 y Technip: Añadieron posiciones cuando el precio del petróleo cayó y desde entonces la compañía ha tenido un comportamietno muy positivo en bolsa. 
  • Kone y Yungtay: Han aumentado posiciones como consecuencia de la debilidad temporal del mercado chino de ascensores. En bolsa, han tenido un avance del 17,31% y 17,65%. 
  • Randstad: Es un empresa con un buen equipo directivo, modelo de negocio con ciertas barreras de entrada y buenos retornos sober el capital empleado. Se ha revalorizado un 34,20%. 

Se han reducido la siguientes posiciones en la cartera internacional:

  • Deutsche Boerse: Como consecuencia de su muy buen comportamiento en bolsa. Ha tenido una revalorización del 37,33%.
  • Thales: Aunque la compañía es todavía atractiva, se ha revalorizado mucho en bolsa. En el periodo ha subido un 41,30%. 
  • Informa: Se ha reducido la posición por su buen retorno y para evitar una concentración del riesgo. Se ha revalorizado un 29,42%. 
  • Hunday, Shenguan, Samsung Electronics y Tianjin Development: Las dudas reputacionales sobre Shenguan aconsejan cautela. Estan compañías han subido un 5,91%, 26,77%, 31,10% y 24,80%, respectivamente. 
  • Willis, Deere y Pfizer: Se ha reducido exposición a EEUU para centrarse en el círculo de competencia. Estas compañías se han reducido un 43,35%, 20,81% y 22,28%, respectivamente. 
  • McClatchy: Es considerada por Bestinver un error de inversión, dado su pobre rendimiento y su elevada deuda. Los títulos han caído un 54,73% desde que se redujo la exposición. 

Se han producido las salidas de las siguientes empresas en la cartera internacional:

  • Tesco: Que repuntó un 52,03% en el periodo y contribuyó positivamente a la rentabilidad. Desde que Bestinver la vendió, sus títulos han perdido un 7,92%. 
  • Coltuyt: Su rendimiento en bolsa ha hecho que rebase el margen de seguridad. Sus títulos subieron un 11,74% mientras formaban parte de la cartera y desde su venta han subido un 5,34%. 
  • Ahold: Se ha vendido, una vez alcanzado su precio objetivo. Ahold subió un 42,28% desde noviembre hasta su venta y ha caído un 6,28% desde su venta. 
  • GlaxoSmithKline: Es considerada una compañía cara y los problemas. Existen dudas de si el dividendo que ofrece puede ser sostenible. Hasta su venta subió un 12,32% y desde que se deshicieron posiciones del todo la compañía ha subido un 2,19%. 
  • WPP: El precio está por encima del margen de seguridad de Bestinver. Subió un 26,96%  mientras estuvo en cartera y un 4,74% desde que se produjo su venta. 
  • BAT: La compañía cedió un 1,06% mientras estuvo en cartera y desde que se eliminó ha subido un 5,32%.

Cambios en la Cartera Ibérica de BestinverBestinver

Se han incorporado las siguientes compañías a la cartera ibérica:

  • Cie Automotive: El sector tiene buenas perspectivas cíclicas y desde su incorporación ha subido un 11,98%.
  • Barón de Ley: Sus márgenes Ebitda mantienen el gasto en capital muy controlado. Mantienen una situación financiera envidiable. Desde su incorporación ha subido un 24%. 
  • Aena: La valoración inicial le proporcionaba uno de los mejores márgenes de la industria. Se ha ido reduciendo la posición para respetar el margen de seguridad. 

Se han reforzado las siguientes posiciones en la cartera ibérica:

  • CAF: El ciclo mejora y también los problemas de rentabilidad y de capital circulante. En estos 6 meses, los títulos han subido un 17,76%. 
  • Indra: Con el cambio de directivo se están dando pasos hacia una restructuración. La compañías sube un 9% en el periodo. 

Se han reducido las siguientes posiciones en la cartera ibérica:

  • Portugal Telecom: Es una compañía delicada como consecuencia del apalancamiento y hay falta de visibilidad y de capacidad para dar la vuelta a la situación. Ha caído un 50,21% entre noviembre y abril. 
  • Acerinox: Se ha reducido la posición por el buen comportamiento de las acciones y en el periodo sube un 11,67%. 
  • Repsol: Tienen una exposición elevada en el sector y a través de Galp. Sus acciones suben un 7,93% en el periodo. 
  • Almirall: Se vendió por exceder el margen de seguridad. Con la presentación de resultados y con la caída en el precio, se ha vuelto a recuperar la posición. La compañía avanza un 34,72% en el periodo. 

Se han vendido las siguientes posiciones en la cartera ibérica:

  • NOS: Con el comportamiento de la acción, el margen de seguridad se había reducido demasiado. Se ha revalorizado un 30,44% hasta su venta, tras lo cual ha subido un 14,44%. 

 

¿Qué os parecen estos cambios?

 

  1. en respuesta a Enrique Roca
    #2
    30/06/15 10:12

    Buenas,si, serio curioso saberlo, a ver si alguien se anima a hacerlo.Saludos

  2. #1
    30/06/15 09:17

    A mi me gustaria saber si alguien ha hecho el ejercicio de la rentabilidad que hubiera obtenido la cartera inicial de Bestinver con parames, Guzman y Bernad sin ningun cambio comparada con la del nuevo equipo.

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