Vontobel, Schroders y Profim nos explican cómo crear una cartera para el inversor a largo plazo

Vontobel, Schroders y Profim nos explican cómo crear una cartera para el inversor a largo plazo

El martes 2 de junio tuvo lugar en la Bolsa de Valencia el coloquio ''Creando una cartera para el inversor a largo plazo'', donde las gestoras de fondos Vontobel y Schroders, moderadas por José María Luna de Profim, comentaron sus perspectivas de los mercados para el 2015 y aconsejaron cómo sobrevivir en el entorno en el que nos encontrmaos. Además, respondieron a las preguntas desde el punto de vista del gestor de sus fondos de inversión y desde el punto de vista del inversor español con perfil de riesgo moderado.
 
Evento Vontobel Schroders Profim
 
 

¿Qué espera Profim de los mercados en 2015?

En el entorno actual se premia el endeudamiento y se castiga el ahorro. El programa de expansión cuantitativa del Banco Central Europeo ha hecho que la gente más conservadora se sienta frustrada y emigre hacia activos con más riesgo en busca de rentabilidades.

 

La euforia sólo puede continuar por un período de tiempo determinado, con el tiempo la realidad gana. Ante la embriaguez, recomendamos sobriedad.
 
 
Desde Profim, opinan que actualmente nos encontramos ante dos mercados bien diferentes. Por una parte, el mercado de deuda que es como un toro ‘’resabiao’’, muy peligroso y que en cualquier momento nos puede dar un buen susto. La renta fija ya no es tan segura y fija como lo era tiempo atrás. Y por otra, el mercado de acciones que no está barato pero hay oportunidades. En la renta variable, estamos viendo que:
 
Se compra bolsa no por los fundamentales sino por los bancos centrales.
 
En el entorno actual, Profim destaca los siguientes puntos:
  • Liquidez, es mejor no estar invertido que estarlo y perder dinero. La liquidez es un bien muy preciado hoy en día, y más en la situación que nos encontramos, no nos damos cuenta de ello hasta que la necesitamos y al no tener hemos de deshacer posiciones. Una buena forma de tener liquidez es a través de fondos monetarios con unas comisiones muy bajas.

No hay que batear todas las pelotas, hay que esperar la correcta, aunque el público te presione. – Warren Buffet.

  • Fondos de retorno absoluto y renta fija flexible: en el escenario que nos encontramos, es crucial reducir la direccionalidad en los mercados de deuda, aumentar la protección y tener posiciones líquidas. Los fondos de retorno absoluto y renta fija flexible pueden ser buenas opciones para conseguir estos objetivos.
  • Fondos con posiciones en bolsa: hay que tener prudencia pero aprovechando tendencia. En la renta variablen Profim sigue tres principios: templar, dosificar y sobretodo tener flexibilidad. Utilizar fondos todo terreno, que tengan liquidez más acciones.
  • Respecto a las regiones, desde Profim creen que Europa está cara, pero las expectativas macro y empresariales son muy buenas, así que Europa, sigue siendo atractiva. En Estados Unidos somos más cautos, hay que estar alerta a la Fed y los datos económicos. Preferimos los fondos long/short. Aconsejan pequeñas dosis tanto de Japón como de los mercados emergentes. Estos últimos están aumentando sus divergencias, no van tan bien como se espera y economías como China nos van a dar un susto.
  • En el tema divisas, en Profim creen que el euro/dólar puede llegar a la paridad, y que la opción de cubrir divisa dependería de nuestro perfil de riesgo.
 

¿Qué espera Schroders de los mercados en 2015?

En Schroders tienen dos visiones, una más a largo plazo donde los emergentes son los que mejor lo pueden hacer y una más a corto, donde hay que hilar más fino.

Vemos el mundo complicado pero lleno de oportunidades.
 
En la parte de renta variable, desde Schroders creen que en Europa hay oportunidades. Este año los beneficios empresariales van a acompañar, y otros factores como un euro más débil, los efectos del QE europeo y la caída de los precios del petróleo han hecho de la bolsa europea una de las opciones más atractivas. Al igual que creen que en Europa existen oportunidades, la renta variable de Reino Unido es una oportunidad para este 2015. 
 
Japón les gusta, pero son neutrales. La segunda tanda de políticas que ha de implementar el gobierno de Abe son complicadas. En Schroders no son muy positivos con los emergentes a corto plazo, ya que una subida de tipos por parte de la Fed afectaría negativamente a la renta variable emergente. 
 
Por la parte de renta fija, desde Schroders opinan que hay que tener ya que proporciona un equilibrio a la cartera. Advierten que hay que ir con cuidado, empieza a haber escasez en los mercados secundarios. Aconsejan crédito europeo de alta calidad y deuda del gobierno de Reino Unido. Son negativos con la renta fija estadounidense al igual que el high yield.
 
En materias primas, en Schroders son positivos con el sector energético, creen que al petróleo le tocaba corregir, y que se le puede sacar rentabilidad. También ven oportunidades en los metales industriales debido a su creciente demanda. En cambio son negativos con el oro y la agricultura.
 
Schroders
 

¿Qué espera Vontobel de los mercados en 2015?

En Vontobel creen que nos encontramos en un escenario muy complicado y que los mercados tienen una alta probabilidad de experimentar una corrección en el corto plazo.
 
Vontobel

 

Si no estais confusos es que no entendéis la economía - Charlie Munger 

Estamos en un mundo que Charlie y yo no entendemos muy bien - Warren Buffett
 
En renta fija, Vontobel diferencia la gubernamental, en la cual no encuentran valor alguno, de la corporativa en la que esperan retornos del 3%, high yield con retornos entre 4-5% y emergente con rentabilidades del 6%.
 
En renta variable, desde Vontobel ven que las bolsas estadounidenses están más caras que las europeas pero son más consistentes y tienen un recorrido más seguro, aunque avisan del peligro de la posible subida de tipos por parte de la Fed. En cambio, las bolsas europeas las ven menos caras pero con más volatilidad debido a asuntos como Grecia. No son positivos con Japón, ya que no ven valor en las empresas japonesas. Por último, en los emergentes avisan que en el corto plazo van a venir curvas, pero que en el largo plazo son una buena opción.
 

Vontobel, ¿Qué fondos de inversión deberíamos tener en cartera?

  • Vontobel Fund – Absolute Return Bond (EUR), es un fondo que combina diferentes estrategias para generar una rentabilidad absoluta positiva con independencia del mercado. El fondo tiene una cartera de elevada liquidez, consistente en emisores supranacionales y estatales de buena solvencia crediticia. Tiene una gestión activa de los tipos de interés, de crédito y de las divisas mediante derivados.
  • Vontobel Fund – EUR Corporate Bond Mid Yield, es un fondo de renta fija corporativa con el objetivo de superar los rendimientos medios de inversiones con grado de inversión en euros, centrándose en el rango de calidad crediticia comprendida entre A+ y BBB-.  El fondo podrá invertir hasta un 25% en bonos convertibles.
  • Vontobel Fund – US Equity, es un fondo de renta variable de gestión activa. El objetivo de inversión consiste en alcanzar a largo plazo una revalorización absoluta del capital invirtiendo mediante un enfoque bottom up en una cartera de renta variable compuesta por empresas que considera infravaloradas. No tiene índice de referencia.
 

Schroders, ¿Qué fondos de inversión deberíamos tener en cartera?

  • Schroder ISF European Dividend Maximiser, es un fondo de renta variable – Europa High Dividend capaz de marcarse como objetivo un rendimiento distribuible del 8% anual, gracias a la combinación de una cartera de renta variable europea cuidadosamente seleccionada con la estrategia “Maximiser” de mejora del rendimiento. La estrategia ‘’Maximiser’’ permite a los inversores aprovechar los beneficios a largo plazo de la inversión en renta variable, con la seguridad adicional de una fuente de ingresos elevada y regular.
  • Schroder ISF Global Multi-asset Income, es un fondo mixto defensivo global diseñado para generar una renta anual sostenible del 5%, con un objetivo de rentabilidad total anual del 7%. Invierte en una amplica de activos desde acciones y bonos, hasta alternativos líquidos y cotizados.
  • Schroder ISF Euro Corporate Bond, es un fondo de renta fija que invierte principalmente en bonos corporativos con grado de inversión de toda Europa. El fondo tiene como objetivo lograr una rentabilidad sistemática en todos los entornos de mercado aportando un enfoque de inversión centrado en áreas específicas combinado con un análisis de crédito prospectivo.

 

Entrevista a José María Luna de Profim

 

Entrevista a Inés del Molino de Schroders

 

Entrevista a Ricardo Comín de Vontobel

 

 

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