Trea Capital: ¿Qué sectores de renta variable y renta fija ofrecen un mayor valor?

Trea Capital: ¿Qué sectores de renta variable y renta fija ofrecen un mayor valor?

Trea Capital se registra como entidad de inversión especializada en inversiones alternativas en 2006. En 2007, la compañía alcanza los 400 millones de euros de activos bajo gestión y en 2012 los 100 millones de euros.  A continuación presentamos una entrevista a Dani Sullá, Global Relationship Manager de Trea Capital.
 
Trea Capital
 
¿Cuál es el negocio de Trea Capital, qué servicios ofrece? ¿En qué se diferencia de las entidades de gestión de activos?
Trea Capital es una entidad independiente especialista en gestión de activos con capacidades de inversión en el universo tradicional y alternativo. Una de las grandes diferencias es nuestro enfoque “boutique”, gestionando soluciones a medida para clientes institucionales. Equipo de más de 30 personas con un gran historial de premios y reconocimiento  en fondos “marca blanca” gestionados desde hace más de 10 años.
 
 
¿Trea Capital tiene productos propios? 
Trea Capital gestiona más de 1.300 millones de euros en activos, de los cuales una parte son mandatos y productos institucionales (“marca blanca”).
En cuanto a productos propios en los que cualquier inversor puede acceder, destacan:
  • Tesorería Dinámica Sicav( SicavRF).
  • Trea Global Bond (RF).
  • Trea 3G CreditOpportunities (RF Emergente).
  • Trea Absolute 6 (Retorno Absoluto).
  • TreaSelectEuropeanEquities (RV Europa).
Además disponemos de un acuerdo de comercialización para dos fondos extranjeros:
  • Gamax Junior (RV Global).
  • Gamax Asia Pacific (RV Asia Pacific).
En el universo alternativo, destacan dos productos muy enfocados a cliente institucional (pensiones, seguros, Family Offices y Banca Privada):
  • Black Toro Capital Fund (PrivateEquity. Invierte en compañías distressed).
  • TreaDirectLendingFund (fondo que da préstamos a PYMES).
 
¿Cuál de vuestros productos recomendáis para la situación actual? 
Siempre dependerá del objetivo, horizonte temporal y visión del inversor. 
En el universo de la Renta Variable estamos más positivos para europa (TreaSelectEuropeanEquities), en renta fija buscamos alternativas con menor riesgo de duración y hacer una buena selección del crédito (Trea 3G Credit).  En Renta Fija las curvas se han positivizado bastante, puede ser un buen momento de tomar posicionas algo más largas intentando no añadir mucho riesgo de duración. Además consideramos que estrategias de retorno absoluto (Trea Absolute 6) tienen su sitio en cualquier cartera diversificada incluso aunque reduzcan rentabilidades en mercados alcistas.
 
¿Qué sectores se posicionan como vuestros favoritos?
En Renta Variable, somos stock-pickers y este proceso nos ha llevado a estar hoy sobreponderados a coches, tecnología, media y farmas.
En Renta Fija el análisis es diferente, preferimos mucho más corporativos que gobiernos, y en concreto en el sector relacionado con el petróleo hay valores muy castigados todavía con buenos fundamentales independientemente del precio del crudo (buscamos cobrar cupón y nominal).
 
¿Es tiempo de invertir en emergentes? ¿Debemos ser selectivos con los países emergentes?
Consideramos que toda cartera diversificada debe tener un hueco para emergentes sabiendo de su mayor volatilidad. 
En nuestro caso, gestionamos de manera directa un fondo de RF Emergente (mejor fondo de europa en 2013) muy selectivo valor por valor más que por país (proceso bond-picking). Por poner un ejemplo, a 30 de Abril el fondo tenía una TIR de 8,40% con una duración de 2,2 años, cupón medio de 6,5% y sin riesgo divisa (todas las emisiones en USD que a su vez cubrimos a EUR). Vemos con buenos ojos tales opciones respecto a la RF tradicional actual siempre que el inversor tolere volatilidad en el corto plazo y tenga un objetivo de 2 años o más.
 
¿Cuáles creéis que son los mayores riesgos a los que se enfrentan los inversores este año?
Por definición, en los mercados los mayores riesgos siempre son desconocidos e imprevisibles, en este aspecto, no podemos adivinarlos. Por ejemplo, caída del 50% del petróleo en 6 meses a finales del año pasado y su afectación a emergentes.
 
Evidentemente riesgos tipo Grecia, electorales, geopolíticos, estancamiento económico…el mercado los valora continuamente (de mejor o peor manera).
 
Nuestra opinión es clara, para el inversor de largo plazo su mayor riesgo es no estar invertido. Para el cortoplacista…no tenemos buenos consejos.
 
¿Para cuándo esperáis una subida de tipos en EEUU y cómo afectará a las bolsas y renta fija?
Esperamos una subida para el 3r trimestre si los datos macro americanos continúan la tendencia pero no tenemos clara la afectación. Académicamente uno puede pensar que debería ser negativo para la Renta Fija más larga y negativo para las compañías (coste de financiación más alto) pero también hay una razón implícita como es la mejoría económica y eso es bueno para las compañías. En este sentido nos posicionamos en prestar atención a las valoraciones más que en subidas de tipos. Por ejemplo hoy mismo, la bolsa americana está relativamente cara.
 

¿Qué os parece? ¿Tenéis algún producto de Trea Capital en cartera?

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