Los sectores cíclicos serán la estrella en 2015: Entrevista a Fernando Feito

Los sectores cíclicos serán la estrella en 2015: Entrevista a Fernando Feito

Aprovechando la visita a Alicante, nos acercamos a las oficinas de la EAFI española iCapital para conocer cual es su estilo de asesoramiento y su visión sobre los mercados. Para ponernos en antecedentes explicar que iCapital nace como empresa de asesoramiento financiero (registrada en la CNVM con el número 85) basada en el conocimiento del entorno macroeconómico y con una visión de futuro; con este mix la EAFI asesora sobre mercados financieros y productos.
 
fernando feito icapital
 
En esta ocasión, entrevistamos a Fernando Feito Fernández para conocer la visión de la EAFI sobre los mercados y para que nos desvele qué activos creen que lo harán mejor este año. Fernando se incorporó a iCapital para impulsar el crecimiento de la EAFI en la Comunidad Valenciana, tras haber trabajado durante varios años en Banca Privada; actualmente es CFA Level III Candidate.
 

 

1. ¿Cuál es el objetivo de iCapital? ¿En qué se diferencia de las demás EAFIs?

iCapital es una EAFI que está especializada en asesoramiento independiente, y lo que buscamos es precisamente eso, ser una alternativa independiente al asesoramiento que puedan dan las cajas o los bancos habitualmente a sus clientes.

2. ¿En qué piensas que se diferencia el inversor español del inversor de otros países europeos?

Es un un tema en el que no me gusta generalizar. Cada cliente es diferente y tiene unas necesidades independientemente de si es nacional o extranjero. Pero sí que es verdad que hay ciertos patrones en el inversor español que son muy diferenciales. Por ejemplo en España tenemos una tendencia natural hacia la inversión inmobiliaria. A su vez, tendemos a invertir con un sesgo nacional, en temas que conocemos, y eso afecta a la diversificación de las carteras.

3. ¿Dónde podemos encontrar valor hoy en día? ¿Qué sectores estáis sobreponderando?
 

Actualmente estamos sobre ponderando los sectores cíclicos en Europa, nos gusta la renta variable europea por diversos motivos. Entre ellos está la divisa, la depreciación del euro está aportando ventajas competitivas a las compañías europeas y además el tema del petróleo también está favoreciendo y beneficiando los márgenes de las compañías. Eso hace que estemos apostando por la renta variable europea.

En el mercado americano también estamos positivos, no tanto como en el europeo, pero creemos sigue ofreciendo rentabilidades esperadas que pueden ser  muy atractivas.

Por otro lado, creemos que en la renta fija existen unas valoraciones excesivas en muchos ámbitos, que hace que haya que controlar el riesgo y las inversiones en éste sentido. Aquí apostamos por duraciones cortas y con gestiones muy flexibles que sean capaces de adaptarse al entorno del mercado para evitar que nuestros clientes puedan sufrir mermas importantes en sus carteras en el momento en que los ciclos de tipos interés de interés, fundamentalmente en Estados Unidos, cambien de sesgo.

4. ¿Cómo crees que evolucionarán los tipos de interés en Europa y para cuándo podemos esperar una subida de los mismos en EEUU?

 

Esa es la pregunta del millón y la que se está haciendo todo el mundo ahora, no solo por los efectos en la renta fija, sino también por los efectos en la renta variable, tanto americana como en la europea.

Creemos que no será inmediato ya que a la Reserva Federal posiblemente no le interese una apreciación del dólar más allá  de la que ya estamos viendo actualmente. Pero sí que es verdad, que por los niveles de empleo que se está creando (que es una de las referencias que más sigue la FED), probablemente no puedan aplazarlo más allá de septiembre, por lo que nosotros apostamos por la segunda parte del año. En Europa, dadas las tasas de crecimiento que se están viendo, no vemos en un futuro cercano cambios significativos al alza en los tipos.

El mensaje es positivo pero al mismo tiempo de prudencia.

5. ¿Algún consejo para los Rankianos?

 
El consejo es que sean muy prudentes, ya que un exceso de confianza y optimismo puede hacer que la gente tome más riesgos de los necesarios en sus carteras, empujados por la falta de rentabilidad en los productos conservadores. Es un tema que conviene seguir muy de cerca.

Creemos que la renta variable sigue siendo muy atractiva, pero para que lo siga siendo tendrán que ocurrir varios factores.

Actualmente todas las políticas monetarias expansivas se están dirigiendo hacia la bolsa y no hacia el consumo o la inversión. Son factores que se tienen que dar acompañando a la inversión bursátil para que las economías crezcan de una forma sana y saludable, de no ser así, quizá lo que estemos viendo son sobrevaloraciones en los mercados que podrían traer correcciones a futuro

 

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