Abante European Quality: seguimos muy invertidos en el sector financiero, asegurador y automovilístico

Abante European Quality: seguimos muy invertidos en el sector financiero, asegurador y automovilístico

Josep Prats explica en su carta los últimos cambios realizados en la cartera de Abante European Quality Fund. Ha comprado la eléctrica alemana RWE y la petrolera italiana ENI y ha vendido Bayer y Deutsche Telekom. En el caso de las dos últimas, el gestor considera que han reducido de forma significativa su potencial adicional de ganancias, tras el recorrido hasta la fecha.

Josep Prats

El fondo cierra marzo con una ganancia del 4,1% en el mes, del 21,3% en el año y del 44,1% desde su nacimiento, hace 22 meses, con lo que acumula trece puntos porcentuales de rentabilidad extra respecto al Euro Stoxx 50.

Prats señala que European Quality sigue fuertemente invertido en los sectores bancario, asegurador y automovilístico. Ve un marcado potencial de revalorización del primero, una gran seguridad de la elevada rentabilidad por dividendo del segundo y un buen momento de beneficios del tercero.

Abante European Quality

Estimados inversores,

En marzo el mercado ha mantenido la tónica ya mostrada en febrero. La progresiva normalización de la percepción de riesgo ha determinado que el sector bancario, con un peso significativo en la bolsa europea y muy importante en nuestro fondo, haya experimentado unas ganancias notables. El índice Euro Stoxx Banks se ha revalorizado un 6% en el mes, duplicando las ganancias del índice general.

Nuestro fondo cierra marzo con una ganancia del 4,1% en el mes, acumula un 21,3% en lo que llevamos de año y una rentabilidad del 44,1% desde su nacimiento, hace 22 meses, acumulando un diferencial de rentabilidad de trece puntos porcentuales frente al Euro Stoxx 50.

En marzo hemos realizado dos cambios en nuestra cartera. Hemos comprado la eléctrica alemana RWE y la petrolera italiana ENI y hemos vendido Bayer y Deutsche Telekom. Las empresas que salen de la cartera lo hacen tras haber registrado desde su incorporación a la misma marcadas revalorizaciones, superiores al 50% en ambos casos, que han reducido de forma significativa su potencial adicional de ganancias, que estimamos ya muy moderado.

Las nuevas incorporaciones han tenido, en el pasado reciente, un mal comportamiento bursátil, debido a razones que estimamos, vistas desde la perspectiva de largo plazo que marca nuestro estilo de inversión, coyunturales. Aunque los problemas que aquejan a RWE (básicamente, el entorno regulatorio y tarifario) y a ENI (los bajos precios del crudo) puedan tardar cierto tiempo en solucionarse, creemos que lo harán, por lo menos en la medida que estimamos interesante para proporcionarnos un buen retorno, en un plazo razonable.

Por lo demás, seguimos fuertemente invertidos en los sectores bancario, asegurador y automovilístico, convencidos del marcado potencial de revalorización del primero, una vez despejadas grandes ampliaciones de capital adicionales; de la gran seguridad que la elevada rentabilidad por dividendo, perfectamente sostenible, ofrece el segundo y del buen momento de beneficios del tercero.

Muchas gracias por su confianza,

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