Kirites de Inversiones: ¿Por qué es importante conocer la frontera de eficiencia?

Kirites de Inversiones: ¿Por qué es importante conocer la frontera de eficiencia?

El concepto de Frontera de Eficiencia fue impulsado por el economista Markowitz y señala la combinación de inversiones que proporcionarían una mayor rentabilidad para un nivel de riesgo dado. A continuación, se va a mostrar un ejemplo de este concepto mediante la cartera de inversión de la SICAV Kirites de Inversiones, que como veremos alcanza el punto más eficiente con un 80% en renta fija y un 20% en renta variable.

Auriga Investors

Kirites de Inversiones es una SICAV de Renta Fija Mixta Internacional. Tiene por objetivo principal la obtención de la máxima rentabilidad con la protección del patrimonio en términos reales, manteniendo una mínima volatilidad. La renta variable tiene un porcentaje máximo del 30% dentro de la cartera de Kirites de Inversiones. No tiene restricciones geográficas, por lo que puede invertir en cualquier parte del mundo sin concentrarse en ninguna zona en concreto. 

 

Para poder alcanzar dicho objetivo, Kirites de Inversiones sigue las siguientes pautas:

  • Máxima diversificación, en activos, divisas y zonas geográficas.
  • Cartera de activos descorrelacionados, para protegerse de cualquier escenario.
  • Tracking error ajustado, dirigiéndose a un perfil de inversión conservador.
  • Dependiendo de la situación macroeconómica mundial sigue una estrategia Top Down ejecutada por gestores en arquitectura abierta (Bottom up).

 

En cuanto a la composición de su cartera, Kirites de Inversiones sigue los siguientes porcentajes y parámetros:

  • Renta Variable: 15% - 30% del total.
  • Divisas: 5% - 30% del total, en dólares estadounidenses.
  • Geográficamente: máxima diversificación, aunque con especial atención a EEUU y Europa. 

 

Siguiendo las directrices anteriormente mencionadas, la SICAV ha conseguido las rentabilidades que se detallan en la tabla.

Kirites de Inversiones: Rentabilidad y Volatilidad

 

Asignación de activos actual de Kirites de Inversiones

 

Actualmente, la SICAV está infraponderada en renta fija, manteniendo unas posiciones del 49% del total en liquidez. Esto se debe a que las TIRes de los bonos generalmente están muy bajas, por lo que la subida de tipos las perjudicaría de manera importante. Asimismo, tienen una preferencia por la renta fija europea como consecuencia del programa QE impulsado por el BCE. En renta variable se mantiene neutral respecto al índice, sobreponderando Europa. En cuanto a las divisas, sigue largo dólar y divisa emergente contra el euro. 

Las posiciones que tiene actualmente Kirites de Inversiones son:

  • BGF Global Allocation (7,67%).
  • Robeco Investments Grade Euro (6,28%).
  • MFS European Value (5,86%).
  • BSF Fixed Income (4,45%).
  • MFS Total Return (4,88%).
  • FT Global Total Return (4,44%).
  • BGF European Equity Income (3,22%).
  • BGF Euro Markets (3,11%).
  • Aberdeen Global Emerging Markets (1,77%).

 

Frontera de eficiencia de Kirites de Inversiones

 

En la siguiente tabla podemos observar cuál sería la combinación de inversiones en renta fija y renta variable para alcanzar la frontera de eficiencia. Es decir, Kirites de Inversiones obtiene el punto más eficiente invirtiendo un 80% en Renta Fija y un 20% en Renta Variable. Como vemos, si destinara un mayor porcentaje a renta variable o renta fija obtendríamos una combinación de rentabilidad - riesgo menos eficiente. En el punto más eficiente de la gráfica (80% Renta Fija - 20% Renta Variable) la desviación estándar se situaría entre el 8% y el 9%. 

Frontera de eficiencia de Kirites de Inversiones

  1. #1
    17/08/15 17:07

    En primer lugar felicitar a Kirites de Inversiones por su trabajo bien hecho.

    Sigo fascinado por las implicaciones que tiene la teoria de la frontera eficiente de Markovitz, me parece que este economista dio en el clavo de lleno, evidentemente la teoría no es perfecta y tiene algunas limitaciones como explico en mi blog personal:

    Markovitz y la frontera eficiente explicado.

    Espero que mi aportación pueda resultar interesante.

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