El presente y futuro de los mercados con M&G, Profim y Schroders en Bilbao

El presente y futuro de los mercados con M&G, Profim y Schroders en Bilbao

La jornada "¿Cómo batir a los mercados en 2015?" del pasado día 12 de febrero en Bilbao tuvo una magnífica acogida, contando con gestoras del nivel de Schroders y M&G, así como una moderación de primera con José María de Luna de Profim EAFI

¿Cómo batir a los mercados en 2015? Evento Rankia en Bilbao

Para comenzar la conferencia, José María Luna de Profim EAFI nos explicó su visión general de los mercados, destacando que en 2015 esperan una situación de mercados financieros nada fácil. Las claves para lograr un buen resultado, y dependerá de cada uno de los perfiles de riesgo, van a ser:

  • Contar con liquidez vía fondos monetarios euro de muy bajas comisiones de gestión (los que llamamos en la casa…”fondos monedero”).
  • Renta fija europea de medio plazo, fundamentalmente, privada.
  • Fondos de renta fija flexible… De gestión activa tanto por calidad de emisiones como por vencimientos medios de cartera.
  • Fondos de retorno absoluto que muestren una buena consistencia de resultados.
  • FONDOS “TODO CAMINO”… Esta si va a ser una gran clave… productos mixtos (de renta fija y renta variable) de gestión activa y flexible de su cartera que en un entorno de volatilidad más normalizada, frente a ejercicios anteriores, sean capaces de adaptar su cartera a estos mini ciclos de puntas de volatilidad que esperamos tener durante 2015.
  • Renta variable, vía fondos “puros” de acciones en porcentajes inferiores a una situación neutral por perfil de riesgo…y sobreponderando tanto la zona euro nos gusta Alemania, sobre todo) y Estados Unidos.
  • Y contar con USD en cartera. El peso dependerá del perfil de riesgo de cada uno.
  • Japón y emergentes en pequeñas dosis.
     

 

Seguidamente, Inés del Molino de Schroders y Cristina García de Sola de M&G analizaron los mercados por zonas geográficas, pudiendo extraer las siguientes conclusiones: 

¿Cuál es la visión de los mercados en Europa?

En Europa todavía queda mucho por hacer. El crecimiento es muy débil, los beneficios muy bajos y el riesgos de deflación se mantiene. Todo ello, aporta mucha incertidumbre al mercado. Tenemos dos tendencias muy diferenciadas entre lo que sería la UE y UK.

  • Por un lado, creemos que UK está algo por detrás de EEUU en la recuperación, pero que le sigue de cerca, con unos datos muy buenos, aunque creemos que tiene un gran déficit por cuenta corriente, y esto hace que la libra este muy sobrevalorada. Esperamos una corrección en esta parte.
  • Por otro lado, la UE ha ido haciendo sus deberes, y creemos que está en mejor forma, que lo que descuenta el mercado. Aunque creemos que vamos a tener un año volátil, esperamos que las medidas por el BCE vayan a dar sus frutos, y que veamos esto se refleje en la economía real.

 

 

¿Cuál es la visión de los mercados en Estados Unidos?

Por su parte, en Estados Unidos, las gestoras piensan que es uno de los motores principales de recuperación. Los datos de empleos son buenos, y creemos que esto va a hacer presión para una subida en los salarios. Creemos que una buena manera de batir al mercado es a través de estrategia de Deep value, buscando compañías infravaloradas por el mercado, así como estrategias muy flexibles que nos permitan posicionarnos tanto en la parte que nos gusta del mercado, como posiciones cortas en la parte que esperamos que tenga una corrección.

Teniendo en cuenta que creemos que los tipos de interés vayan a subir este año, creemos que sería interesante posicionarnos en los TIPS, que son los bonos americanos ligados a la inflación en los que esperamos un buen comportamiento.

El USD se ha apreciado muy fuerte frente al euro, y creemos que tendencia continuará, teniendo en cuenta la divergencia entre los BC. Por un lado la FED ya está retirando estímulos, mientras que el BCE acaba de comenzar con una política expansiva.

El mercado ya descuenta una subida de tipos en EEUU antes que en UK, teniendo en cuenta los datos Con lo cual, no nos preocupa tanto, si subirán tipos, sino de cuánto será la subida.

 

¿Cuál es la visión de los mercados en emergentes?

En emergentes estamos viendo algunos problemas derivados de la caída en el precio de las materias primas que va a ser uno de los principales factores de diferenciación entre los países emergentes. 

También habrá que tener en cuenta aquellos países más relacionados con el entorno más desarrollado como pueden ser México con su relación con EEUU. En principio, creemos que la zona asiática tendrá un mayor potencial que las regiones de LATAM o el Este de Europa.

Los denominados “5 frágiles” siguen siendo frágiles. Tienen por delante muchas medidas que adoptar y los movimientos de la FED les pueden perjudicar. (India ha sido la excepción!)

 

Para finalizar nos aconsejaron algunos fondos que pueden funcionar bien para diversificar nuestras carteras: 

 

Si no pudiste asistir y quieres conocer lo que comentamos en la jornada, puedes ver a continuación la presentación completa: 

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