Vontobel: Gestionar el riesgo de volatilidad con oportunidades en emergentes

Vontobel: Gestionar el riesgo de volatilidad con oportunidades en emergentes

José Luis Ezcurra y Ricardo Comín de Vontobel nos ponen al día de los mercados, comentando las perspectivas para 2015 y la asignación de activos más interesante, destacando la previsible volatilidad y las oportunidades que proporcionan las tendencias sobre el crecimiento del consumo en mercados emergentes. 

Este año va resultar difícil por la volatilidad que se prevé en los mercados y la dificultad para gestionar carteras que va a venir por la parte de renta fija de la cartera. Aconsejamos invertir en activos más líquidos en renta fija para que el gestor pueda liquidar las emisiones rápidamente en caso de situaciones complicadas. Y en la parte de renta variable, se pueden obtener rentabilidades interesantes, con productos de volatilidad controlada. 

 

Entrevista a José Luis Ezcurra, Country Head Iberia and Latam en Bank Vontobel AG

 

Asignación de activos

En renta fija, estaríamos positivos en deuda corporativa europea, pero teniendo en cuenta que los resultados de este año serán inferiores, pudiendo obtener una rentabilidad muy satisfactoria del 3% aproximadamente. 

En Estados Unidos, el bono del tesoro americano a largo plazo y high yield pueden ser interesantes. Después de cinco años de rally en la bolsa americana, pensamos que vamos a tener mucha volatilidad, puesto que el QE americano ha acabado y se prevé una subida de tipos para mediados de año, lo que provocará una recogida de beneficios, dado que hay otros mercados que pueden ser más atractivos, como el europeo. 

Por tanto, la renta variable americana se va a volver un mercado mucho más stock picking. 

En renta variable, los países emergentes siguen creciendo por encima de los países desarrollados, por lo que creemos que es muy buena oportunidad. Europa acaba de tomar el relevo en las ayudas que tenía Estados Unidos, pudiendo comenzar a proporcionarle más peso. 

Si nos centramos en Europa, el QE anunciado es muy interesante, pero debemos diferenciar países por lo que seguimos prefiriendo un marco de selección de compañías. 

Nuestra casa es muy partidaria de India y sudeste asiático porque son economías netamente consumidoras de petróleo y con perspectivas de crecimiento. 

Vontobel se caracteriza por realizar una selección de compañías observando áreas en las que haya una tendencia al incremento del consumo de la clase media, como India, Tailandia, Indonesia, Malasia… 

Entrevista a Ricardo Comín, Sales Director Iberia & Latam en Bank Vontobel AG

 

Actualidad de los mercados

Si observamos la actualidad de los últimos meses, Vontobel es una casa Suiza y la situación de los gestores responsables de carteras suizas está siendo algo controvertida. Lo que se están buscando son activos muy líquidos y esperan rentabilidades planas. No obstante, al equipo de España y Latam no ha afectado en gran medida.

En cuanto a la situación de Grecia, era algo que estaba descontado y además no tenemos posiciones en activos de Grecia, Irlanda ni Portugal. 

Los cambios en el precio del petróleo conllevan dos consecuencias, por una lado los países productores del petróleo van a ver mermada su rentabilidad, mientras que los países importadores se van a beneficiar de la bajada de sus precios, por lo que será los países que fomentemos. 

Precio del petróleo

 

Fondos recomendados y selección de activos

Para seleccionar las emisiones de renta fija por ejemplo en el fondo Vontobel Fund - EUR Corporate Bond Mid Yield primero se realiza una criba macro seleccionando los países más interesantes, luego a nivel sectorial y ya por último elegimos empresas concretas, siempre tratando de evitar el default. 

Vontobel Fund Emerging Markets Equity se basa en una estrategia de inversión bottom-up y orientado hacia compañías que se beneficien del crecimiento del consumo emergente. 

Fondos recomendados de Vontobel

 

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