Fidelity: Posicionarse para una menor inflación

Fidelity: Posicionarse para una menor inflación

La inflación está en su punto más bajo desde la crisis financiera y probablemente siga cayendo durante los próximos meses. Trece bancos centrales han anunciado medidas en lo que llevamos de año y, ahora que el crecimiento se mueve por encima de la tendencia, el entorno desinflacionista es una buena noticia para las acciones y los bonos (Soluciones Income para inversores españoles). Hemos reducido nuestra infraponderación en materias primas, dado que la oferta de petróleo podría reducirse este año tras los recortes de las inversiones. Europa parece que se beneficiará de los bajos tipos de interés, la debilidad de su moneda y el abaratamiento del petróleo, y hemos reducido nuestra sobreponderación en EE.UU., ya que la fortaleza del dólar ejerce presión sobre los beneficios.

 

Fidelity

 

Los indicadores adelantados, a examen

 

 Crecimiento

 

Nuestra hoja de ruta del crecimiento arroja una lectura ligeramente negativa. EE.UU. goza de buena salud, mientras que Japón da una de cal y otra de arena y los mercados emergentes se están desacelerando claramente. Europa emite señales de aceleración, pero desde unos niveles bajos. Los bancos centrales están actuando; así, el BCE ha anunciado un programa contundente, el Banco de Japón mantiene una política muy expansiva y los mercados emergentes están siguiendo el ejemplo. La caída del precio del petróleo probablemente dé impulso al consumo y el crecimiento debería recuperarse en 2015.

Inflación

 

Nuestra hoja de ruta de la inflación sigue apuntando a la baja y repercutiendo positivamente tanto en las acciones como en los bonos. Las perspectivas a partir de ahora dependen de cómo evolucione el crecimiento real y cómo reaccione la Fed ante las tensiones desinflacionistas.

Posicionamiento actual de asignación de activos

 

Estamos sobreponderados en acciones y bonos en respuesta a los bajos niveles de inflación y las expansivas condiciones monetarias. Los sectores de consumo discrecional y tecnología se benefician de los bajos precios del crudo y la fortaleza del dólar, por lo que estamos sobreponderados, mientras que seguimos infraponderados en áreas sensibles a las materias primas, como materiales y energía.

Los datos estadounidenses se han moderado, lo que nos ha llevado a reducir nuestra sobreponderación, mientras que las sobreponderaciones en Japón y Europa responden a los impulsos que previsiblemente darán los estímulos. Seguimos infraponderados en mercados emergentes debido a la dependencia de las materias primas y al problema que supone la fortaleza del dólar.

La única moneda que sobreponderamos es el dólar estadounidense, y las infraponderaciones en el euro y el yen responden a los planes de estímulos monetarios. También estamos infraponderados en el dólar canadiense y el australiano debido a su vulnerabilidad a las materias primas.

Posicionamiento táctico actual

Fidelity: Posicionamiento táctico actual

¡Sé el primero en comentar!

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Aceptar