2015 un año de volatilidad y oportunidades: Jornada en Málaga con Vontobel y WerteFinder

2015 un año de volatilidad y oportunidades: Jornada en Málaga con Vontobel y WerteFinder

¿Cómo batir a los mercados en 2015? la respuesta a esta pregunta vino de la mano de las gestoras de fondos de inversión Vontobel y WerteFinder en Málaga el pasado miércoles 28 de Enero.
 
Evento Málaga
 
Antes de entrar en materia, los ponentes Jose Luis Ezcurra de Vontobel y Jürgen Brückner de WerteFinder quisieron hacer un repaso a las últimas noticias que han marcado los mercados: elecciones griegas y la situación de renegociación de la deuda con el BCE, QE europeo y la posibilidad de ver al Euro en paridad con el dolar y el fin de la intervención del franco suizo y cómo ha afectado este hecho a la bolsa suiza.
 
Bajo este escenario, las gestoras nos indicaron que son moderadamente optimistas con preferencia por renta variable, aunque son conscientes que nos encontramos en un entorno de crecimiento económico positivo con inflación a la baja y con más volatilidad que el pasado año 2014.
 

¿Cómo batir a los mercados en 2015?

Tras hacer un breve repaso a la situación actual de los mercados, pasamos a comentar cómo sería posible que los inversores obtuvieran rentabilidades positivas en los diferentes mercados (Europeo, Americano y Emergentes).
 
Jose Luis Ezcurra nos comentó que la visión de Vontobel en los mercados para 2015 es que la economía mundial crezca a un ritmo similar al de 2014, aunque esto dependerá de que Estados Unidos continúe siendo el motor del mundo. Los fundamentales de la economía norteamericana indica que esta crecerá alrededor de un 3% este año, ya que el empleo está creciendo, la vivienda está repuntando de nuevo, los tipos de interés permanecen bajos y los consumidores se están beneficiando de la fuerte caída del precio del petróleo. Se espera que la Reserva Federal aumente los tipos de interés en el segundo trimestre de 2015 (aproximadamente en Junio), pero tiene margen de maniobra suficiente para retrasar el primer aumento, mientras la inflación se mantenga por debajo del 2%.
 
Mientras tanto, la zona euro y Japón están lidiando con problemas estructurales y bajas tasas de inflación, aunque ambas regiones deberían beneficiarse del crecimiento de EEUU, de sus políticas monetarias y de unas divisas más débiles. La situación es diferente en China donde el programa de reformas que se está llevando a cabo implica una prolongada recesión en el sector inmobiliario y una reducción del exceso de capacidad, que está minando el crecimiento del país. Tanto el BCE como el Banco de Japón siguen adelante con una importante expansión de sus balances, inundando los mercados con liquidez. 
 
 
Este entorno comentado es muy favorable para los activos de riesgo y, más en concreto, para los mercados de renta variable. Dentro de esta clase de activo, Votbel apuesta por los mercados emergentes por ejemplo a través del fondo Vontobel Fund - Emerging Markets Equity y Estados Unidos dentro del mundo desarrollado. 
 
En lo que respecta a la deuda, los bonos soberanos de los países centrales de la zona euro, así como los de Estados Unidos pueden experimentar ligeras pérdidas. En el segmento de  crédito, los bonos corporativos y algunas categorías de bonos de mercados emergentes deberían permanecer sólidos. De hecho, debido a sus valoraciones atractivas, nuestra posición en bonos de mercados emergentes es una de nuestras convicciones más firmes. Para este tipo de activos, podríamos incoporar a nuestra cartera los fondos Vontobel Fund - Emerging Markets Debt y Vontobel Fund - EUR Corporate Bond Mid Yield.
 

Entrevista con Jose Luiz Ezcurra - Vontobel

 
 
 
 
Por su parte, el gestor aleman Jürgen Brückner de WerteFinder hizo referencia a la situación actual de Europa tras la bajada del petróleo. La significativa caída del precio del petróleo conlleva un importante efecto deflacionista en los precios. Los desajustes de oferta y demanda están detrás de la caída.
 
Respecto al tema del franco suizo, nos comentó como las posiciones que tenia en empresas alemanas como Nestle fueron vendidas tras el anuncio del Banco Nacional de Suiza de la pasada semana de poner fin a la intervención del franco suizo.
 
Por último Jürgen Brückner nos comentó cual era el asset allocation del Renta 4 WerteFinder actualmente, tras reducir posiciones en renta variable para tener liquidez y aprovechar posibles oportunidades que presente el mercado a corto plazo. 
 

 

Entrevista con Jürgen Brückner - WerteFinder

 
 

Riesgos para los inversores en 2015

No olvidemos que la inversión en los mercados conlleva riesgos. Wertefinder y Vontobel nos comentaron algunos de los que debemos tener en cuenta el próximo año:
 

Riesgos económicos:

  • FED y Tipos de interés de EEUU
  • Deflación en Europa y retrasos en el comienzo del QE
  • Transparencia y veracidad de la información
  • El crecimiento de China se desacelera aún más (banca en la sombra, burbuja inmobiliaria, etc.)
 

Riesgos geopolíticos: 

  • Grecia y potencial salida del euro. Syriza gana en Grecia y la fuerza y la salida de la zona euro por el impago de parte de la deuda
  • Rusia + Ucrania
  • Petróleo y commodities
  • Extremismo islámico. ISIS se hace más fuerte y un efecto de contagio se traslada a Líbano y / o Turquía
  • Conversaciones entre Irán y Occidente por su programa
  • Elecciones en España
 

Tras comentar temas macro, oportunidades de inversión y riesgos, pasamos al turno de preguntas entre los asistentes, muy ánimado por la espóntaneidad y la temática de las preguntas, dónde comentamos qué sectores de Europa vemos más atractivos para este año 2015, porque el sector bancario no estaría dentro de las apuestas de Vontobel y WerteFinder y cómo afectaría una subida de tipos en EEUU en los flujos hacia la renta variable americana; entre otras preguntas.
 
Además de conocer la opinión de dos gestoras de fondos internacionales como son Wertefinder y Vontobel, entrevistamos a dos profesionales de la gestión de carteras malagueños para que nos den su visión de los mercados en 2015: Rafael Romero, Unicaja banca privada y José Antonio Luque, asesor de inversiones. En las siguientes entrevistas, podréis ver cuál es su visión de los mercados para el próximo año y algunas de las recomendaciones que nos hacen para tener en cartera y conseguir rentabilidades positivas.
 

Entrevista con Rafael Romero - Unicaja Banca Privada

 

Entrevista con José Antonio Luque - Asesor financiero

  1. en respuesta a Rocodromo
    -
    #2
    02/02/15 12:50

    Muchas gracias Rocodromo!! A ver cuando tenemos el placer de verte en una de nuestras conferencias.

    Saludos!!

  2. #1
    01/02/15 11:39

    Buenas,en definitiva muchisima incertidumbre,hay tantas cosas que pueden pasar, que uno no sabe que hacer ni que pensar,con lo que cuesta ahorrar, hay que pensar bien donde nos metemos.Por otra parte, es de agradecer esta informacion que nos ofreceis.Un saludo

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