ING IM: ¿qué escenario nos espera en 2015?

ING IM: ¿qué escenario nos espera en 2015?

El pasado 26 de noviembre, contamos con la presencia de Valentijn van Nieuwenhuijzen, jefe de Global Investment Strategy & Asset Allocation de ING. Valentijn indicó las perspectivas de mercado para el próximo año, presentando el análisis de ING Investment Management sobre las perspectivas macroeconómicas mundiales y además señaló los activos claves y estrategias a seguir durante el año.

 

ING Investment Management

 

 

Lo primero que tenemos que tener en cuenta es la evolución que ha habido. Desde los años 70, el PIB de los países de la OCDE se ha ido incrementando, hasta el año 2008, momento en el que sufre un fuerte descenso. Desde entonces, hay que distinguir entre el crecimiento del PIB de las diferentes zonas:

  • En la Eurozona, hubo crecimiento desde el año 2009 hasta finales del 2010, momento en el que descendió para incrementar de forma suave a partir de mediados del 2012.
  • En EEUU, hubo una fuerte recesión con la caída de Lehman Brothers. Sin embargo, el PIB ha ido incrementando a partir del año 2009 (aunque en 2013 hubo otro descenso).
  • En Japón, se produjo un fuerte decrecimiento en 2008, momento a partir del cual el PIB ha experimentado subidas y bajadas irregulares.
  • Alemania también tuvo un descenso en el año 2008. A partir de finales del 2009 ha tenido un aumento del PIB, aunque en estos momentos su crecimiento es escaso.
  • Italia ha sido la más perjudicada de estas cinco zonas. Decreció en 2008, para luego recuperar algo de crecimiento hasta el 2011, momento en el que volvió a cae el PIB hasta día de hoy.

Por tanto, actualmente, la economía global se caracteriza por la existencia de desequilibrios, elevadas tasas de desempleo y baja inflación. Además, hay que fijarse en el fenómeno de la hysteresis, datos demográficos y estancamiento.

Desde ING Investment Management no piensan que el mercado de EEUU esté caro y, además, no creen que haya una burbuja. Por lo tanto, con el crecimiento global estancado, las reformas son necesarias para restaurar el crecimiento potencial. Asimismo, cada vez hay más divergencia entre los países emergentes, existiendo oportunidades en aquellos mercados con reformas y mejoras en el gobierno. El mercado favorito de ING Investment Management es Japón.

Uno de los fondos que ofrece ING IM es ING First Class Multi Asset, que combina la inversión en renta variable o renta fija, dependiendo de las oportunidades que vea en cada activo.

ING First Class Multi Asset

 

ING First Class Multi Asset sigue una estrategia diversificada de rendimiento total que pretende obtener un crecimiento de capital a largo plazo y rendimiento positivo sea cual sea la circunstancia del mercado al tiempo que se mantiene un riesgo moderado.

Objetivo de ING First Class Multi Asset

 

El objetivo que persigue el fondo es la obtención de un rendimiento anualizado del EURIBOR más 3% sobre un periodo de cinco años, manteniendo una volatilidad anualizada del 5% (máximo del 10%).

Procedimiento de inversión ING First Class Multi Asset

 

El fondo pretende conseguir el objetivo invirtiendo en diferentes tipos de activos, como bonos gubernamentales, bonos investment grade y non-investment grade, renta variable, real estate, divisas y commodities. No obstante, se invertirá siempre como mínimo un 50% en bonos gubernamentales de alta calidad y/o liquidez. El 50% restante, se destinará a inversiones en activos con mayor riesgo. La colocación entre ambas partes se determinará según el atractivo de cada activo. Se podría incrementar hasta el 100% la inversión en activos "relativamente seguros" si la volatilidad llega a ser extremadamente elevada. Por el contrario, si el riesgo disminuye, se invertirá en activos más arriesgados para obtener así una mejor rentabilidad. Esta estrategia permite al fondo centrase en cada momento en aquellos activos con mejores oportunidades.

Evolución de ING First Class Multi Asset

 

En octubre, el fondo obtuvo una rentabilidad del 0,87%, consiguiendo una rentabilidad a tres años anualizada del 7,48%. Cabe destacar que la exposición a renta variable ha disminuido a favor de la inversión en bonos high yield e inmuebles, ya que se consideraron activos con oportunidades.

Perspectivas de ING Investment Management

 

Desde ING piensan que la economía americana permanece como la más fuerte, al tiempo que la de la eurozona sigue estando muy vulnerable, como resultado de los persistentes desequilibrios estructurales. Por otro lado, se mantienen cautelosos con respecto a China. Asimismo, esperan más volatilidad y nerviosismo con las publicaciones de los datos económicos y las reuniones de los bancos centrales. Por último, prevén un incremento en los tipos de interés para los próximos años.

 

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