¿Qué opina JPMorgan Asset Management sobre el crecimiento en 2015?

¿Qué opina JPMorgan Asset Management sobre el crecimiento en 2015?

Pilar Martí-Fluxá expone la visión de JPMorgan para 2015, apostando por un crecimiento positivo en torno al 3%, pero bastante desigual. Destacando que los activos más recomendables actualmente son los activos de riesgo, como la renta variable o el crédito de alto rendimiento, junto a un dólar fuerte en un contexto de crecimiento global positivo liderado por EEUU.    

JP Morgan

 

 

¿Qué opina JPMorgan sobre el crecimiento en 2015?

Creemos que en 2014 vamos a ver crecimiento positivo en el entorno del 3%, si bien es cierto que este crecimiento va a ser muy desigual por regiones y por países. 

En el mundo desarrollado EE.UU. va a ver crecimiento positivo cercano al 3% según los últimos datos que hemos visto, mientras que otras regiones como europa verán un crecimiento más bajo.

En Europa 2014 parece que se va a saldar con un crecimiento positivo en países que “han hecho los deberes” y han implementado reformas y han seguido políticas duras de austeridad. España e Irlanda son claros ejemplos de esto. Mientras tanto otros países como Francia o Italia parece que están siendo más lentos a la hora de implementar las reformas necesarias para generar crecimiento.

En cuanto a 2015 es difícil prever el futuro, pero pensamos que por ahora seguirá la tónica de crecimiento positivo en aquellos países que sean capaces de implementar las reformas necesarias y estimular el consumo como parte necesaria para generar demanda y estimular la economía.

En Mercados Emergentes hay que diferenciar una vez más entre los distintos países. Creemos que aquellos que ahora tengan exposición al crecimiento de los países desarrollados (Mejico o Korea p.ej) serán aquellos que experimenten un crecimiento superior.

En vuestra opinión, ¿cuáles son los mejores activos para invertir en los proximos años y qué rentabilidades esperamos?

A día de hoy, desde JPMorgan Asset Management apostamos por los activos de riesgo. En las carteras multiactivos tendemos a sobreponderar Renta Variable frente a Renta Fija, en especial mercados desarrollados. Dentro de la Renta Fija nos gusta el crédito y especialmente el Credito de Alto Rendimiento, teniendo en cuenta la situación de los balances de las compañías y los crecimientos de benficios vistos en las compañías americanas en los últimos años. En Mercados Emergentes estamos neutrales y estamos infraponderados en materias primas y recursos naturales.

¿Permanecerán los tipos de interés bajos por mucho tiempo?

En EEUU los últimos comunicados de la reserva federal apuntan a que no veremos una subida de tipos hasta mediados de 2015. En Europa, todavía queda mucha labor de política monetaria por hacer antes de preocuparnos por una posible subida de tipos. Japon tampoco va a subir los tipos de interés en el corto plazo.

Nos parece más prioritario generar demanda y por tanto inflación suficiente como para generar crecimiento y empleo sostenibles que preocuparse por la subida de tipos en Europa. Lo importante es generar demanda y crecimiento en el crédito.

¿Habrá QE en Europa?

EL BCE de momento se ha comprometido a incrementar sustancialmente el tamaño de su balance, lo cual ya es una medida/anuncio relevante. Si compra o no deuda soberana dependerá de varios factores, principalmente el entorno macroeconómico. Antes de eso aún se puede ampliar el programa de TLTRO y de compra de deuda no soberana. Lo importante es que el BCE esta decidido a tomar las medidas necesarias para reflotar la economía europea, la clave está en que no todo depende de él!!

¿Cuál es la visión de JPM sobre la economía europea y en particular la española?

Le economía europea crecerá a distintas velocidades dependiendo del país en el que estemos. Como hemos comentado antes, no es lo mismo estar en Grecia, que posiblemente necesite un rescate adicional, un país que sigue teniendo cierta inestabilidad política, que estar en Alemania o en España donde se han llevado a cabo reformas y políticas de austeridad que nos están permitiendo salir de la crisis y MUY despacio estimular el consumo y generar crecimiento positivo.

Cartera recomendada para un inversor riesgo medio 3 años

Siempre creemos en carteras diversificadas en las que el peso de los activos venga determinado por el perfil de riesgo del inversor.

A día de hoy nuestras carteras mixtas están apostando por los activos de riesgo en general, sobreponderando la Renta variable de mercados desarrollados y el crédito que deberían hacerlo bien en el medio/largo plazo. Por lo contrario, estamos negativos en cuanto a las materias primas y los recursos naturales. Finalmente estamos neutrales en nuestra ponderación en mercados emergentes, así como neutrales en duración en la parte de renta fija. En cuanto a divisa, creemos en un dólar fuerte en un contexto de crecimiento global positivo liderado por EEUU.  

¿Qué fondos vuestros recomendáis para un inversor moderado?

Ahora mismo dependiendo del perfil de cada cliente y en función de lo que le recomiende su asesor hay fondos nuestros muy buenos.

En un escenario como el actual en el que la mayoría de los clientes han visto sus fuentes tradicionales de rentas mermadas (cupones que han recortado, alquileres que han tenido que rebajar, dividendos que se han visto recortados) , fondos como nuestro JPM Global Income Fund es una alternativa muy buena. Es un fondo mixto que tiene como objetivo principal maximizar la generación de rentas además de la apreciación de capital. El fondo tiene clase de acumulación y clase de reparto (trimestral) para aquellos clientes que quieran percibir una renta.

 

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