Kames Absolute Return Bond Fund. Fondo no correlacionado con el mercado

Kames Absolute Return Bond Fund. Fondo no correlacionado con el mercado

Kames Absolute Return Bond Fund cumple tres años. Con los bonos alemanes a corto plazo ofreciendo rentabilidades negativas y las nuevas inyecciones de liquidez del BCE (TLTRO) resulta poco probable que se produzca una subida de los tipos de interés. 

Kames Absolute Return Bond Fund Rentabilidad

Factsheet 29 agosto 2014

 

 

Por qué invertir en un fondo de renta fija de rentabilidad absoluta

Los fondos de rentabilidad absoluta emplean una amplia variedad de técnicas para generar rentabilidad en los mercados de renta fija que incluyen el uso de derivados para controlar el riesgo y moverse por los distintos sectores y mercados con el objetivo de adaptarse eficazmente a cualquier cambio en las condiciones del mercado. Estos fondos ofrecen a los inversores:
  • La expectativa de un perfil de rentabilidades estable;
  • Enfasis en la gestión del riesgo y la preservación del capital, y
  • Un acceso flexible a las oportunidades más atractivas en renta fija internacional.
El Kames Absolute Return Bond Fund es un fondo de bajo riesgo que ofrece a los inversores un acceso directo a toda la experiencia del galardonado equipo de renta fija de Kames Capital. El fondo extiende las capacidades de generación de alfa del equipo sin la exposición a la beta de los mercados de bonos.
 

Rentabilidades no correlacionadas con los mercados subyacentes

El gráfico de la izquierda compara la rentabilidad del fondo desde el lanzamiento con el tipo de interés de los bonos del Tesoro de Estados Unidos (un proxy de los bonos gubernamentales). La comparación deja patente que las rentabilidades del fondo no están correlacionadas con los movimientos de los tipos de interés. El gráfico de la derecha, por su parte, compara la rentabilidad del fondo desde el lanzamiento con los diferenciales de crédito. A pesar de la elevada volatilidad de los diferenciales, la rentabilidad del fondo muestra una escasa correlación.
 
Kames. Rentabilidades no correlacionadas con los mercados subyacentes
 

Kames Absolute Return Bond Fund. Conclusiones

  • El Kames Absolute Return Bond Fund se propone generar rentabilidades absolutas positivas, limitando la volatilidad y preservando el capital. El objetivo de rentabilidad (neta de comisiones) se sitúa en el 2-3% anual por encima del tipo LIBOR a tres meses en libras esterlinas, en periodos de tres años consecutivos.
  • Se trata de un fondo de bajo riesgo que ofrece a los inversores un acceso directo a toda la experiencia de nuestro equipo de renta fija. El fondo extiende las capacidades de generación de alfa del equipo sin la exposición a la beta de los mercados de bonos.
  • El fondo está gestionado por Colin Finlayson y Stephen Snowden, dos experimentados gestores de renta fija que acumulan, respectivamente, 14 y 20 años en el sector. Los gestores se ven apoyados en su labor por los otros 22 integrantes del equipo de renta fija de Kames Capital, formado por especialistas en bonos gubernamentales, de grado de inversión y high yield, deuda de mercados emergentes y titulizaciones de activos (ABS), pero Colin y Stephen tienen la última palabra sobre las posiciones de la cartera.
  • El fondo se estructura en tres módulos. En el módulo de carry invertimos en bonos a corto plazo de alta calidad que normalmente mantenemos a vencimiento. En el módulo de crédito cubrimos el resto del crédito no soberano y nos centramos principalmente en posiciones neutras de valor relativo en el mercado de crédito, tanto en grado de inversión como en high yield y deuda de mercados emergentes. Por último, en el módulo de tipos de interés invertimos principalmente en posiciones de valor relativo y duración neutra en bonos gubernamentales.
  • Nuestras principales herramientas son las estrategias de pares, que aplicamos en el módulo de crédito y en el de tipos de interés, y las estrategias neutrales en beta, que usamos en el módulo de crédito.
  • Esperamos una contribución a la rentabilidad por parte de las posiciones en crédito y en tipos de interés similar a lo largo del ciclo. No generamos alfa a partir del riesgo de divisa, sino que lo cubrimos activamente: al menos el 95% de la cartera está cubierta frente al riesgo de divisa en todo momento.
  • En los 33 meses transcurridos desde el lanzamiento, el fondo generó rentabilidades positivas en 25 de ellos (76%) y llegó a registrar una rentabilidad del 0,60% en su mejor mes. El fondo registra una ratio de Sharpe de 2,63 y una volatilidad del 0,63 desde el lanzamiento. Estas cifras indican que el fondo se gestiona con un nivel de riesgo muy controlado.
 
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