Amundi Patrimoine: asunción de riesgo en los mercados de acciones

Amundi Patrimoine: asunción de riesgo en los mercados de acciones

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Newsletter Amundi Patrimoine 

Continuamos nuestra nueva asunción de riesgo en los mercados de accioneselevando la exposición de la cartera del 26,5% al 30,5%, y seguimos favoreciendo la diversificación internacional de nuestras inversiones. Las valoraciones de los mercados emergentes se encuentran en sus niveles más bajos desde hace 12-13 años, aunque se benefician de la estabilización de la actividad en China, del retorno de los flujos de los inversores y de una situación de sus divisas menos volátil. Hemos elevado la exposición en estos mercados del 4,0% al 6,0%
 
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También hemos incrementado la posición de la cartera del 2% al 4% en el mercado japonés. Este presenta valoraciones atractivas y las expectativas de resultados de las empresas niponas se encuentran entre las más elevadas en los países desarrollados. Tras una contracción de la actividad en el segundo trimestre, en gran parte relacionada con la subida del IVA, el consumo muestra signos de recuperación en el trimestre en curso. El gobierno japonés también ha revisado al alza sus previsiones para la economía nipona. En cuanto al paquete de las obligaciones en cartera, hemos vuelto a apostar por las obligaciones italianas (2%) tras el aumento de su rendimiento que ha acompañado la bajada en los mercados de acciones la pasada semana. 
 
La cartera, por tanto, está posicionada en un 16% en deuda estatal, que creemos que ofrece los mejores rendimientos ajustados al riesgo: obligaciones emergentes emitidas en dólares, obligaciones estadounidenses y deuda del Estado italiano. No hemos modificado las posiciones en obligaciones corporativas de la zona euro (24,7%) que continúan beneficiándose de un entorno de tipos bajos favorecido por las políticas acomodadoras de los grandes bancos centrales. 
 
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Resumen de los acontecimientos de la semana del 15 al 18 de julio de 2014

 
En Estados Unidos, las inscripciones semanales en los índices de desempleo apuntan a la baja, y han alcanzado su nivel más bajo en 7 años, lo cual confirma la buena orientación de los datos mensuales publicados la pasada semana. Los estudios de actividad regionales abogan por una mejora de la producción en el segundo trimestre, tras un comienzo de año muy influido por el mal tiempo. Los datos de crecimiento en el segundo trimestre que se publicarán en las próximas semanas permitirán afinar esta tendencia. El PIB chino mejoró un 2% en el segundo trimestre, y un 7,5% a un año, lo cual confirma la capacidad de las autoridades chinas para evitar el aterrizaje brutal de su economía. A pesar de unos datos económicos bien orientados, los riesgos geopolíticos han conducido a una consolidación de los mercados financieros al final de la semana. Estamos atentos a la evolución de estos parámetros que podrían inducir a ajustar la asignación del fondo si fuese necesario. 
 

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