Abante Asesores: Cualquier corrección del 4%, es una oportunidad de compra

Abante Asesores: Cualquier corrección del 4%, es una oportunidad de compra

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En el mes de abril, la rentabilidad de los principales índices bursátiles ha sido levemente positiva. El índice mundial se ha revalorizado un 0.23% en euros. A continuación vamos a comentar la visión que tiene Abante acerca de los mercados actuales y las cartas al inversor tanto de Josep Prats como de José Ramón Iturriaga

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Debido al conflicto en Ucrania, las bolsas han tenido vaivenes, aunque en los mercados se espera que no se produzca una guerra civil.

En cuanto a la evolución por sectores, el sector de la energía ha sufrido una revalorización del 51% mientras que el del consumo básico se ha incrementado en un 2.1%. Por el contrario, los sectores más perjudicados han sido el del consumo cíclico y el tecnológico.

Por otro lado, en el entorno macroeconómico se espera un crecimiento moderado y una inflación baja, lo cual se trasladará a los resultados empresariales. En el caso de EEUU, se espera que en el segundo trimestre empiece a crecer.

Respecto a los mercados, el más atractivo es el perteneciente a las economías emergentes, en cambio, Europa y Japón se mantienen en niveles estables. Estados Unidos por el contrario, es el menos interesante.

Abante considera que cualquier corrección que se produzca en los mercados del 4%, es una oportunidad de compra. De hecho, recomienda contar con un 60% de la inversión en renta variable, un 30% de infraponderación en renta fija y mantener activos monetarios en un 10%.

En cuanto a la renta fija, tuvo un buen comportamiento en el mes de abril, el bono alemán a 10 años cerró en 1.47% y el bono estadounidense redujo su tipo de interés al 2.65%. En cuanto a España, la prima de riesgo disminuyó hasta situarse en los 153 puntos básicos. El tipo de interés del high yield cayó también hasta el 6.03% pero por el contrario, la deuda de los países emergentes ganó en precio, situándose su diferencial en el 3.15%.

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Respecto al QE en Estados Unidos, se estableció en 45000 millones y se espera que el taper finalice en octubre, momento a partir del cual se espera la primera subida de tipos en EEUU.

En Europa, el tipo de interés oficial se mantiene en el 0.25%, pero el bajo crecimiento económico y la baja inflación provoca que el BCE trate de evitar la apreciación del euro respecto al resto de divisas.

Los resultados de las divisas frente al euro fueron dispares, mientras que el dólar se depreció un 0.7%, la libra se llegó a apreciar un 0.5%. En cambio, el comportamiento de las divisas de los países emergentes fue estable ya que se produjo una depreciación media del 0.1%.

Los mercados internaciones de renta variable ante todo lo ocurrido, en el mes de abril obtuvo resultados mixtos. En Estados Unidos se ganó un 0.5%, en Japón cayó un 3.4% y en Europa aumentó un 1.4%. Cabe destacar que en moneda local Nueva Zelanda subió un 4.1%, mientras que Israel sufrió una disminución del 2.9%.

Finalmente, el comportamiento bursátil en los mercados emergentes ha sido negativo, destacando el hecho de que Grecia ha retrocedido un  9.8%.

Carta mensual de Josep Prats, gestor del fondo Abante European Quality

Josep Prats considera que en el mes de abril los mercados bursátiles han sufrido oscilaciones moderadas dado que el rendimiento de los principales índices ha sido cercano al punto porcentual. Las fluctuaciones provocadas ante el conflicto de Ucrania, se ha corregido rápidamente. Podemos decir que el mercado se encuentra a la espera de los resultados del primer trimestre.

En cuanto a los resultados publicados acerca del primer trimestre del 2014, en Estados Unidos y China se han confirmado las previsiones, en el Reino Unido, Japón y la eurozona se han mejorado éstas, pero en algunas economías emergentes como Brasil, Rusia y Turquía se esperan resultados peores a los previstos.

En general se estima un cremiento económico global alrededor del 3% confirmado con el incremento de los beneficios de las grandes corporaciones empresariales.

Respecto a los tipos de interés, se espera que se mantengan bajos e inferiores a la rentabilidad por dividendo que ofrecen los principales índices de las bolsas de la eurozona, con lo cual, la rentabilidad para los inversores de renta variable será positiva.

El fondo Abante European Quality va a mantener la cartera sin cambios, esta formado por 23 valores de gran capitalización de la zona euro y sus principal districbución por sectores se sitúa en la banca, seguros, automoción y química. Además, durante el mes de abril se ha incrementado en un 1.25% el valor liquidativo del fondo. 

Finalmente, destaca el hecho que desde el origen del fondo el Abante European Quality, se ha revalorizado en un 21.7%.

Carta de José Ramón Iturriaga, gestor del fondo Abante Spanish Opportunities 

En el mes de abril las principales bolsas han conseguido cerrar en positivo a pesar de las caídas que se produjeron en la segunda mitad del mes. De hecho, las compañías que mejor se habían comportado en bolsa en los últimos meses son las que han caído, por tanto, se ha producido una rotación sectorial de los sectores más cíclicos, hacia los más defensivos.

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En cuanto al entorno macroeconómico, destaca la economía española por las expectativas de un crecimiento superior a la media de la eurozona para este año, se estima en un 1.5%. Además se han incrementado los ingresos fiscales sin haber realizado una subida de impuestos, se han creado 134000 empleos, las ventas de coche se han incrementado en un 29%. 

Las empresas muestran una clara tendencia a incrementar sus resultados, tienen expectativas de obtener unos mayores ingresos gracias a la recuperación de los márgenes. Con esto, se espera que se produzca un incremento de las fusiones y adquisiciones debido a la reactivación del crédito y los buenos balances con los que cuentan numerosas compañías.

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Comparte una jornada con los gestores de Abante Asesores el próximo 28 de mayo en Oviedo y el 29 de mayo en LeónEn la ponencia, los gestores de fondos de inversión de Abante: Alberto Espelosín y José Ramón Iturriaga nos mostrarán su visión de mercados y las estrategias de inversión que tienen proyectadas para este año 2014.

 

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