Todo sobre Ucrania desde Alemania

 

El conflicto entre Ucrania y Rusia no pasa desapercibido para nadie.  El riesgo político ha sido en los últimos años un factor que ha influido en gran medida en las inversiones, sobre todo en los mercados emergentes. Por otro lado, como en crisis anteriores, las bolsas han mostrado el descontento de los inversores, especialmente la Bolsa de Rusia, donde el MICEX ha sufrido una pérdida de capitalización de 58.000 millones de euros en tan sólo tres días.

Los sucesos que tuvieron lugar la semana pasada en Ucrania tan inesperados, provocan un aumento de incertidumbre que dificulta asignar un escenario futuro. En el mercado, podemos ver como el conflicto ha provocado un efecto contagio aumentado así la prima de riesgo de los mercados desarrollados, y sobre todo, en las personas directamente afectadas por sus inversiones expuestas a dichos países .

 

ucrania

 

 

 

Dos factores determinantes serian las discrepancias entre la voluntad de Occidente y la estrategia política del presidente ruso Vladimir Putin. En caso de que los objetivos de Rusia y/o Crimea sean menores a los esperados,  la prima de riesgo se mantendría elevada por poco tiempo, aunque la prima de riesgo de Rusia puede manternerse elevada a largo plazo. 

Expertos como Alex Dryden y Stephanie Flanders aseguran que "los acontecimientos en Ucrania han despertado claramente la aversión al riesgo entre los inversores y es probable que continúen generando volatilidad, sobre todo ahora que Ucrania parece estar a las puertas de una desordenada quiebra soberana. No obstante, y exceptuando la volatilidad, las consecuencias directas de los problemas de Ucrania sobre la economía y las finanzas mundiales deberían ser más bien limitadas”. 

En cuanto al distanciamiento entre Rusia y Occidente, puede provocar un incremento de los precios mundiales de la energía debido a que Rusia tiene un gran papel como negociador en Oriente Próximo. Por otro lado, la economía eucraniana, se encuentra al borde de la quiebra soberana y podría trasladarse a un aumento de la volatidad en los mercados emergentes.

En lo referente a materías primas, tres de los cuatro principales gasoductos que conectan Rusia con Europa Occidental, atraviesan Ucrania, Rusia es uno de los principales proveedores de crudo a través del Mar Negro  y además, numerosos inversores han estado comprando trigo y maíz para prepararse ante un posible corte del suministro.

Cabe destacar que este conflicto se está produciendo en un momento en el que Rusia ya habia agotado prácticamente todas sus posibilidades de crecimiento.

Según indican los expertos de Aberdeen: “Rusia sigue fuerte a pesar del impacto negativo en precios que supone el conflicto” y, en cambio, “la situación en Ucrania se agrava por las elevadas deudas y las necesidades financieras de la balanza de pagos por cuenta corriente”. 

Dadas las circunstancias actuales, Maarten-Jan Bakkum (estratega senior de mercados emergentes en ING IM), aconseja la no inversión de manera seria en Rusia por el momento.

 

Datos relevantes

  • La rentabilidad disminuyó al realizarse un acuerdo comercial entre Ucrania y la Unión Europea.
  • Los CDS aumentaron, pero el mercado no se vió afectado por la agitación política iniciada el 18 de febrero.
  • Podemos observar como el conflicto ha afectado principalmente a las monedas de los países, como el Rublo ruso y el Euro.

monedas

  • Las reservas de divisas están disminuyendo constantemente.
  • Doble déficit en Ucrania debido a que su única financiación proviene del Banco Central. Ucrania necesita apoyo externo y el FMI puede ser que realice un programa entre 30 y 35 mil millones de USD junto con reformas para ayudarle.

deuda ucrania

  • Los depósitos bancarios deben ser revisados. Elevada exposición de los bancos europeos a Rusia.
  • El PIB está disminuyendo como a causa de una disminución de la demanda y la disminución de sus exportaciones ante el débil crecimiento de la zona euro.
  • La producción industrial también está disminuyendo, el M3 se encuentra por debajo de la media a largo plazo.
  • Aumento de las salidas de los fondos de Renta Variable y Bonos procedentes de países emergentes, especialmente de Rusia.

fondos ucrania

 

Posibles repercusiones para Rusia del conflicto con Ucrania

  • Posible aislamiento de Rusia por parte de Estados Unidos en términos políticos y económicos. Si además Rusia pretendiera anexar Crimea a su país a través de sus tropas, podría intervenir la OTAN.
  • Posibles sanciones hacia Rusia por parte de los congresistas americanos que pueden perjudicar a importantes empresas tanto estadounidenses como europeas.
  • Posible salida de Rusia del G8, disminución de acuerdos comerciales y de acuerdos de cooperación entre EEUU y Rusia.
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