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Perspectivas y Mejores Ideas de Inversión 

 
El pasado lunes 18 de noviembre tuvo lugar la conferencia "Barómetro de la Inversión: Perspectivas y Mejores Ideas de Inversión" organizada por Pictet AM en el Mirador de Comedias de Valencia.
 
En la jornada, José Daniel, Senior Marketing Manager de Pictet y Lorenzo Coletti, Senior Sales Manager de Pictet, nos mostraron su actual visión de mercados así como las ideas de inversión más adecuadas para este entorno.
 
Pictet
 
Su postura moderadamente partidaria del riesgo se mantiene mediante una sobreponderación en renta variable, si bien los indicadores de sentimiento apuntan que es posible una consolidación a corto plazo. 
 
Favorecen los titulos de mercados emergentes japonenses por su sensibilidad al ciclo económico mundial; la exposición a EE.UU. se recorta a una fuerte infraponderación. 
 
La posición en materiales se incrementa por sus valoraciones atractivas muy los alentadores datos de China; recortamos consumo básico a una ligera infraponderación, pues parece caro y acusa un débil momentum de beneficios. 
 
Vemos poco valor en la renta fija a corto; reducimos la duración tras el rally reciente. 
 
 

Panorama del mercado mundial. La continuación de la política monetaria relajada en EE.UU. impulsa el rally

 
Un rally de amplia base recorrió los mercados de renta variable y renta fija en octubre ante la expectativa de que la reserva ferderal americana mantendría su programa de compra de bonos durante algún tiempo. 
 
En los mercados desarrollados de renta variable, Europa generó una fuerte rentabilidad; los datos económicos durante el mes confirmaron un mejor momento económico en la región.
 
Por sectores de renta variable, las áreas defensivas como telecomunicaciones y consumo básico encabezaron el rally, pues el aplazamiento de la retirada de estimulos aumento el atractivo de los títulos con mayores rentabilidades por dividendo. Pero los mercados de renta variable y las divisas de los países emergentes fueron los que más subieron con las especulaciones sobre el aplazamiento de la retirada de estímulos. 
 
Mantienen una postura moderadamente partidaria del riesgo, animados por una mejor perspectiva macroeconómica y la expectativa de apoyo continuo de los bancos centrales, si bien nuestros datos de sentimiento sugieren que los inversores podrían heberse vuelto demasiados autocomplacientes.
 
Varios factores respaldan la perspectiva constructiva sobre la renta variable
  • La decisión de la Fed de esperar pruebas de una recuperación económica más extendida en EE.UU. antes de retirar sus compras de activos ha eliminado uno de los mayores riesgos. 
  • En fin del cierre parcial del gobierno de EE.UU. durante dos semanas es otro aspecto positivo. 
  • También anima una temporada positiva de resultados en EE.UU. que demuestra que las empresas siguen siendo capaces de aportar un crecimiento aceptable de los beneficios en una época en el quie el crecimiento nominal del PIB continúa muy opr debajo de la pauta histórica. 
  • Por último, la estabilización de los mercados emergentes es otra señal positiva. 

La liquidez sigue prestando soporte a las clases de activos con más riesgo. Los datos de sentimiento llaman a la cautela, las encuestas entre inversores dejan unos niveles bajos de optimismo que han tendido a presagiar correcciones de mercado. 

Distribución de la renta variable por regiones y sectores: Sesgo cíclico con sobreponderación en mercados emergentes y Japón

 
En su cartera regional, mantienen la preferencia por las dos áreas más sensibles al ciclo, los mercados emergentes y Japón, y reducimos más nuestra exposición a EE.UU. 
 
Los mercados emergentes se benefician del mejor momentum económico y de los beneficios así como de valoraciones atractivas. La renta variable de Japón ya no está barata tras el potente rally de este año, pero la debilidad del yen, la política de reflación de activos del banco central y la sensibilidad de las empresas japonesas al ciclo económico mundial son fuertes vientos de cola. 
 
Aumentan su infraponderación en renta variable de EE.UU. en su cartera regional. La renta variable europea parece cara y sobrecomprada en nuestras puntuaciones, y la fortaleza del euro debería repercutir en los beneficios de las empresas europeas, mantienen una postura neutral, con vistas a reducir su exposición en caso de que los títulos sigan subiendo. 
 
A raíz de la recuperación de la perspectiva de crecimiento en China, así como de unos datos económicos más positivos en Australia, elevaron la exposición en la región Pacífico excl. Japón a neutral.  
 
En la distribución sectorial intensificaron el sesgo cíclico, pasando materiales a sobreponderado sobre una base táctica. 
 
 

Entrevista a Lorenzo Coletti, Director de ventas España de Pictet AM

Entrevista a Gonzalo Rengifo, Director general en Iberia y Latam de Pictet AM

 

 

  1. #1
    Carla Quinto

    ¿Qué os parecen estas perspectivas? ¿Estáis de acuerdo? ¿Qué fondo de Pictet os gusta más?

    Saludos!

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