Fondo Abante Pangea gestionado por Alberto Espelosín: ficha mensual

Fondo Abante Pangea gestionado por Alberto Espelosín: ficha mensual

Ficha mensual del Fondo Abante Pangea

Alberto Espelosín es el gestor del fondo de inversión Abante Pangea. El fondo Abante Pangea es un fondo multiactivo, global y flexible con sesgo a la renta variable que salió al mercado el pasado 17 de mayo.
 
El fondo puede invertir en todos los tipos de activos financieros tales como acciones, bonos e instrumentos del mercado monetario. El fondo invertirá de manera estructural en una cartera diversificada de acciones aunque el nivel de inversión real podrá variar entre el 0% y el 140%.
 
En esta primera ficha mensual, Alberto comenta cuál es la la situación de los mercados y explica cómo ha ido gestionando la cartera en un entorno tan complicado como el actual. A cierre del mes de junio, el fondo se ha revalorizado un 1,68% frente a una caída del -7,64% del Eurostoxx 50.
fondo abante pangea
Desde la creación del fondo Abante Pangea los mercados de renta variable y renta fija han tenido una importante corrección ante el miedo inicial de una posible retirada gradual de los estímulos monetarios de la FED.
Una salida de flujos monetarios de emergentes con fuertes depreciaciones de sus divisas y reducciones de balanzas por cuenta corriente han sido elementos adicionales que han provocado el mal comportamiento de los mercados
 
La renta fija ha experimentado subidas de rentabilidades y caídas de precios que han puesto de manifiesto que todavía quizás el mercado no está preparado para retirar las máquinas de liquidez de los bancos centrales. Sólo Japón, inmersa en el mayor ejercicio de expansión de liquidez de la historia de la economía ha visto subir su bolsa en el mes de Junio gracias a la constante depreciación del yen que ha quedado cerca de la zona psicológica de los 100 USD/JPY.
La actividad económica sigue presentando una atonía preocupante en Europa aunque se aprecian signos de estabilización en España, ligera mejora de Estados Unidos gracias a la reactivación del inmobiliario y signos claros de desaceleración en emergentes que se ha visto traducido en importantes caídas de materias primas a nivel global excepto el petróleo que continúa alto ante las incertidumbres de Oriente Medio. Portugal y Grecia están volviendo a ser foco de incertidumbre ante de la pasividad del Banco Central Europeo que creo tiene una oportunidad fantástica para tomar alguna decisión de ayuda o compra de bonos que despeje a futuro el compromiso de la Unión Europea.
 
Como hemos dicho, la flexibilidad del fondo permite estar invertido al 0% o 140% y Espelosín ha utilizado esta opción para poder obtener el resultado de +1,68%;  gracias a tener una exposición prácticamente nula a los activos que más han caído.
 
El fondo Abante Pangea ha tenido un peso en acciones en torno al 30/45% el cual se ha cubierto con venta de futuros de Eurostoxx 50 y DAX, lo que ha permitido no tener caídas e incluso generar algo de rentabilidad positiva por la aportación de las coberturas. También, durante el período se ha mantenido una posición larga de dólares que ha tenido resultados positivos.
composicion abante pangea
En la composición de la cartera de acciones se ha incrementado de manera notable el peso del sector telecomunicaciones que pesa un 24% y que nos reporta un PER por debajo de 10x con una rentabilidad por dividendo superior al 7%. Un mejor entorno regulatorio, menores caídas de ingresos, mayores inversiones en 4G, recorte de dividendos ya realizados y un posible movimiento de consolidación en el sector son razones para pensar en un excelente comportamiento en los próximos años. Eléctricas alemanas y holdings con importantes descuentos frente a sus razonables valoraciones (CIR, Vivendi y Bouygues) son otras ideas que hemos implementado.
exposición renta variable del fondo abante pangea
Para los próximos meses se mantiene una posición prudente frente a los mercados y si la volatilidad sigue presente la economía seguirá creciendo de forma débil y que los estímulos monetarios de Estados Unidos serán retirados. En Europa nos enfrentamos a un proceso sin precedentes en el que debemos optar por el crecimiento con más liquidez y haciendo cortafuegos a los periféricos o seguir languideciendo sin rumbo. Ante este escenario, es muy problable que el euro se debilite para poder reactivar el crecimiento.
 
Emergentes es un foco de volatilidad importante especialmente por la parte de renta fija aunque se empiezan a ver valoraciones en ese mercado que pueden ser atractivas en términos relativos frente a países como Estados Unidos y Alemania.
 
La renta fija después de un repunte en rentabilidades debería tener un mejor comportamiento durante los próximos meses y veo estabilización de los Bonos a 10 años en los países de la OCDE. El riesgo de una salida masiva de fondos de deuda emergente y high yield sigue presente y es el principal peligro para el mercado.
 
En el sector de las materias primas, la fuerte caída del precio del oro por debajo de 1.300 $ puede ser una opción interesante de inversión en la medida en que los bancos centrales deben seguir apoyando con medidas no convencionales a los mercados.
 
La exposición al riesgo del fondo Abante Pangea irá subiendo o bajando en función de la evolución de las variables macro y micro que dan las señales de vigilancia necesarias para poder intentar obtener un mejor retorno en el largo plazo que el mercado de manera razonable.
 
  1. #3
    11/07/13 14:04

    Pues viendo la composicion de los valores de renta variable creo que el riesgo de esta cartera debe ser muy alto.
    Si vemos las graficas de las telecos son bajistas sin duda. Supongo que su estilo de inversion es por fundamentales, intentando adivinar suelos. Si quiere coger los extrepitosamente bajistas lo esta haciendo muy bien, incluido Bankia.
    No pone la volatilidad que asume pero debe ser bastante alta. Es un mixto flexible con alta volatilidad y puede que en esta corta andadura del fondo haya tenido algo de suerte, que depende de que suene la flauta.
    Seguiremos su evolucion, con esos valores si consigue rentabilidad es que es un crack, eso esta claro, porque su criterio es propio y contra mercado

  2. #2
    11/07/13 00:41

    Interesante.

  3. #1
    10/07/13 23:45

    He tenido el gusto de asistir a un par de encuentros de Rankia en la que Alberto exponía sus puntos de vista,y tiene unas ideas muy claras,una fuerte personalidad,y lo más importante,una logica aplastante.
    La pena es que la gestora con la que opero con fondos de inversión,Renta 4 no lo tiene contratable,supongo que como Bestinver,los buenos fondos no necesitan mucha propaganda.
    Mucha suerte para Alberto y su proyecto.

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