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Hoy analizamos uno de los fondos con más presencia en las carteras españolas. Robeco Global Consumer Trends es uno de los fondos con más trackrecord y que ha sobrevivido a tres crisis bursátiles subido a la ola de la megatendencia del consumo. 
 
Veamos un poco más en detalle las características de este gran fondo. 
 
logo Robeco Global Consumer Trends
Categoría RV Global Cap Grande Growh
Morningstar

★★★★★

Rentabilidad 3a 22,44%
A fecha 06/11/2020
¿Clase Limpia? Clase F

Gastos corrientes 0,98%

Inversión mínima 2.500€
Aportación sucesiva 1.000€

Análisis cualitativo del fondo Robeco Global Consumer Trends

El fondo surgido en 1998 se deriva de un fondo sectorial denominado Robeco Consumer Good Equities que en 2009 pasa a ser un fondo de tendencias tal como lo conocemos ahora. En 2020 se quita la palabra Equities en el nombre del fondo quedando con la denominación actual

Política de Inversión

Es un fondo de gestión activa de acumulación que invierte en países desarrollados y emergentes. El plazo recomendado es de 7 años de inversión, tiene un riesgo de 5 en la escala de 7 y es de acumulación por lo que no reparte dividendo

Como todos los fondos de Robeco son muy activos en políticas de inversión ESG. En este caso los criterios ESG utilizados en el fondo son:

  • Exclusión
  • Participación activa en cuanto al management de las compañías en que invierten
  • Integración de criterios ESG en su proceso de inversión

El fondo tiene permitido el préstamo de acciones hasta un 75% de su patrimonio aunque generalmente solo presta un 10% de sus acciones. 

Su estrategia se basa en mediante análisis fundamental invertir en tendencias estructurales del Consumo con un enfoque top-down. 

¿Cuáles son esas tendencias?

En líneas generales son: 

  1. Consumo Digital
  2. Crecimiento del consumo en mercados emergentes
  3. Atractivo de marcas fuertes. 

La distribución entre estos tipos de estrategia son los siguientes:

distribución inversión Robeco Global Consumer Trends

Indice de referencia

El índice de referencia es el MSCI ACWI Net Return en euros. Dicho índice es uno de los más representativos de la bolsa a nivel mundial ya que incluye a los mercados emergentes. 

Clases de Robeco Global Consumer Trends

Es importante diferenciar las clases de este fondo ya que cuenta con 11 clases comercializables. En la siguiente imagen puedes encontrar las clases pero solo nos centraremos en dos: la clase retail en euros sin divisa cubierta y la clase limpia correspondiente.
 
Clases Robeco Global Consumer Trends

Comisiones Robeco Global Consumer Trends

Si comparamos dos clases una con retrocesión y otra limpia podemos ver que existen las siguientes diferencias: 

  • Clase Retail: Robeco Global Consumer Trends Equities D EUR (LU0554840230)  1,71%
  • Clase Institucional: Robeco Global Consumer Trends Equities F EUR (LU0871827464) 0,96%

Gestores Robeco Global Consumer Trends

El fondo es gestionado por Jack Neele y Richard Speetjens desde hace más de 10 años. 

Jack Neele comenzó su carrera profesional en el mundo de las inversiones en 1999.

Jack Neele

Tiene un Máster en Econometría de la Universidad Erasmus, de Róterdam, y obtuvo el certificado de Analista Financiero de la EFFAS. Jack está inscrito en el Instituto neerlandés de valores. Fue responsable del fondo Robeco IT Equities. Antes de unirse a Robeco en 2006, Jack estuvo empleado por Mees Pierson como gestor de cartera, responsable de renta variable global activa durante siete años, y se ocupaba también de las inversiones alternativas. 

Richard Speetjens es gestor de cartera del equipo Robeco Trends Investing Equities.

Richard Speetjens

Se incorporó a Robeco en junio de 2007 para cogestionar dos fondos europeos de renta variable. Antes de unirse a Robeco en junio de 2007, estuvo empleado en Van Lanschot Asset Management como gestor de cartera de renta variable europea. Comenzó su carrera profesional en el año 2000, como gestor de cartera de renta variable europea en Philips Investment Management. Richard tiene el título de analista financiero certificado (CFA), así como un Máster en Finanzas y Economía Empresarial de la Universidad de Maastricht. Richard está registrado en el Dutch Security Institute (Instituto holandés de valores).

Como curiosidad podéis seguir a ambos gestores en twitter donde son muy activos comentando temáticas de inversión. 

Análisis cuantitativo de Robeco Consumer Global Trends

Veamos de un vistazo las principales métricas y ratios del fondo. 
  • Patrimonio: 6300 millones (Noviembre 2020)
  • Estilo de inversión: Growth con sesgo a grandes compañías
  • Distribución geográfica
    • EEUU: 57%
    • Zona Euro: 16%
    • Asia-Emergentes: 12%
    • Europa Ex-Euro: 4%
    • LATAM: 3,5%

Rentabilidad del Robeco Global Consumer Trends

En la siguiente imagen se puede ver el comportamiento del fondo en los últimos 10 años. Desde inicio la rentabilidad anualizada es de un 9,20% por lo que claramente el cambio de gestor y el ciclo alcista del mercado ha favorecido en los últimos 10 años a la estrategia. 

Rentabilidad Robeco Global Consumer Trends

Los ratios del fondo también son impresionantes con un ratio de Sharpe sostenido por encima de 1 y un Alpha cercano a 3 en los últimos 5 años. 
 
ratios fondo Robeco Global Consumer Trends

Cartera del Robeco Global Consumer Trends

La cartera está compuesta por 96 activos de los cuales 66 serían de renta variable y un peso bastante controlado en cada posición donde ninguna compañía supera el 2,5% del fondo. 

Si miramos la valoración de la cartera las valoraciones son exigentes en cuanto al PER de las acciones en cartera aunque es cierto que el crecimiento de las ventas y valor contable están por encima de la media de la categoría. 
 
Robeco Consumer Global Trends
En el informe semestral se puede encontrar gran parte de la cartera completa a fecha 30 de junio de 2020. Si quieres ver la cartera actualizada de 25 valores puedes hacerle seguimiento en Morningstar. 
 
  1. Alibaba Group Holding Ltd., ADR USD 1.77%
  2. JD.com, Inc., ADR USD 2.09%
  3. Meituan Dianping, Reg. S 'B' HKD 2.33%
  4. NetEase, Inc., ADR USD 1.57
  5. Pagseguro Digital Ltd. 'A' USD 1.77%
  6. Tencent Holdings Ltd. HKD 2.00
  7. Novozymes A/S 'B' 1,58%
  8. Danone SA EUR 1.58
  9. Kering SA EUR  1.41
  10. LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE EUR 1.52
  11. Pernod Ricard SA EUR 1,43
  12. Adidas AG EUR 1,43
  13. Delivery Hero EUR 1,68
  14. Avenue Supermarts Ltd., Reg. S INR 0.98
  15. Hindustan Unilever Ltd. INR 1.58
  16. Moncler SpA: 1.40
  17. Sony Corp. JPY 1.37
  18. Unicharm Corp. 1,65
  19. Spotify Technology 2,24
  20. Adyen NV, Reg. S EUR 2.12
  21. Heineken NV EUR 1.35
  22. Just Eat Takeaway.com NV, Reg. S EUR 1.81
  23. Givaudan SA CHF 0.95
  24. Nestle SA CHF 1.92
  25. Burberry Group plc GBP 1.37
  26. Reckitt Benckiser Group plc 1.68
  27. Advanced Micro Devices, Inc. USD 1.68
  28. Alphabet, Inc. 'A' USD 1.68
  29. Amazon.com, Inc. USD 1.86
  30. Apple, Inc. USD 2.00
  31. Beyond Meat, Inc. USD 1.47
  32. Charter Communications, Inc. 'A' USD 1.68
  33. Chewy, Inc. 'A' USD 1.75
  34. Cooper Cos., Inc. (The) USD 1.29
  35. Costco Wholesale Corp. USD 1.60
  36. Estee Lauder Cos., Inc. (The) 'A' USD 1.38
  37. Fidelity National Information Services, Inc. USD 1.35
  38. IDEXX Laboratories, Inc. USD 1.51
  39. Lululemon Athletica, Inc. USDm2.08
  40. Mastercard, Inc. 'A' USD 2.02
  41. McCormick & Co., Inc. (Non-Voting) USD 1.64
  42. MercadoLibre, Inc. USD 2.25
  43. Microsoft Corp. USD 2.12
  44. Netflix, Inc. USD 2.12
  45. NIKE, Inc. 'B' USD 1.43
  46. NVIDIA Corp. USD 1.73
  47. PayPal Holdings, Inc. USD  2.39
  48. PepsiCo, Inc. USD 1.59
  49. Procter & Gamble Co. (The) USD 1.85
  50. Square, Inc. 'A' USD 1.92
  51. Starbucks Corp. USD 1.54
  52. Take-Two Interactive Software, Inc. USD 1.53
  53. Uber Technologies, Inc. USD 1.70
  54. VeriSign, Inc. USD 1.23
  55. Visa, Inc. 'A' USD 2.03
  56. Walt Disney Co. (The) USD 1.53
  57. Warner Music Group Corp. 'A' USD 0.54
  58. Zoetis, Inc. USD  1.69

¿Dónde contratar el Robeco Global Consumer Trends?

Es un fondo que está disponible en casi todas las comercializadoras sobre todo su clase retail con retrocesiones. 

Contratación Robeco Global Consumer Trends

Comercializadora Clases
Renta 4 D; DH; M
Myinvestor D, DH, M
EBN  F (Clase limpia)

 

Conclusiones

Robeco Global Consumer Trends es un gran fondo si buscas tener en cartera compañías globales de alto crecimiento. La filosofía de inversión es fuerte y el trackrecord de sus gestores. 

Es un fondo de alta vinculación a los gestores por lo que debemos estar atentos a su permanencia en la gestora y también debemos tener en cuenta que ha vivido una gran época para su estilo de inversión. 

 

  1. #12
    Luiruijim
    Hola Luis Ángel.
    Muchas gracias por tu artículo. 
    Llevo unas semanas detrás de este fondo pero siempre pienso que está alto y por esperar... Mira! Lógicamente, como dices, no puedo esperar rentabilidades como las de este año pero mi pregunta es: ¿sería recomendable entrar en estos momentos? O quizás sería más inteligente esperar a que estabilice tras esta vertical? 
    Gracias de antemano 
  2. en respuesta a Luis Angel Hernandez
    #11
    Inigo76
    Merci
  3. en respuesta a Inigo76
    #10
    Luis Angel Hernandez
    Dejame pegarle un vistazo a ese y a otros dos fondos sobre la misma temática que tengo en el radar y te comento sobre los equipos de gestión
  4. en respuesta a Okaoka
    #9
    evangelista
    Hola.
    Muchas gracias por preguntar, no es ninguna torpeza, yo tampoco lo sabía 
  5. #8
    Inigo76
    Hola Luis Angel.
    El efecto del gestor .
    ¿No está siempre presente ? ¿Cual sería unfondo equivalente más seguro en ese aspecto?
    .¿Tal vez el T. Rowe Price Glb Foc Gr Eq A Eur ?
    Gracias por el articulo
  6. en respuesta a Luis Angel Hernandez
    #7
    Okaoka
    Buenas de nuevo si tiene razón algo tan obvio y no lo había visto gracias de nuevo y perdón por la torpeza
  7. en respuesta a Okaoka
    #6
    Luis Angel Hernandez
    Hola 
    Cuando abres Morningstar el fondo en la barra lateral tienes el botón cartera una vez que le das ahí vas al final y tienes las 10 primeras posiciones y si le das Ver más te salen las 25. 


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  8. en respuesta a Luis Angel Hernandez
    #5
    Okaoka
    Buenos días gracias por la respuesta tan rápida y detallada pero una última pregunta dice usted que en mornigstars se encuentra N las 30 primeras posiciones yo solo veo las 5 primeras y si le doy a imprimir veo 10 pero no más allá...donde hay que darle para ver esas 30 que dice ? Gracias de nuevo
  9. en respuesta a Sigerico
    #4
    Luis Angel Hernandez
    Para los que ya estaban dentro del fondo es una total alegría. Preparando el artículo estuve leyendo el hilo de foro sobre el fondo y todos comentaban que les daba miedo su fuerte subida y mira donde estamos. 

    Pero lo cierto es que casi todas las compañías en cartera están en máximos o cerca de máximos por lo que lo que no puede esperar racionalmente un inversor que entre ahora es tener la misma rentabilidad el próximo año con el fondo que la que ha tenido este año que ha sido excepcional para las compañías en cartera.

    Saludos
    2 recomendaciones
  10. en respuesta a Okaoka
    #3
    Luis Angel Hernandez
    Los ratios siempre hay que analizarlos uno a uno pero la valoración debe ser conjunta. 

    Unos ratios de valoración de la cartera (PER, Precio/Ventas) altos y por encima del resto de fondos de su categoría te indica que las acciones en las que invierte el fondo están a valoraciones exigentes (en argot popular están caras). Estos dos últimos años ese tipo de compañías son las que más se han visto beneficiadas y por eso la gran subida del fondo, aunque es cierto que ha sido muy constante en los 10 años. 

    En cuanto a las últimas tres métricas pues cuanto más alto mejor indicaría que el crecimiento de las compañías en cartera tienen un alto crecimiento, aunque debes saber que crecimientos en porcentajes tan elevados no son sostenibles y las industrias tienden a reducir esas tasas de crecimiento. 

    Saludos
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  11. #2
    Sigerico
    Me preocupa la subida casi vertical del fondo en los últimos meses....
  12. #1
    Okaoka
    Buenos días interesante fondo...pero con respecto a las medidas de estilo es decir los precios ,la rentabilidad  el beneficio el crecimiento...que hemos de mirar que cuanto más mejor ? Gracias
Se habla de...
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