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INVERSIÓN, ESPECULACIÓN... y cosas mías

Blog sobre bolsa, banca, preferentes, inversión, especulación y economía.

Lo + básico de operativa con futuros

Los futuros son una herramienta relativamente sencilla de entender, cuya única dificultad para quien no está familiarizado consiste en que se pueden vender sin previamente haberlos comprado, obteniendo con ello un saldo de -1 futuros (o -5, o -50), lo que significa que en este caso ganaremos si el subyacente cae, y perderemos si el subyacente sube.

¿Que es el subyacente?
Pues puede ser un índice (Ibex, Dax, Eurostoxx50, Dow Jones, Nasdaq...), algunas grandes acciones (Santander, BBVA, Endesa, Repsol...), el precio de los bonos (Bund, Bobl...), un cambio de divisa (Euro/Dolar), o el precio de ciertas materias primas (petróleo, gas, oro...). Es aquello cuyos cambios de precio hace que el futuro cambie de precio.

Un ejemplo: el futuro miniIbex
En este futuro, cada punto del ibex equivale a un euro, de forma que si compras a 12.000 y vendes a 12.100, te ganas 100€, menos comisiones. Pero lo bueno es que las comisiones son muy bajas: En Interdin Futuros, cobran 0,90€ por cada compra o venta de cada miniIbex, lo que nos dejaría 98,2€ netos en el ejemplo. Una particularidad es que sólo se admiten valores de ibex múltiplos de 5, no es válido comprar por 12.004; a esto se le llama el "tick mínimo", que en este caso es de 5 puntos.   Leer más

Uso de derivados como cobertura

Los derivados son peligrosos

Los derivados (futuros, opciones, warrants, etc) fueron calificados en su día por Warren Buffet como "armas de destrucción masiva"... y no le faltan razones, pues permiten tomar posiciones 10 veces mayores a la del capital disponible (o 15 veces, o 20), de forma que un movimiento de un 5% o un 10% en la dirección contraria a la nuestra supone la ruina total de un inversor, de una empresa o de un hedge fund. Y nadie está a salvo de esto, como demuestra el hundimiento del Long Term Capital Management (LTCM) en 1998, que casi colapsa el sistema financiero estadounidense.



OK a usar los derivados como cobertura

Pero el mal no está en la herramienta, sino en el uso que se hace de ella. Cuando se emplea para obtener un apalancamiento estratosférico, es un caso claro de mal uso; pero por ejemplo, la empresa Chesapeake (CHK) aprovechó los altos precios del gas del año pasado para asegurarse mediante futuros un buen precio de venta del gas que producen... y mientras que el gas cotiza a $5, CHK tiene asegurado un precio de venta de $8 para casi toda su producción de hasta 2008, y gracias a eso se asegura no pasar dificultades financieras (aunque hubiera dejado de ganar un buen dinero si el gas hubiera subido).   Leer más

BHP pone a Boliden en el punto de mira

Esta es la "quincena negra" de las materias primas. Se han desplomado los precios del petróleo, gas, oro, cobre, zinc... y de las empresas que las extraen!!, creando un excelente punto de entrada para aprovechar el superciclo alcista en las materias primas.


Pero entre tantas caídas, ha habido un caso de fuertes subidas: Boliden, minera sueca dedicada principalmente al zinc, de la que soy accionista desde mayo-junio. El martes salió en un periódico sueco, Dagens Industri, la noticia de que BHP Billiton, un gigante de la minería que vale $112.000M (casi doble que TEF), iba a lanzar una OPA a 205kr por Boliden... que estaba en esos momentos a 133kr. Evidentemente, la reacción fué inmediata, y durante hora y media estuvo subiendo en vertical (llegó a 147.5kr, un +11%), con un volumen fortísimo (ese día hizo 4 veces su volumen medio de los 3 meses anteriores), y comprando a cualquier precio.   Leer más

Primeras experiencias en bolsa

Este es un caso real, que cuenta en un foro de invertia un chaval, josera15, que acaba de empezar en bolsa.

Pregunta:

Hola:

Acabo de empezar con esto de la bolsa y me gustaría pediros consejo. La verdad es que hoy me he asustado y estoy pensando olvidarme del tema. Os cuento lo que me ha pasado. Seguro que os reís de mi poca experiencia y falta de pericia.

Hace tres días compre 1000 acciones (3.000 euros aprox.) en acciones de Inmocaral. Compré a 3,02 euros. Esta mañana se me había revalorizado un 18%, hasta los 3,60 euros. Había ganado unos 500 euros en tres días. En ese momento la avaricia se apoderó de mí, y compré otras 2000 acciones. A los pocos minutos de haberlas comprado bajaron a 3,50. Me asusté y vendí todas. Con ello, gran parte d emis ganacias se esfumaron. Después ví que volvía a subir y compré a 3,58. Y lo mismo. A los pocos minutos estaban en 3,46 y volví a vender asustado. Total, que en menos de media hora perdía 600 euros (los 500 que había ganado más otros 100. La verdad es que me quedé cabreado todo el día. No sólo por la pérdida, sino por la sensación de haber hecho el "gilipollas" (con perdón). La verdad es que no sé si seguir en esto o retirarme a tiempo. Pero he aprendido una gran lección: la avaricia rompe el saco. Si hubiera mantenido las 100 acciones, tendría alrededor de 400 euros de beneficio. Ahora no tengo acciones y he perdido 100 euros.   Leer más

Los periodistas son el problema...

 

El director de "El Confidencial" y ex-columnista de "El Mundo", Jesús Cacho, ha desvelado la censura a la que Pedro J. Ramirez le sometía. Lo mejor de su artículo son las notas de protesta remitidas a Pedro J., que ha hecho públicas en El Confidencial:

“En las últimas fechas, sin embargo, de nuevo han vuelto las sorpresas. En el mes de abril, no recuerdo exactamente la fecha, uno de tus redactores jefe me llamó un sábado para pedirme que quitara la referencia a El Corte Inglés que figuraba al final de mi página, dedicada en general a la corrupción marbellí, y en particular a la apertura del nuevo centro “Costa Mijas” del famoso gran almacén.

“Naturalmente me negué, pero cuál no sería mi sorpresa cuando al día siguiente, domingo, me encuentro con que, sin mi permiso y sin consulta previa de ningún tipo, uno de los sumarios que yo había remitido, dedicado al gran negocio de don Isidoro (“El Corte Inglés abre con gran pompa nuevo centro en Mijas. ¿Tiene licencia de apertura? ¿Es posible tenerla con tales accesos?”), había desaparecido para ser sustituido por otro totalmente inocuo. Vaya mi protesta, si bien tardía”.   Leer más

He encontrado un tesoro!!

Tesoro Corp. (TSO), es una refinera como Valero, y también con un PER de menos de 6; vamos, que son almas gemelas... pero con una diferencia importante: la capitalización de TSO es de $4.000M, lo que la convierte en fácilmente OPAble (incluso por la propia VLO), mientras que VLO tiene una capitalización de $31.000M (como Repsol, vamos), que aunque no está ni mucho menos fuera del alcance de las grandes petroleras, sí es un obstáculo importante.

No tengo ningún indicio de que haya "algo" con TSO, pero ciertamente no tendría nada de raro... al fin y al cabo, las empresas con PER 6 se pagan solas!! Y las ganancias de Valero de 2006 serán mayores que la capitalización de Tesoro... y en algo se las ha de gastar, porque Valero da un dividendo irrisorio!! Como ya dije ayer, no vale la pena comprar pensando en OPAs, pero sí tenerlo en cuenta a igualdad de otras condiciones. Y puede ser una excelente forma de aprovechar este desplome del petróleo...   Leer más

OPAs, OPAbles y OPAmanía

Parece que se acaba el culebrón Metrovacesa... la CNMV, en su empeño de joder al pequeño accionista otra vez, ha rechazado que nos paguen 90€ por nuestras MVC, así que tendremos que conformarnos con los 80€ que ofrece Rivero. No obstante, los Sanahuja han confirmado que siguen adelante con su oferta, así que lo que yo haría es ir a la OPA de Rivero con paquetes "pequeños" (se pueden hacer varios a nombre de tus familiares, si no les importa), y como Sanahuja ha dicho que no se retira y mantiene su OPA a 78, y la "gran masa" de pezqueñines iremos a la de Rivero, que paga 80, y las cajas han dicho que también irán a la de Rivero, es casi seguro que Sanahuja comprará a 78,1 todo lo que le vendan... mientras que ahora la acción cotiza a 73,15!!. Así que, después de hechos los paquetitos para la de Rivero, se puede hacer uno tan grande como te permita tu liquidez e ir con él a la OPA de Sanahuja, con riesgo mínimo: no es imposible que haya un prorrateo, pero sí muy poco probable, y de haberlo sería muy pequeño, si no te entran todas, te entrarán casi todas.   Leer más

Materias primas II: Opinión contraria

Desde que escribí mi anterior artículo sobre materias primas, hace poco más de una semana, no paro de ver anuncios de que no será así... que como este mes los costes laborales en USA han subido, van a subir otra vez los tipos USA (cosa que no veo clara, viendo la desaceleración que marca el Libro Beige), que las materias primas empiezan a debilitarse (gracias a lizpiz1960 por el enlace) porque el gráfico rompe una raya (eso sí, se acuerda de que el ciclo bajista duró 20 años, y el alcista podría durar otros 20 y sólo llevamos 3), que el petróleo se viene abajo y las petroleras ganarán menos, que se va a enfriar China porque tiene inflación... en fin, lo de los chinos lo llevo oyendo trimestre tras trimestre desde hace años, pero...


Este año, el invierno ha sido suave, y el precio del gas ha caído de $15 a menos de $6. Evidentemente, el nivel de $15 fué un exceso que se alcanzó debido a un invierno anterior durísimo... pero evidentemente, van a venir muchos más inviernos duros!! Y los precios actuales, que equivalen a un barril de petróleo a $32, son tan exceso bajista como exceso alcista fueron los $15. Un invierno fuertecillo, y otra vez al cielo!!   Leer más

Enlaces de Interés

Recomendaciones para operar:
Renta fija de los bancos :

Preferentes de eléctricas : (ver cotización en infobolsa)
  • Fenosa USU90716AA64. Max(4,25, E3m+0,25), 20/2, 20/5, 20/8, 20/11
  • Endesa USU291871080. Max(4,00, E3m+0,00), 28/3, 28/6, 28/9, 28/12

Recomendaciones para informarse:

Mercado secular bajista

Hoy hemos tenido una conversación interesante en el foro Mis Finanzas:

alfred3
Pasa que estos últimos años hemos conocido unas bolsas alcistas y un euro alcista.
Jeje, yo ya voy preparando alguna cantidad de acciones para cuando vengan tiempos peores de una bolsa bajista y un euro bajista.

alvaro18133
De todas formas yo ya me he planteado varias veces que hacer cuando acabe el ciclo.
El problema es detectar ese cambio de ciclo lo antes posible y quedarme vendido de acciones.

Hace ya casi un año que hablé de que estamos en un mercado secular bajista, y que esto no significaba que fueramos a ver caídas, sino que veríamos subidas de inflación, bajadas del PER y mayores dividendos. Normalmente, esto se produce combinando años bajistas (2000-2002) con años alcistas (2003-2006), para acabar el mercado secular (2015?) en el mismo punto en que empezó (IBEX 12.000). Un desarrollo típico incluye fuertes subidas y que durante el mismo se supere por bastante el nivel inicial, así que para nada sería contradictorio con un IBEX 15.000 en 2007 (por ejemplo) o más. Y como dije entonces: " Algo tan simple como un cruce de medias móviles, y se pudo haber ganado un dineral al alza y otro a la baja en estos últimos 5 años, con sólo dos "falsas alarmas" (May-02 y Ago-04), rápidamente corregidas con pequeñas pérdidas. Lo que hay ahora mismo es una clara tendencia alcista, y eso indica que es momento de estar comprado, pero ojo cuando la MM50 cruce a la baja la MM200!!" Y se sigue cumpliendo, y ya van 6 años; quizá esto responda a la cuestión de Alvaro18133 sobre detectar el cambio... y fijaos como en el mini-crack de mayo-junio, la MM50 no llegó a pasar por debajo de la MM200, lo que reforzaba lo que dije de que habíamos hecho suelo.   Leer más

Autor del blog

  • Fernan2

    Fernan2

    Fernando Calatayud; bloguero aficionado a la bolsa e inversiones varias; rails web developer en Rankia y Verema

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