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Todo sobre la gestión de patrimonios y las finanzas

Etiqueta "Economía": 316 resultados

¿Por qué la deuda europea es más deuda que las otras?

¿Nunca os habéis preguntado por qué la deuda soberana de la periferia europea se tensiona más y su prima de riesgo crece con mayor rapidez que la de países tanto o más endeudados como Japón o EE.UU.? ¿Por qué motivo se especula tanto sobre la deuda soberana de los PIIGS? ¿Cuál es la razón por la que se aboca vertiginosamente a esas economías PIIGS al default o reestructuración inevitable mientras otros países super endeudados mantienen a raya la prima de riesgo que los mercados les exigen?

No se trata de que los tiburones especuladores discriminen a unos y otros países por criterios de nacionalidad, ni patrióticos, ni nada de eso. Jamás veremos a los depredadores de Mr. Market perdonando la vida a nadie por el hecho de que su bandera, cultura, política o lengua sea más afín. La sangre de todas sus presas tiene exactamente el mismo color rojo y el mismo sabor irresistible, y en cuanto la huelen el desenlace es inevitable. Esa es una ley universal de los mercados que, por una vez y sin que sirva de precedente, concuerda con las leyes de la naturaleza. Por lo tanto, si los mercados son especialmente voraces con las insolvencias de la periferia europea, debemos buscar la responsabilidad en nosotros mismos y no caer en el error pueril y temerario de: "el profe me tiene manía".   Leer más

¡Qué estrés de test!

Algunos conocidos bancos españoles, a mediados de 2010, nos enviaban propuestas de inversión en deuda soberana griega. Los informes y análisis que recibíamos insistentemente venían a decir que era de tontos no aprovechar el diferencial de rendimiento entre los bonos de países de la Eurozona. Argumentaban vehementemente que no debíamos olvidar que, al fin y al cabo se trataba de un país de la UE, y que a los griegos jamás les iban a permitir caer en el impago, ni siquiera en una depreciación de sus bonos mucho más allá de la de aquel entonces, cuya rentabilidad rondaba aún el 6%. O sea, poco más que la rentabilidad de la deuda española en la actualidad. Los argumentos esgrimidos eran razonables y razonados, excepto por un pequeño detalle: Olvidaban que dos y dos son cuatro.

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Un mundo sin calificadoras de riesgo (2)

"¿Qué pasaría si las calificadoras de riesgo dejaran de existir? Es una pregunta que aún pocos nos hacemos hoy en día, pero que nos lleva a reflexiones interesantísimas." Así comenzaba el artículo que publicamos hace más de año y medio. Lamentablemente hoy es un debate que ocupa las portadas de los medios por motivos muy tristes, ya que se cuestiona el rol de las calificadoras única y exclusivamente porque han rebajado el rating de Portugal. O sea porque sus calificaciones nos escuecen a los aún miembros de la Eurozona. Os dejamos releer aquel breve artículo del 16 de Diciembre de 2009, parece que fue ayer, y después haremos varias reflexiones al respecto.
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Perspectivas para el segundo semestre de 2011 by John Mauldin

Está claro que en los tiempos que corren, predecir lo que va a ocurrir en la segunda mitad del año es cuando menos arriesgado. Pero a pesar de ello, no deja de ser nuestra obligación como asesores de patrimonio, como family office en definitiva. Leer o escuchar las visiones macro de tipos como John Mauldin o Ray Dalio, sin duda arrojan luz en este mar de tinieblas financiero. La experiencia y el hecho de haber ya toreado en casi todas las plazas, añaden también galones a la interpretación del pasado, presente y futuro del mundo de las finanzas y las inversiones.

Las primeras cuestiones que Mauldin lanza al aire son las siguientes: ¿Qué va a significar el fin del QE2?, ¿Qué cabe esperar que ocurra con Europa?, ¿Está a punto de reventar la burbuja de materias primas?, es más, ¿se trata realmente una burbuja?

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Aún hay clases...

"¿Por qué emisiones como The Hellenic Republic €150,000,000 Floating Rate Notes due 2012 se han comportado tan bien recientemente, mientras el resto de la deuda se hundía?" Esta es la llamativa y acertada pregunta que encabeza

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Blame it on the Eurosystem...

Hace un par de semanas, Alberto Artero de Cotizalia escribió un artículo excelente que a mi juicio ha pasado excesivamente desapercibido dada la trascendencia de su contenido, y del cual esperaba leer más réplicas en prensa especializada. En él se hace referencia al estudio de Investigación Monetaria de 4 pags. realizado por John Whittaker de la Management School of Lancaster University (UK) que no tiene desperdicio. Os recomiendo que lo leáis descargándolo aquí y después seguimos con algunas reflexiones respecto a las distorsiones del Eurosistema.

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Los pisos a precios de los años setenta

A vueltas con el mercado inmobiliario, hoy os traemos un gráfico muy muy simple y a la vez revelador del estado en que se encuentra el mercado de Real Estate de los EE.UU. Pero lo realmente clarificador es la comparación que podemos hacer con los datos y experiencias (ya que los datos oficiales aquí pueden tergiversar la realidad) del mercado inmobiliario español.

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Insolvencia Insostenible

La situación financiera de países como Grecia, Portugal o Irlanda (por mencionar los quebrados políticamente correctos) es insotenible. Y con ello no sólo queremos decir que no se sostenga por si sola, es decir que dichas economías sean insolventes por sí mismas, sino también que es inviable que sean sostenidas por terceros, como se ha venido demostrando en los últimos meses, con unos rescates ineficaces a todas luces.

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Euroesquizofrenia

La UE tiene un pasado glorioso. El proyecto de una Europa Unida ha superado de forma lenta y defectuosa pero ejemplar las barreras y reticencias nacionalistas de sus componentes. Ha sido el ejemplo de concordia y unión voluntaria de pueblos (diversos donde los haya) que tan sólo una generación antes se batían en una guerra mundial, cuando el mundo se limitaba a ser occidental y sólo existían dos bandos.

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The Bad Currency o la divisa mala

Mucho se ha hablado y escrito sobre la figura surrealista de los bancos malos (the bad banks). Esta estrategia de crear o designar un banco que asuma toda la toxicidad de la basura tituluzada en la última década, ha sido algo reiteradamente presente a lo largo de los últimos 3 años.

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Maldita Ley de Protección de Datos (y lo mal que la aplican algunos)

Tristán el subastero. El derecho a la protección de nuestros datos personales es un derecho fundamental que tenemos todos y que se traduce en la potestad de control sobre el uso que se hace de los mismos.

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Tristán el subastero. Por mucho que estas situaciones nos enrabieten y nos hagan echar espumarajos por la boca como me ha sucedido a mi esta mañana, lo cierto es que los subasteros españoles deberíamos estarle muy agradecidos a todos los jueces y secretarios del Lado Oscuro porque sin ellos este negocio no sería la enmarañada selva oscura y salvaje que es

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  • Gurús Mundi

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