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Asesor del fondo True Value

Etiqueta "alejandro estebaranz": 55 resultados

Ficha mensual True Value F.I - Octubre 2017

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Durante el mes de Octubre True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 3%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados, tan solo alterado por evento catalán y el avance de la reforma fiscal.

Durante lo últimos meses el fondo ha incrementado sus posiciones en empresas Nórdicas, en concreto, en Noruega. Hemos incorporado como principal posición Protector Forsikring a un precio medio de 75 NOK. Por este motivo en el reparto de divisas del fondo ha aumentado “otras divisas”. El Grueso de esa partida es NOK

El fondo no va a cubrir esa divisa porque el Futuro EUR/NOK no es líquido, porque el NOK está en mínimos contra el euro, lo cual es sorprendente dada la solidez de la economía Nórdica, con baja deuda estatal, pleno empleo y uno de los PIB’s mas altos del mundo. Y además nuestras inversiones son muy exportadoras, lo cual hace de cobertura natural.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I - Septiembre 2017

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Durante el mes de Septiembre True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 3%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados. Ha destacado la presentación de la primera propuesta para la reforma fiscal en USA.

Este mes ha aumentando ligeramente el porcentaje de liquidez ya que hemos tomado beneficios en alguna posiciones que se había revalorizado, como es el caso de Silicom, Devoteam o Fiat. Durante este mes hemos adquirido mas acciones principalmente de Figeac, Texhong, Boyd ó Gym group.

También han presentado resultados trimestrales nuestras acciones Europeas y han sido positivos. Destacan los resultados de Umanis con una nueva guía de beneficios un 25% superior. Seguimos confiando en la empresa y pensamos que su valor es superior a 22€ a 3-5 años vista.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I - Agosto 2017

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Durante el mes de Agosto True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 0,45%. Este mes ha estado marcado por las tensiones entre Corea del Norte y USA. Consideramos poco relevantes estos hechos a largo plazo.

Durante este mes de Agosto hemos incorporado nuevas posiciones reduciendo el nivel de liquidez al 16%. Hemos comprado 3 nuevas empresas en el TOP 10 de la cartera. Las 3 empresas crecen a mas del 20% anual, son buenos negocios, con ventaja competitiva y sin deuda o con una situación financiera muy solvente. Hemos pagado tan solo 10x beneficios.

Hemos optado por no desvelar en el informe mensual una de esas posiciones hasta que no sea oficial con el informe de la CNMV en Noviembre. Esto es por el bien de los partícipes, ya que el fondo esta comprando acciones a diario y deseamos comprar al menor precio posible. En los próximos meses elaboraremos un informe de dicha posición.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I - Julio 2017

 

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Durante el mes de Julio True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 1,4%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados.

Durante el mes de Julio True Value se ha beneficiado de las OPAs que ha recibido. State National fue adquirida a 21$ por acción, nuestro precio medio de adquisición fue de 13$ durante el primer trimestre del año. Por otro lado también hemos recibido una oferta para la compra de Revolution Bars.

El fondo empezó a comprar hace 3 meses a un precio medio de 105p y la oferta es a 200p. Consideramos un precio justo. El fondo tenía una pequeña posición del 0,7%, porque estaba en fase de construcción y por su baja liquidez. El fondo también reducido su liquidez con nuevas ideas que ha incorporado.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I.- Junio 2017

A continuación os mostramos la Ficha mensual del fondo True Value. En ella podemos ver los movimientos que se han producido en la cartera durante este último mes de Junio. Además las tablas adjuntas muestran la evolución de la rentabilidad del fondo desde su creación.

True Value

Durante el mes de Junio True Value obtuvo una rentabilidad negativa del 1,6%. Este mes ha estado marcado por un pequeña corrección en los mercados.

Este mes nos hemos beneficiado de la OPA sobre Ari Networks. Es una empresa que llevaba mas de 1 año en cartera comprada de media a 4,60$. El precio de esta OPA ha sido de 7,10$. Por otro lado hemos incrementado posiciones en Enercare, aprovechando la reciente corrección.

Nos parece un negocio con atributos de utility cotizando a 12x FCF con un buen crecimiento futuro. Las utilities cotizan de media a mas de 17x veces. Además recientemente ha sido adquirida una empresa similar a Enercare en Canadá. Esa adquisición justifica un valor de Enercare de 29$. Además paga un dividendo del 4,5%.   Leer más

Ficha mensual True Value F.I.- Mayo 2017

A continuación os mostramos la Ficha mensual del fondo True Value. En ella podemos ver los movimientos que se han producido en la cartera durante este último mes de Mayo. Además las tablas adjuntas muestran la evolución de la rentabilidad del fondo desde su creación.

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Durante el mes de Mayo True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 3%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados.

Durante este mes hemos visto como presentaban resultados las principales compañías del fondo. Estos han sido en general buenos. Destacan los resultados de Meritage Hospitality que vaticinan un crecimiento de mas del 50% para este año y mas de un 30% para el siguiente.

Es remarcable que cotice a solo PER 12x de 2018 siendo un negocio defensivo y creciendo a mas del 25% anual. Boyd Group income fund también ha realizado una importante adquisición en Canadá que hizo aupar sus acciones un 15% durante el mes. Hemos incorporado nuevas empresas de la cuales hablaremos en próximas comunicaciones.   Leer más

Hemos incrementado nuestra posición en Silicom. True Value Abril 2017

A continuación os mostramos la carta mensual del fondo True Value. En ella podemos ver los movimientos que se han producido en la cartera durante este último mes de Abril. Además las tablas adjuntas muestran la evolución de la rentabilidad del fondo desde su creación.

True Value

Durante el mes de Abril True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 3,10%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados. El único evento destacable ha sido la victoria de Macro en las elecciones francesas. 

Durante este mes incrementamos nuestra posición en Silicom. Esta empresa ha presentado unos buenos resultados y visiona un futuro prometedor. También durante el mes CRH medical ha retrocedido cerca de un 25% desde sus precios máximos de 12$. En True value habíamos reducido nuestra exposición desde casi el 6% a principios de año a menos de un 2% a un precio medio de 11$. Vemos estas caídas como una buena oportunidad de incrementar nuestra posición de nuevo. Pensamos que la estrategia de la empresa sigue siendo viable.   Leer más

Seguimos encontrando valor tanto en Umanis como en Premium Brands. True Value Marzo 2017

True Value

Durante el mes de Marzo True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 5,20%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados. El evento del mes ha sido el intento fallido por parte de Trump de eliminar el Obamacare.

Durante este mes hemos visto incrementar el valor de nuestra posición en Umanis gracias a unos excelentes resultados anuales y a las buenas perspectivas de futuro para la empresa y el sector. Seguimos siendo optimistas con su futuro y va a estar entre nuestras principales posiciones mucho tiempo. Premium Brands también publicó unos excelentes resultados. A pesar de que habíamos reducido la posición hace 9 meses, revisamos nuestros modelos y pensamos que era una excelente oportunidad y compramos de nuevo a 68$CAD, antes de los resultados anuales. Es un negocio defensivo y estable con un potencial muy alto a 3-5 años.   Leer más

True Value: Reducimos la liquidez

Durante el mes de Febrero True Value obtuvo una rentabilidad positiva del 1,5%. Este mes ha sido relativamente tranquilo en los mercados, y ha estado marcado por la expectativa ante las nuevas medidas de la administración Trump.

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True Value

True Value es un fondo que sigue la filosofía de inversión en valor, con un enfoque global. El fondo invierte en valores de alta calidad, bajo endeudamiento y con una expectativa de crecimiento superior a la media. El fondo tiene un sesgo hacia compañías de mediana y baja capitalización, teniendo siempre en mente la preservación de capital. 

Durante este mes hemos vuelto a aumentar nuestra posición en Premium Brands. Es una empresa que ya había estado en cartera y que nos había proporcionado muy buenos rendimientos. Pensamos que la estrategia de la empresa aun tiene recorrido , esto unido a una valoración razonable nos hace volver a tenerla en el Top 10 de la cartera.   Leer más

Dudas de Suscriptores parte 1

En este vídeo vamos a resolver la dudas que me han enviado por twitter los suscriptores del canal.

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Un saludo, Alejandro

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