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Blog ETFs - PM

ETFs y panorama mundial

Etiqueta "Seth Klarman": 4 resultados

No Tener Razón y Ganar Dinero: Seth Klarman y la Indexación

 

I am much more interested in being profitable than in being right., Peter L. Brandt

 

Este es el tercer post relacionado con el tema “Tener razón y/o ganar dinero” que sin querer queriendo se ha convertido en una serie ( I, II ) y no dudo que en el futuro tengamos muchos más ejemplos.

 

Escribir este post ha sido un poco difícil porque Klarman es de los inversores value que más admiro y cuyas opiniones siempre sigo de cerca. A pesar de que su libro es una joya, debo reconocer que hasta los semidioses se equivocan de vez en cuando. Lo importante es que sus opiniones desacertadas no le han costado dinero, de hecho sus rendimientos desde ese entonces han seguido siendo espectaculares.

 

Pero ¿cuál opinión desacertada? os estaréis preguntando. Pues hace unos días Cullen Roche posteó una imagen donde se puede leer un comentario de Klarman de 1991 hablando acerca de la Indexación y diciendo al final: “Yo creo que la indexación resultará ser sólo otra moda pasajera de Wall Street”. Recomiendo leer el comentario y el post de Roche en su totalidad porque valen la pena.   Leer más

Un libro que todo Value Investor (y no Value) debería leer

 

No me refiero al Pilar del Value Investing "Security Analysis" de Graham&Dodd, ni a las Cartas de Warren Buffett a sus accionistas que también son libros esenciales sino a un libro que muy pocas veces se ha mencionado en Rankia: Margin of Safety de Seth Klarman quien maneja el Fondo Baupost. Es raro que nadie haya dedicado un post en reconocimiento a este gran libro de excelente calidad y perspectiva tan amplia sobre la inversión, que hace las veces de Cassandra, porque si uno leyera el primer capítulo sin ver la fecha de impresión (1991) pensaría que el autor está hablando de la crisis subprime del 2008, de los infames CDOs (collateralized debt obligation) o de las traicioneras Agencias de Rating.

Collateralized Junk-Bond Obligations

 

One of the last junk-bond-market innovations was the collateralized bond obligation (CBO). CBOs are diversified investment pools of junk bonds that issue their own securities with the underlying junk bonds as collateral. Several tranches of securities with different seniorities are usually created, each with risk and return characteristics that differ from those of the underlying junk bonds themselves.   Leer más

Una Alternativa Diferente para Invertir en ETFs y Fondos

 

Algunos inversores invertimos y concentramos la mayor parte de nuestra cartera en ETFs ¿pero qué pasa con las compañías que listan y patrocinan estos ETFs? Ellas siempre cobran sus comisiones independientemente si el Mercado o ETF sube o baja. En general, podrán tener salidas de flujos en algunas clases de activos equities en tiempos de pánico o bonos en tiempos de euforia— pero se compensan con las entradas en otros, inclusive si un ETF o Fondo es deslistado esos flujos probablemente acaben en otro similar con mayor AUM y/o mejor rating o repartido en varios.

 

En uno de mis primeros post en Rankia hablaba acerca de otra forma de invertir en Bolsa invirtiendo en las Bolsas mismas como el NYX, ICE o CME, porque son un oligopolio con una gran ventaja comparativa como lo es BME en España. Algo similar aplica a quienes listan y patrocinan ETFs y Fondos, porque sólo ellos tienen la llave de acceso para crear estos instrumentos y quienes queramos invertir en ellos siempre tendremos que pagar. Aunque la lista de nuevos emisores aumenta año con año, los 3 principales tienen una cuota de mercado de mas del 70%.   Leer más

Aprendiendo de los Errores de Warren Buffett (II): Limitar Pérdidas

 

Después de hablar sobre los Errores de Buffett con algunas Preferentes sigo con esta serie de posts y ahora escribiré sobre la aversión a la pérdida y de cómo este sesgo (I, II) hizo que Buffett no vendiera a tiempo algunas empresas que llevaban años produciendo pérdidas.

 

Es importante aprender de los errores del abuelo Buffett, porque aunque no estamos a su nivel es muy probable que nosotros no podamos aguantar pérdidas tanto tiempo como lo hizo él. Nuestros mundos son muy distintos, pero aún así podemos aprender que es lo que no debemos hacer.

Avoiding where others go wrong is an important step in achieving investment success. In fact, it almost ensures it., Seth Klarman

 

 

BERKSHIRE HATHAWAY

Durante una visita a el Terry College of Business de la Universidad de Georgia (el link del video vale la pena) los alumnos le preguntaron a Buffett sobre sus errores y el respondió que el numero uno había sido Berkshire Hathaway, gastar 20 años de tiempo y dinero tratando de revivir una textilera fallida.   Leer más

Autor del blog

  • Gaspar

    La economía esta para servir a las personas y no las personas para servir a la economía.

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