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Blog ETFs - PM

ETFs y panorama mundial

Etiqueta "reinversión de dividendos": 4 resultados

Cuántos Fondos necesito en mi Cartera?

Dependiendo nuestro horizonte de inversión y estrategia cada quien decidirá cuáles y cuántos Fondos/ETFs debería tener en cartera, pero yo me pregunto: es realmente necesario para el inversor promedio de a pie tener más de dos Fondos/ETFs, al menos en la parte de Renta Variable?

 

Tal vez para los que se dedican al deporte de Market Timing y al Tactical Asset Allocation (que IMHO es otro sinónimo de Market Timing) o tengan horizontes de corto/mediano plazo y/o estrategias sofisticadas (suponiendo que tienen un historial de éxito probado), tener más 5 o 10 o incluso 20 Fondos/ETFs podría ser rentable; pero para la mayoría de los inversores que invierten pasivamente o quasi-pasivamente a través de Fondos o ETFs y que su horizonte es de Largo Plazo con una estrategia estilo Bogle (B&H) o quasi-Bogle con rebalanceo, reinversión de dividendos, ahorro y promediar a la baja (ya sea por valor o precio), la verdad es que un par de Fondos/ETFs indexados, ampliamente diversificados y de bajo coste pueden hacer un mejor trabajo que la mayoría de las combinaciones de diferentes productos financieros en la Renta Variable.   Leer más

Estrategia: Invertir en Acciones con Altos Dividendos

 

Sé que muchos rankianos sois fans de los dividendos o al menos eran hasta antes de la suba de impuestos. Mi opinión es que los dividendos son parte esencial de toda inversión porque son un extra al desempeño[1] del precio de la acción que puede ser reinvertido y así poner a funcionar la única ley comprobable en el mundo de la inversión que os hará ganar dinero: el interés compuesto. Tanto si sois entusiasta de los dividendos como si no lo sois espero que este post ayude aclarar algunas dudas y mitos sobre una de las estrategias con dividendos mas popular: Invertir en Acciones con Altos Dividendos. Al igual que cualquier otra estrategia en Bolsa ésta también tiene sus pros y cons, porque a la hora de invertir no todas las ideas o enfoques funcionan todo el tiempo en todas partes, ni para todos los inversores.

Every investment philosophy works but only for some investors and not all of the time, even for them. Each investment philosophy requires a perfect storm to succeed: not only do the times and circumstances have to be right for the philosophy but the investors using it have to be psychologically attuned to the philosophy... there is no one best investment philosophy that works for all investors. The right investment philosophy for you will depend upon your time horizon as an individual and what you believe about how markets make mistakes., Aswath Damodaran    Leer más

¿Otra alternativa para diversificar? ETFs de ADRs

 

Los ETF de ADRs son simplemente ETFs que invierten siguiendo un índice que contiene ADRs y/o GDRs. Aunque casi la mayoría de los ETFs regionales o por países tienen dentro de sus portafolios algunos en ADRs/GDRs, en este post sólo hablaré de los ETFs que por su nombre indiquen que invierten en ADRs/GDRs o porque específicamente en su prospecto de inversión aclaran que invierten al menos el 80% de sus fondos en ellos.
 
 

¿Qué es un ADR?

ADR es el acrónimo de American Depositary Receipts y son básicamente acciones negociadas en USA en dólares pero que representan* un número fijo de acciones de una corporación domiciliada fuera de USA. También existen los GDRs (Global Depositary Receipts) que son, por decirlo de forma simplista, los ADRs para Europa y el Resto del mundo. Los GDRs sirven para que compañías americanas o asiáticas se listen Europa o alguna otra región. 
 
 
Existe poca investigación reciente sobre los ETFs de ADRs y sus pros&cons, pero sí existe bastante sobre los ADRs y GDRs. En ambos casos algunos argumentan que existen muchas ventajas de invertir en ellos (ETFs de ADRs y/o ADRs individualmente), mientras que otros tantos argumentan que estos instrumentos aportan poco o nada mas allá que invertir en un indice como el SP500 o el Eurostoxx.
 
Yo ya he tomado mi decisión, pero espero que estas Ventajas y Desventajas os sean de utilidad.
 
 
 

Ventajas

  • Tanto los precios como los dividendos están en la moneda del país anfitrión.
  • La compañía promedio de un ADR tiene el doble de capitalización que una compañía extranjera promedio en general. 
  • Las compañías que tienen ADRs y GDRs son generalmente megacorporaciones multinacionales con acceso a muchos mercados e ingresos en varias divisas.
  • Están obligados a seguir las estrictas normas y regulaciones que existen en mercados como el NYSE o Euronext, aunque siempre pueden existir resbalones como el caso chino
    Aunque la correlación de los ADRs/GDRs en conjunto listados en USA y UK y el S&P500 es muy alta (0.90), su desempeño de 10 años ha sido superior al del SP500 tomando en cuenta la reinversión de dividendos en ambos indices. Esta diferencia es mayor en periodos de expansión aparentemente. 
  • Los ETFs de ADRs simplifican la tarea y ahorran tiempo de buscar información sobre empresas extranjeras que aunque son públicas es necesario conocer el contexto de sus países de origen y sus mercados.
  • Las compañías con ADRs/GDRs tienen la ventaja de tener mejor y mayor acceso los mercados de capital mundiales para financiamiento barato.
  • Los ETFs de ADRs al poseer acciones de diversas compañías domiciliadas en varias divisas podrían compensar en parte la volatilidad del tipo de cambio individual.
  • Se aseguran activos extranjeros líquidos (en la mayoría de los casos) si los ADRs contenidos en los ETFs son Level 3.
  • Exposición a economías y consumidores de otros países y regiones.
  • Los PER de los Mercados fuera de USA son mas bajos, por ejemplo, los PER de las acciones europeas en promedio son 15% mas bajas que las de sus contrapartes en USA y para Asia alrededor de 25%. 
 
 

Desventajas

  • Riesgo país. Esto dependiendo del domicilio de la empresa, porque para ADRs/GDRs de compañías escandinavas, alemanas o americanas el riesgo país es bajo comparado con ADRs/GDRs de empresas de LatAm, Southeast Asia o Africa.
  • Riesgo tipo de cambio. Aunque los precios y los dividendos se pagan en la moneda del país  anfitrión, las compañías siguen estando domiciliadas en otros países y dependiendo de la compañía sus ingresos serán en una sola o en diversas divisas. Esto puede ser una espada de dos filos, dependiendo de su relación con el dólar y el euro y en cuál moneda reciba sus ingresos y en cuál pague sus costos y créditos.
  • Riesgo de concentración, ya sea porque la mayoría son empresas LargeCap o porque algunos ETFs de ADRs enfocados a emergentes están concentrados en compañías que se dedican a la explotación de recursos naturales, pero habría que revisar a detalle los holdings. 
  • Existe la posibilidad de que algunos ETFs de ADRs contengan ADRs Level 1, que son menos seguros y tienen menos requerimientos para listarse que los de Level 3.
  • El accionista absorbe los costos implícitos y adicionales del ADR/GDR a través de la reducción de sus dividendos.
  • Aunque estos ETFs tratan de diversificar geográficamente debemos saber que la mayoría de los ETFs que he listado en este post tienen correlaciones altas con el ETF SPY**. De hecho la alta correlación muestra que el comportamiento de los ADRs en conjunto es mas cercano al de su mercado anfitrión que al de sus mercados nativos, lo cual también puede ser una espada de dos filos y reduzca el verdadero efecto de la diversificación

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¿En Bolsa, se Gana siempre a Largo Plazo? Sí pero sabiendo ¿Dónde? y ¿Cómo?

Sé y no nada mas de oídas sino por muchos y muchos estudios académicos que a Largo Plazo una de las mejores inversiones es la Bolsa. En rankia la mayoría de los usuarios a quienes he tenido la oportunidad de leer lo saben y mejor aún, lo practican a través de distintas estrategias.

 
En lo personal me gusta combinar plazos: Largo (+10y), Mediano (1-10y) y Corto (-1y) porque no siempre todas las oportunidades están en uno sólo, pero no fue hasta la semana pasada mientras terminaba el análisis que voy a presentaros hoy, que me di cuenta que debería aumentar considerablemente la ponderación de mi portafolio a Largo Plazo.
 
Existen varios argumentos contra los largo-plazistas, los dos mas comunes son el caso de Japón y su década pérdida y el actual o mas bien del año pasado:
 
 
Si el autor de dicha frase se refiere a comprar y olvidarse (que no es lo mismo que Buy&Hold) y/o jamás reinvertir dividendos, plusvalías e ir acumulando a través del ahorro, entonces por supuesto que está en lo cierto y yo quisiera agregar, sin acritud, que quien hace ésto no es un inversionista sino un despistado por utilizar un eufemismo amable.
 
 
 
Tal vez decir “siempre se gana”, no sea lo mas correcto, ya que seguro existe por ahí y muy escondido un contra ejemplo o un par, no lo dudo, porque en Bolsa no hay leyes como en la física, pero Sí hay probabilidades y ellas están a favor, por eso veremos como los ejemplos de Japón y Cotizalia no se cumplen cuando cuando uno conocé el ¿cómo?
 
 
En el  título pregunto ¿Dónde? y ¿Cómo? Comenzaré con la segunda, de hecho en el nuevo blog de Deimos se han mencionado dos de los “cómos”: Ahorro y Reinversión.
 
De esta forma pasarás de tener rentabilidades lineales a tener rentabilidades exponenciales
 
Pues sí, ese es el gran secreto a voces. Ahorrar e invertir ese ahorro para ir acumulando mas acciones. Reinvertir, pero no sólo reinvertir los dividendos sino también las ganancias de capital que obtenéis por el desempeño del precio del activo. La cuestión aquí es ir acumulando y reinvirtiendo pero sin hacer uso de la cuenta de margen* de nuestro broker, porque de lo contrario cuando existan caídas severas como la de 2008, os encontraréis nadando sin bañador como bien dice Buffet. 
 
Ya sabemos el ¿Cómo? El ¿Dónde? es un poco mas laborioso. El rankiano yasunao mencionó en uno de sus posts el S&P500:
 
el conjunto de estas 500 compañías obtiene beneficios que aumentan con el tiempo a una tasa saludable, y reparte cada vez más dividendos 
 
También Hugo Ferrer en su blog había comentado, basándose en un estudio académico, que invertir en un fondo/ETF indexado al SP500 tendría mejor desempeño que la mayoría de los gestores de fondos para el Largo Plazo.
 
Ésto es como un axioma, pero será en realidad el S&P500 la mejor opción o podría existir algún otro índice con mejor desempeño. Ésto es lo que he intentado buscar y para ello he estudiado varios indices, y ya que este blog es sobre ETFs, lo he hecho a través de sus respectivos.
 
  • SP500 - SPY
  • SP500 Growth - SPYG
  • SP500 Value - SPYV
  • DowJones - DIA
  • S&P SmallCap 600 - IJR
  • Russell 3000 - IWV
  • Russell 1000 - IWB
  • Russell 2000 - IWM
  • Russell 1000 Value - IWD
  • Russell 2000 Value - IWN
  • España - EWP
  • Alemania - EWG
  • Permanent Portfolio - PRPFX
  • MS Global Franchise - MSFAX
  • Japón - EWJ
 
La siguiente gráfica muestra el desempeño de una inversión inicial de $10.000 a principios del año 2000, comprando sin margen, reinvirtiendo dividendos y la ganancia sobre el capital** al final de cada año. También de forma anual ingreso $3.000 para comprar mas acciones y seguir acumulando.
 
 

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Autor del blog

  • Gaspar

    La economía esta para servir a las personas y no las personas para servir a la economía.

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