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ETFs y panorama mundial

Etiqueta "PER ajustado (CAPE Shiller)": 4 resultados

Invertir en Sectores Subvaluados

 

Muchos ya conocéis el ratio CAPE de Shiller, el cual es un PER pero promediando los últimos 10 años de Beneficios y ajustado a la inflación. Este ratio, aunque no es una herramienta de Market Timing, nos permite hacer estimaciones sobre qué tan subvaluado o sobrevalorado está un activo en relación con su promedio histórico y cuál podría ser el rango futuro de retornos en el Largo Plazo dependiendo de su comportamiento en el Pasado. Esto no quiere decir que los valores del CAPE sean verdades absolutas, siempre existe la posibilidad de que el activo en cuestión continúe sobrevalorado/subvaluado por mucho tiempo más.

 

En mi post sobre ETFs de países, regiones y sectores he intentado mostrar periódicamente el PBV y PER de los ETFs con la intención de ver qué mercados deberíamos evitar o dónde podrían existir oportunidades, ya sea a través de ETFs/Fondos o bucear para encontrar empresas individuales. El ETF GVAL del que escribí hace tiempo ha pulido esta idea[1] y la ha desarrollado mejor utilizando el CAPE pero enfocándose únicamente en países.   Leer más

El problema de Valuar ETFs con el CAPE Shiller

Lo que el CAPE ( Cyclically Adjusted Price-Earnings ) hace es dividir el precio actual entre el promedio de 10 años de los beneficios ajustados por inflación. El CAPE se puede aplicar para índices, ETFs y acciones, y sirve para suavizar la volatilidad que los beneficios tienen en el corto plazo al fijarnos en las tendencias de largo y mediano plazo. La validez del CAPE de Shiller, al igual que muchos de los modelos financieros y económicos, depende de supuestos y en este caso son la existencia de: Reversión a la media y de Ciclos Económicos, de Negocios y Bursátiles.

 

El CAPE es una excelente herramienta para hacer valuaciones relativas en el tiempo, ie, qué tan subvaluado/sobrevalorado está el activo en relación con su pasado; pero hay que saber que no sirve para hacer market timing ni para hacer valuaciones absolutas. No sirve para hacer market timing porque el activo puede permanecer subvaluado/sobrevalorado mucho más tiempo del que nosotros podremos aguantar la posición; es muy difícil saber cuánto tiempo más permanecerá así. Además al no ser una herramienta de valuación absoluta[1] entonces no sabemos si el activo está subvaluado/sobrevalorado bajo las circunstancias y contexto de Hoy, sólo sabemos si está subvaluado/sobrevalorado con relación a su pasado, pero no con relación a su presente o futuro.   Leer más

Global Value: Cómo Detectar Burbujas, Evitar Crashes y Ganar en Bolsa

Historically, investors have been rewarded for taking the risk of buying countries with extremely low valuations., Mebane Faber[1]

 

Si el quid de la cuestión al Invertir es Comprar Barato y Vender Caro (o alguna combinación), entonces es lógico asumir que entre más Barato compremos, mejores probabilidades que nuestra Ganancia sea mayor. También es lógico asumir que entre más Caro compremos, menores serán nuestras probabilidades de obtener buenos resultados.

 

Lo anterior es sin importar la filosofía o estrategia que utilicemos (growth, value, momentum, etc), pero en este post escribiré acerca del enfoque Value aplicado Globalmente que Mebane Faber explica de forma concisa en su genial libro: Global Value: How to Spot Bubbles, Avoid Market Crashes, and Earn Big Returns in the Stock Market.   Leer más

PE de Shiller Ventajas y Desventajas

You will only know a bubble existed in hindsight because you cannot measure or quantify a bubble by comparing historical PEs, earnings or other metrics., Old School Value

 

Durante una conversación en twitter originada por un tweet mío , Niko Garnier  colgó un artículo de Siegel y aunque estoy de acuerdo con Niko cuando dijo:  no diría q el SP500 está "muy" sobrevalorado, pero tampoco "barato",  creo que no podemos confiar mucho en el artículo, sobre todo después del ERROR del 2000 de Siegel.

Divagando sobre esa conversación he querido escribir algunas desventajas y ventajas sobre el famoso PE de Shiller, que al igual que otras métricas del Mercado, es una herramienta que debe usarse junto con muchas otras no de forma individual y su interpretación es un tanto ambigua y subjetiva.   Leer más

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Autor del blog

  • Gaspar

    La economía esta para servir a las personas y no las personas para servir a la economía.

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