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Blog ETFs - PM

ETFs y panorama mundial

Etiqueta "Correlación": 6 resultados

¿Cómo Mejorar Nuestras Perspectivas?

Discovery consists of seeing what everybody has seen and thinking what nobody has thought., Albert Szent-Györgyi

 

Nunca antes en la historia había sido posible tener tanta información, datos y análisis de calidad al alcance de nuestras manos en cuestión de segundos. Pero entonces ¿por qué no hemos sido capaces de mejorar nuestras decisiones (de forma general) y dejar de tropezar dos o tres veces con la misma piedra? Una respuesta podría ser que la desinformación y los intereses protegidos abundan y/o que seguimos siendo presas de nuestros sesgos cognitivos sin darnos cuenta.

 

Una posible solución para la desinformación es tener buenos filtros y tener un sano escepticismo. Para el caso de nuestros sesgos, la solución sería conocernos bien y ser honestos con nosotros mismos. Ya sé que es más fácil decirlo y escribirlo que hacerlo.   Leer más

¿Cómo reacciona el SP500 cuando sus beneficios caen?

I don't know where I'm going from here, but I promise it won't be boring., David Bowie (RIP)

 

Es cierto que los Beneficios empresariales son parte importante de los Mercados, pero hay que recordar que los retornos totales se componen del retorno especulativo + el retorno del capital. Este último está compuesto precisamente por los beneficios y los dividendos.

 

Debido a que el retorno especulativo depende de las expectativas de los inversores entonces es posible que exista una divergencia temporal entre los beneficios y los retornos del SP500 en el corto o mediano plazo (1 a 5 años).

 

A mayores plazos temporales la fuerza de gravedad de los fundamentales casi siempre se impone, pero mientras ese plazo mayor se cumple la divergencia puede desaparecer debido a que los beneficios mejoraron en relación con unas expectativas muy bajas o porque simplemente el SP500 cayó para reflejar la realidad de los fundamentales. Recordad que en los mercados no importa si algo es malo o bueno per se, lo que más importa es si la situación está mejorando o empeorando en relación con las expectativas.     Leer más

¿Realmente Sirve el Pasado para Predecir el Futuro?

 

He hecho este post inspirado en el post de Sergio Nozal sobre patrones históricos que podrían repetirse hoy y darnos alguna señal de qué podría o no podría suceder en el futuro cercano.
 
No me refiero a patrones chartistas (HCH, Adam&Eve, triángulos, etc) sino a comportamientos similares de precio del mismo instrumento durante dos periodos de tiempo distintos, un periodo es el actual y el otro es un periodo histórico que coincida con los movimientos actuales, pero cuidado, ya lo dijo Keynes hace mucho, también hay que saber el porqué:
It is dangerous to apply to the future inductive arguments based on past experience . . . Unless one can distinguish the broad reasons for what it was. For there are just two broad reasons that explain equity returns, and it takes only elementary addition and subtraction to see how they shape investment experience. The too-often ignored reality is that stock returns are shaped by (a) economics[1] and (b) emotions.
 
 
Ya que el mercado en el corto plazo (menos de un año) es una maquina de votar y está muy influenciado por las emociones e irracionalidad de la mayoría de los participantes, es imposible de predecir. Por eso voy a utilizar probabilidades condicionales (Bayes), algo parecido a lo que hice cuando comenzaba a planear la estrategia de BuyBacks.  Como en el corto plazo las cosas cambian muy rápido utilicé tres rangos temporales de estudio para encontrar coincidencias en dichos patrones: 60, 40 y 20 días tratando de emular 3, 2 y un mes de actividad en Bolsa. Así entonces calculé la probabilidad de que exista un patrón de 60 días dado que existe un patrón de 40 días dado que existe uno de 20 días. En otras palabras, qué probabilidad hay de encontrar un patrón histórico, similar al actual, de 60 días si ya he encontrado un patrón de 40 días y uno de 20 días dentro del rango de esos 60 días. Esto es simplemente para saber qué posibilidades tengo de que un patrón pequeño (20 días) se convierta en un patrón mas largo de casi 3 meses para así tener mas margen de movimiento y de “seguridad”. Bueno pues el resultado es de 34%[2]  utilizando el indice S&P500 desde enero 3 de 1950 hasta noviembre 29 de este año y haciendo todas las combinaciones posibles de mis tres rangos a lo largo de los 62 años 10 meses, porque si sólo calculo las coincidencias con el periodo actual de 60 días y no con todos los periodos de 60 días en la historia del S&P500, entonces el resultado es de sólo 0.0578 o 5.78%[3]. Este pequeño porcentaje se traduce en 16 patrones parecidos al actual a quienes les puse el sobrenombre de TWIN 1, TWIN 2,... por aquello de Gemelos y estas son las fechas en que les localicé: 
 
 
A pesar de haber buscado desde un principio patrones que tuvieran una autocorrelación mayor a 0.8 o menor a -0.8 (para el caso de aprovechar una operación inversa), he decidido escoger tres rutas para analizarlos, no se cuál vaya a funcionar mejor o si alguna vaya a funcionar del todo, ya veremos en los siguientes días. 
 
Primero los mas sencillo, he promediado los precios de los 16 patrones. Esto según yo me va a dar una tendencia promedio. La siguiente gráfica muestra el promedio de los 16 TWINs Vs el S&P500 y 7 días de pronóstico, no quise poner mas porque a partir del sexto día la correlación cae significativamente, además conforme avanzan los días las tablas se van modificando.
 
 
El segundo camino que escogí fue hacer cointegraciones de todos los patrones con el SP500 y escoger a los mejores candidatos, así veo qué series son las que tienen mayor probabilidad de regresar a la media con el SP500. Los mejores fueron el TWIN-5 y el TWIN-15. Debemos tener en cuenta que las muestras que he utilizado para la cointegración son pequeñas y por tanto no se pueden dar resultados significativos.
 
 
Y por último el tercer camino fue coger las series que tuvieran las mayores correlaciones y fueron el TWIN-8, TWIN-10 y TWIN-15.
 
 
Ahora viene lo mejor, de esa pequeña probabilidad (5.78%) de la que hablé sobre encontrar un patrón (que comience con 20 días y que sobreviva hasta 60 días) similar al actual, todavía tenemos que obtener la probabilidad de escoger a los que mejor desempeño podrán tener. En mi opinión el ganador ha sido el TWIN-15, no sólo tiene una correlación alta (0.86) sino que también se cointegra con el SP500, dando la posibilidad de que siga bien los movimientos del SP500 y además tiene altas probabilidades de que ambos regresen a su media, sobre todo ahora que parece se han distanciado según esta última gráfica.
 
 
 
Creo que en el corto plazo es muy difícil y hasta peligroso utilizar periodos de comparación largos para este tipo de patrones porque las correlaciones no implican causalidad y por tanto se pueden romper de un momento a otro, sobre todo si los contextos no son ni remotamente parecidos. Que dos o mas de estos patrones de precio tengan las mismas variables de común denominador durante todo un año o 6 meses es bastante raro, por lo tanto los cambios son muy rápidos e inesperados, mientras mas tiempo estemos dentro mas probabilidad hay de que la supuesta tendencia cambie. Por eso es necesario que no solo nos basemos en estos patrones históricos, tal vez si agregamos algun modelo ARMA, mas filtros como estacionalidades, sentimiento de mercado, Flujos de fondos, etc, nuestras posibilidades de éxito aumenten. Debemos revisar el contexto de cada patrón para descartar lo mayor que podamos a la suerte. Es mas hasta podríamos comparar al patrón TWIN-15 con el DowJones que también tiene una alta correlación con el SP500 y también se cointegran. Recordemos que aunque hablo del mismo instrumentos SP500, los contextos de cada serie de tiempo rezagada son muy diferentes.
 
 
¿Cuánto se podrá ganar siguiendo esta estrategia? La verdad no lo sé, no me atrevería a entrar al Mercado hasta después de haber hecho mas filtros y mas backtests.
 
 
 
Respondiendo la pregunta del título: El pasado no garantiza nada, tampoco predice, pero es una excelente herramienta para comprender mejor el presente. Ayuda a conocer las probabilidades de qué podría causar qué y con base a ellas tomar mejores decisiones para le futuro.
 
Como dijo John Bogle en el 2002 en un discurso:
We simply do not know what the future holds, and we must accept the self-evident fact that historic stock market returns have absolutely nothing in common with actuarial tables.
 
 
 
 
 
Notas:
[1] Se refiere a los fundamentales de las empresas
[2]posibilidades de encontrar patrones en los 3 rangos
[3]posibilidades de encontrar un patrón parecido al actual
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¿Otra alternativa para diversificar? ETFs de ADRs

 

Los ETF de ADRs son simplemente ETFs que invierten siguiendo un índice que contiene ADRs y/o GDRs. Aunque casi la mayoría de los ETFs regionales o por países tienen dentro de sus portafolios algunos en ADRs/GDRs, en este post sólo hablaré de los ETFs que por su nombre indiquen que invierten en ADRs/GDRs o porque específicamente en su prospecto de inversión aclaran que invierten al menos el 80% de sus fondos en ellos.
 
 

¿Qué es un ADR?

ADR es el acrónimo de American Depositary Receipts y son básicamente acciones negociadas en USA en dólares pero que representan* un número fijo de acciones de una corporación domiciliada fuera de USA. También existen los GDRs (Global Depositary Receipts) que son, por decirlo de forma simplista, los ADRs para Europa y el Resto del mundo. Los GDRs sirven para que compañías americanas o asiáticas se listen Europa o alguna otra región. 
 
 
Existe poca investigación reciente sobre los ETFs de ADRs y sus pros&cons, pero sí existe bastante sobre los ADRs y GDRs. En ambos casos algunos argumentan que existen muchas ventajas de invertir en ellos (ETFs de ADRs y/o ADRs individualmente), mientras que otros tantos argumentan que estos instrumentos aportan poco o nada mas allá que invertir en un indice como el SP500 o el Eurostoxx.
 
Yo ya he tomado mi decisión, pero espero que estas Ventajas y Desventajas os sean de utilidad.
 
 
 

Ventajas

  • Tanto los precios como los dividendos están en la moneda del país anfitrión.
  • La compañía promedio de un ADR tiene el doble de capitalización que una compañía extranjera promedio en general. 
  • Las compañías que tienen ADRs y GDRs son generalmente megacorporaciones multinacionales con acceso a muchos mercados e ingresos en varias divisas.
  • Están obligados a seguir las estrictas normas y regulaciones que existen en mercados como el NYSE o Euronext, aunque siempre pueden existir resbalones como el caso chino
    Aunque la correlación de los ADRs/GDRs en conjunto listados en USA y UK y el S&P500 es muy alta (0.90), su desempeño de 10 años ha sido superior al del SP500 tomando en cuenta la reinversión de dividendos en ambos indices. Esta diferencia es mayor en periodos de expansión aparentemente. 
  • Los ETFs de ADRs simplifican la tarea y ahorran tiempo de buscar información sobre empresas extranjeras que aunque son públicas es necesario conocer el contexto de sus países de origen y sus mercados.
  • Las compañías con ADRs/GDRs tienen la ventaja de tener mejor y mayor acceso los mercados de capital mundiales para financiamiento barato.
  • Los ETFs de ADRs al poseer acciones de diversas compañías domiciliadas en varias divisas podrían compensar en parte la volatilidad del tipo de cambio individual.
  • Se aseguran activos extranjeros líquidos (en la mayoría de los casos) si los ADRs contenidos en los ETFs son Level 3.
  • Exposición a economías y consumidores de otros países y regiones.
  • Los PER de los Mercados fuera de USA son mas bajos, por ejemplo, los PER de las acciones europeas en promedio son 15% mas bajas que las de sus contrapartes en USA y para Asia alrededor de 25%. 
 
 

Desventajas

  • Riesgo país. Esto dependiendo del domicilio de la empresa, porque para ADRs/GDRs de compañías escandinavas, alemanas o americanas el riesgo país es bajo comparado con ADRs/GDRs de empresas de LatAm, Southeast Asia o Africa.
  • Riesgo tipo de cambio. Aunque los precios y los dividendos se pagan en la moneda del país  anfitrión, las compañías siguen estando domiciliadas en otros países y dependiendo de la compañía sus ingresos serán en una sola o en diversas divisas. Esto puede ser una espada de dos filos, dependiendo de su relación con el dólar y el euro y en cuál moneda reciba sus ingresos y en cuál pague sus costos y créditos.
  • Riesgo de concentración, ya sea porque la mayoría son empresas LargeCap o porque algunos ETFs de ADRs enfocados a emergentes están concentrados en compañías que se dedican a la explotación de recursos naturales, pero habría que revisar a detalle los holdings. 
  • Existe la posibilidad de que algunos ETFs de ADRs contengan ADRs Level 1, que son menos seguros y tienen menos requerimientos para listarse que los de Level 3.
  • El accionista absorbe los costos implícitos y adicionales del ADR/GDR a través de la reducción de sus dividendos.
  • Aunque estos ETFs tratan de diversificar geográficamente debemos saber que la mayoría de los ETFs que he listado en este post tienen correlaciones altas con el ETF SPY**. De hecho la alta correlación muestra que el comportamiento de los ADRs en conjunto es mas cercano al de su mercado anfitrión que al de sus mercados nativos, lo cual también puede ser una espada de dos filos y reduzca el verdadero efecto de la diversificación

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Stat-Arb: Una Estrategia de Bajo Riesgo y Ganadora por Excelencia

 

Hace unos días en el foro Bolsa una rankiana me preguntaba qué era una estrategia Stat-Arb. Le respondí someramente, pero me ha inspirado para hacer este post y explicar un poco de manera sencilla sus ventajas y desventajas, así como los pasos mas simples a seguir. Además, recordando la promesa del último post que hice en el 2011 sobre brindar estrategias gratuitas, también mostraré uno de mis primeros sistemas ganadores que utiliza Stat Arb, el cual sigo utilizando hasta hoy, claro con varias mejoras para optimizar los resultados, las cuales me reservaré, pero aún así el sistema es bastante bueno y muy rentable.
 
El Stat Arb no es mas que sacar provecho de las ineficiencias o anormalidades que existen en las relaciones estadísticas, ya sean históricas o no, de dos o mas instrumentos entre sí. Existen muchas maneras de modelar y analizar dichas relaciones desde las mas sencillas como una simple correlación y sus diferenciales, hasta cointegración de series de tiempo y el modelo GARCH.
 
Este tipo de estrategia comenzó a utilizarse durante el boom de los quants en Wall Street en los 80s. Unos de sus precursores fue David Shaw quien trabajaba para Morgan Stanley, pero al no ser reconocido por sus esfuerzos decidió abandonarlos y crear su propio Hedge Fund. De hecho fue en él en quien me inspiré al hacer mis primeras incursiones en el mercado. Ya he comentado por algún foro que mi primera experiencia haciendo Stat Arb fue bastante dolorosa. Comencé creyéndome todo un quant. Con apenas un par de cursos de Matemáticas y Estadística en los primeros semestres de la Universidad, ya me creía capaz de desarrollar super-modelos. Era muy ingenuo y lo sigo siendo.  Pensando que el sistema era infalible confíe demasiado en él, además de que la estupidez me ganó y mientras mas perdía mas apostaba, error clásico de todo novato. Ojo!!! aprendan de mis errores y no confíen 100% en ningún sistema o estrategia. Lo mejor es combinar varias.
 
 
 
Es siguiente sistema es bastante simple y uno lo pude complicar mas a medida que quiera ir maximizando las ganancia y minimizando las pérdidas o añadiendo mas instrumentos. Una cuestión sobre la que he estado trabajando es añadir otro tipo de distribución que no sea la normal para que los flash-crashes no sean tan dañinos, claro, cuando se está dentro del mercado.
 
 
La gráfica anterior muestra al miniDow versus el miniSP500 durante el periodo del 2008 al 2011. Las barras cafés representan el porcentaje de cambio entre el Dow y el SP500 día a día. La línea verde es una Media Móvil que muestra el promedio mensual de las barras cafés (%ΔSpreads) mas dos veces la Desviación Estándar mensual. Ésto quiere decir que cuando el diferencial diario entre el Dow y el SP es mayor a la media mensual de diferenciales +  dos veces la Desviación Estándar, existirá una divergencia o anormalidad y por lo tanto es momento para entrar corto en miniDow y largo en miniSP500 o en su defecto los contratos normales pero guardando el ratio** respectivo a su valor en dólares.
 
La estadística histórica de 10 años*** que he hecho previa a la utilización de esta estrategia muestra que el diferencial entre ambos indices va aumentando año con año, pero aún así la correlación sigue siendo alta. La cointegración de sus series señala que pueden pasar hasta Máximo 6 meses y en promedio menos de uno (50 días de hecho) para que sus valores regresen a su media, por todo lo anterior es que utilizo el promedio mensual en la Media Móvil (verde) tanto de los diferenciales como de la STD.
 
Los estudios de probabilidad para el mismo periodo dan como resultado de acierto poco menos del 70% cuando utilizamos la actual Media Móvil, un stop loss de $3.000 y un plazo de duración de la operación no mayor a 15 días. En mi caso que sólo he operado desde el 2008 los aciertos han sido de poco mas del 60% pero ésto puede ser debido a que la muestra es muy pequeña. También es necesario recalcar que sin el uso de stop-loss o máximo periodo de tenencia, las operaciones pueden llegar a tener DrawDowns significativos de hasta el 50% o mas dependiendo del apalancamiento y el ratio long-short.
 
It might be the case that our strategy is successful in the long run, but that a few short run failures will ruin our overall excess return possibilities., Daniel Herlemont
 
La siguiente tabla muestra las operaciones con comisiones descontadas del 2008 al 2011 con un contrato de miniDow y un contrato de miniSP500, cada uno requiriendo un margen inicial de $5.000 aprox. Solo quiero recalcar que ésta al igual que las demás estrategias que he compartido (I, II, III) NO son en ningún momento una recomendación para que actúen ciegamente, ya que toda inversión conlleva  riesgos, y es necesario que cada quien los comprenda perfectamente antes de tomar cualquier decisión. NO deben confiar 100% en dichos sistemas y lo mejor sería que vosotros hicieseis sus propios backtesting. Esto es simplemete un material de apoyo.
 
 

Pasos simples:

 
  • Escoger dos instrumentos.  
  • Encontrar su correlación, Spreads (diferenciales), Desviaciones Estándar, Media Móvil, etc., todo histórico.
  • Sacar beta, de preferencia que sea menor a 0,3
  • Analizar comportamiento en puntos y situaciones extremas.
  • Sacar el ratio long-short de los instrumentos, es decir, cuantos contratos de X son el equivalente a un contrato de Y. Este ratio o hedge puede ser dinámico o estático.
  • Probar varios escenarios y combinaciones de medidas estadísticas y ratios.
  • Analizar comportamiento en anuncios empresariales y de autoridades.
  • Decidir qué instrumento esta sobrevalorado y cual subvaluado para saber cuál vender y cuál comprar.
  • Establecer Stop y periodo máximo de tenencia.
 
 
 
 
 
 
Las siguientes son algunas de las Ventajas y Desventajas en general del Stat Arb.
 
 

Ventajas

  • Al estar largos y cortos al mismo tiempo disminuimos considerablemente nuestra exposición a los movimientos bruscos del Mercado.
  • Se pueden tener rendimientos muy aparte al desempeño del Mercado.
  • A pesar de que durante el 2007 y 2008 muchas correlaciones se rompieron y las covarianzas saltaron por los cielos, las estrategias market-neutral como el stat arb apenas llegaron a una beta de 0,69 en promedio después de estar alrededor de 0,3, un salto grande pero normal si lo comparamos con los aumentos del resto de las estrategias.
  • El Stat Arb tiende a hacer dinero de manera constante mientras las condiciones del mercado son normales.
  • Utilizada correctamente, esta estrategia no necesita operar intradía ni todos los días, las oportunidades aparecen espaciadas, disminuyendo así la exposición y tiempo dentro del mercado. Además no es recomendable competir en el intradía con stat arb contra las black boxes y HFT de los Hedge Funds.
  • El Stat Arb funciona mejor con indices o ETFs ya que la diversificación de sus canastas disminuye un poco el riesgo en caso crash.
  • Soportan y sobrellevan los periodos de lateralidad y direccionales (bullish y bearish) mejor que otras estrategias.
  • Los riesgos por industria o sectoriales están mas que minimizados.
 
 
 
 

Desventajas

  • Las relaciones estadísticas entre dos o mas instrumentos NO son leyes, por lo tanto en cualquier momento las correlaciones y volatilidades pueden cambiar sin previo aviso. Recordemos que son medidas basadas en el pasado y aunque la probabilidad puede jugar a nuestro favor, debemos saber de que existe la posibilidad de caer dentro de la probabilidad que no queremos.
  • Estudios y experiencias recientes han demostrado que este tipo de estrategias no son invulnerables a factores exógenos, es decir, cisnes negros.
  • Este tipo de estrategias sufrió mucho, y mas las operaciones intradía durante agosto del 2007*, ya que las correlaciones se rompieron en cuestión de segundos.
  • LTCM fue un ejemplo claro de como las correlaciones rotas y el exceso de apalancamiento llevan al desastre, obviando su negligencia en la administración de riesgos.
  • Los anuncios inesperados de beneficios o M&A (fusiones y adquisiciones) pueden disparar las covarianzas o inclusive romper toda relación. No se recomienda operar en estas fechas con acciones individuales.
  • El apalancamiento es necesario, ya sea con futuros, opciones, forex o CFDs, porque las ineficiencias y variaciones son a veces tan pequeñas que sin él no se podría obtener ni siquiera lo necesario para pagar las comisiones. Por lo tanto el position-sizing y administración del riesgo es forzoso, i.e., STOP-LOSS 

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Un ETF que Todos Deberíamos tener pero que Pocos Conocen

 

Desde que empecé en este negocio de la Bolsa me enteré, gracias a mi mentor, que los Mercados tienen comportamientos estacionales y si uno es lo suficientemente disciplinado puede tomar ventaja de esto para el mediano y largo plazo ¿Por qué no en el corto plazo? Por que aunque las operaciones son de corto plazo, lo que da ese plus, es aplicarlas con constancia durante un periodo superior a 5 o 7 años. 
 
La estacionalidad de los Mercados no tiene nada de magia ni de nuevo. Este tipo de operativa esta basado en estadísticas, probabilidad y en la pequeña predictibilidad que se tiene de los hábitos del consumidor. Aunque el ser humano es irracional, también sabemos que es posible influir, medir y en cierto modo, saber su reacción y comportamiento ante ciertas circunstancias específicas y encerradas en un breve marco temporal. Es por esto que hoy todo el mundo esta esperando el alza de las ventas por la temporada navideña, la cual casi siempre ha sido buena para los mercados y conocida como la Magia del último Trimestre. Claro todo esto puede fallar, pero en un periodo de tiempo razonable estaríais jugando con las cartas a vuestro favor.
 
 
Cuando yo comencé a hacer Seasonal Trading lo hice en los spreads de contratos de futuros con diferentes maduraciones, pero sólo de materias primas, ya que las temporadas de frío, nieve, heladas, lluvia, sequía, huracanes, etc, son mas obvias (según yo) que las estacionalidades en el mercado accionario. Además siempre he preferido confiar más en la naturaleza que en el ser humano. 
 
Cuando leí el post de Enrique Roca sobre la estacionalidad del DowJones quedé bastante intrigado y me dí a la tarea de investigar mas sobre el tema. Durante este proceso encontré un maravilloso ETF que llevaba poco mas de un año en el Mercado. Dado que era un ETF nuevo, la información era sumamente escasa así que cometí el buen error (porque es sabido que aveces cometemos errores que nos traen beneficios) de comprarlo con el mínimo análisis y due diligence. 
 
ISIN:  CA44047D1042
 
 
Aunque su rentabilidad no ha superado por mucho al SP500, HAC ha tenido un crecimiento constante y sin altibajos preocupantes que pudieran asustarnos. No sólo es una buena inversión en momentos de alta volatilidad y turbulencia como los actuales sino que también es una buena inversión a largo plazo como lo demuestra el DAXplus Seasonal Strategy Index, que aunque no tiene relación directa con HAC, también trata de explotar las estacionalidades del Mercado. Es una lástima que no exista un ETF relacionado a este índice.
 
No había escrito sobre HAC Horizons AlphaPro Seasonal Rotation ETF por dos razones. La primera, que es un ETF muy raro, de hecho es el único en su clase y los ETFs raros tienen poca demanda y no brillan tanto como el SPY o el EEM, tal y como sucedió cuando publique los ETFs de Patentes. La segunda razón es porque no quería publicar algo sobre un ETF que debido a su poco volumen y capitalización fuera a ser deslistado como sucedió con BVT del cual escribí en el post Value Investing ETFs  y que de hecho yo tenía en mi cartera y tuve que vender. 
 
Y no es que como blogger uno cuente solamente sus éxitos, porque también he posteado en varios foros las pérdidas que estoy teniendo en el ETF TUR  o la venta con pérdidas que he tenido que hacer del ETF REE. Simplemente he querido compartir esta buena experiencia que estoy teniendo con un instrumento poco conocido, innovador y con muchos beneficios, porque son este tipo de inversiones ganadoras y estables las que sirven de colchón para las operaciones perdedoras o las caídas del mercado.
 
 
En la mayoría de los post sobre ETFs que escribo trato de mencionar Ventajas y Desventajas, pero debo confesar que en esta ocasión me ha sido difícil encontrar las segundas, aún así trataré de hacer lo mejor posible.
 
 

DESVENTAJAS

 
  • Tener un bajo volumen y capitalización.
  • Cotizar solamente en el Toronto Stock Exchange.
  • Es un ETF administrado activamente, lo cual quiere decir que un grupo de personas toman las decisiones sobre en qué y cuándo invertir, por lo que debemos "confiar" en su pericia.
  • No es un ETF de réplica física exactamente, es mas bien una combinación ya que utiliza contratos de futuros y otros derivados pero también mantienen posiciones en acciones. Recordemos que todo ETP que contiene futuros conlleva a riesgos extras.
 

VENTAJAS

 
  • Es un ETF administrado activamente, por lo tanto puede cambiar su composición cada vez que el mercado cambie de condiciones, lo que le hace muy flexible.
  • Trata de estar fuera de mercados altamente correlacionados con movimientos fuertes e inesperados.
  • Aprovecha las estacionalidades históricas de los Mercados y las reacciones de los inversionistas.
  • Es flexible a las cambios económicos
 
When the facts change, I change my mind. What do you do, sir?., John Maynard Keynes
 

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  • Gaspar

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