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ETFs y panorama mundial

Etiqueta "Berkshire Hathaway (BRK)": 8 resultados

La cartera del Gestor Catastrofista Bill Gross

 

Vamos a poner a trabajar un poco nuestra curiosidad y escepticismo para analizar si las palabras de algunos gurúes catastrofistas tienen concordancia con lo que hacen dentro de las carteras que gestionan. Para esto vamos a utilizar dos modelitos mentales que San Munger nos ha enseñado: La Tendencia a la Curiosidad y La Tendencia a Contrastar.

 

No voy a hacer una recopilación exhaustiva y obviamente el post  tendrá muchos sesgos y hoyos* porque en esta vida nada se libra de ellos.

 

Si contrastamos lo que estos gestores catastrofistas han expresado versus los holdings de sus carteras, entonces podremos entender si verdaderamente están siendo 100% coherentes entre lo que transmiten y lo que compran.

 

Muchos critican al abuelo Buffett por hacer una cosa y decir otra. Está bien, yo no tengo problema con eso y he escrito sobre el tema. Muchos critican a la inversión indexada, al B&H y al Largo Plazo. Está bien, yo también he escrito sobre ello y aun me falta terminar esa serie de posts.   Leer más

Las Inversiones de Warren Buffett: 20 Casos

It should be said that Buffett, even in his early work, was not just a one-trick pony focused only on finding cheap companies.

 

En mi último post mencioné que iba a leer el libro “Inside the Investments of Warren Buffetty la verdad no me decepcionó a pesar de que he leído bastante sobre el abuelo, su evolución y sus inversiones.

 

Ya sabemos que hay muchos libros que sobre el abuelo Buffett y millones de artículos hablan sobre sus inversiones. La pregunta es ¿qué diferencia o qué cosas nuevas aporta este libro? La respuesta es que el autor analiza las empresas con la información disponible al momento de la compra de Buffett pero sin utilizar el beneficio de la retrospectiva, es decir, no habla sobre lo obvio que hubiera sido invertir en Coca-Cola en los 90s o en American Express en 1964 después del escándalo del Salad Oil. La contribución que hace el autor es investigar las causas que pudieron llevar a Buffett a invertir en esas empresas sin realmente saber cuál iba a ser su desempeño décadas después, y en el camino aclara y desvela muchas razones y variables que la mayoría de otros análisis (que usan la retrospectiva) pasan por alto.   Leer más

Berkshire Más allá de Buffett

Cada vez que pasan los años las preguntas sobre la sucesión del abuelo Buffett aumentan. ¿Qué pasará con Berkshire, será desmembrada por un Activista? ¿Qué harán con tanto float, repartirán dividendos? ¿Quién quedará como CEO y si tendrá el mismo carisma e influencia? ¿Seguirá el público y las autoridades teniendo la misma deferencia que ahora tienen hacia Buffett? ¿Tendrá el mismo destino que Teledyne? ¿Será capaz de mantener el orden entre los directores de sus subsidiarias? ¿O simplemente todo seguirá normal y sin contra tiempo? …

 

En fin existen muchas interrogantes acerca de este futuro proceso y todos los posibles escenarios, pero si analizamos a Berkshire al detalle, más allá de las Cartas a los accionistas y de las noticias, si estudiamos subsidiaria por subsidiaria y sus historias, entonces encontraremos patrones, características y comportamientos similares que se repiten y cohesionan a un conglomerado muy diverso. Estos patrones realmente son Valores que forman una cultura corporativa común. Así que por muy diversas que sean las operaciones y negocios de Berkshire, todos comparten una cultura corporativa a través de los mismos Valores, los cuales ayudan a despejar el camino de dudas y brindan un mapa que delinea mejor el posible destino de BRK.   Leer más

ETFs que todo Inversor Value y/o por Dividendo debería seguir

En Rankia hay muchos estilos de inversión, entre todos ellos hay algunos que prefieren seleccionar acciones individuales, otros prefieren Fondos o ETFs y otros más combinarlos. Yo pertenezco a este último tipo, pero este post va dirigido principalmente a stock pickers y en especial a los que se enfocan a Value Investing y/o Dividendos .

 

No recuerdo exactamente donde leí (y puede ser inexacto) que en alguna ocasión alguien preguntó al Abuelo Buffett de dónde obtenía sus ideas de inversión, él respondió que de los 10k. El entrevistador volvió a preguntar cómo era posible, cómo sabía cuál 10k leer entre las miles de empresas cotizadas. Buffett respondió con su usual tono que hace parecer las cosas más sencillas de lo que realmente son: simplemente comienzo por la letra A.

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Aprendiendo de los Errores de Warren Buffett (II): Limitar Pérdidas

 

Después de hablar sobre los Errores de Buffett con algunas Preferentes sigo con esta serie de posts y ahora escribiré sobre la aversión a la pérdida y de cómo este sesgo (I, II) hizo que Buffett no vendiera a tiempo algunas empresas que llevaban años produciendo pérdidas.

 

Es importante aprender de los errores del abuelo Buffett, porque aunque no estamos a su nivel es muy probable que nosotros no podamos aguantar pérdidas tanto tiempo como lo hizo él. Nuestros mundos son muy distintos, pero aún así podemos aprender que es lo que no debemos hacer.

Avoiding where others go wrong is an important step in achieving investment success. In fact, it almost ensures it., Seth Klarman

 

 

BERKSHIRE HATHAWAY

Durante una visita a el Terry College of Business de la Universidad de Georgia (el link del video vale la pena) los alumnos le preguntaron a Buffett sobre sus errores y el respondió que el numero uno había sido Berkshire Hathaway, gastar 20 años de tiempo y dinero tratando de revivir una textilera fallida.   Leer más

Aprendiendo de los Errores de Warren Buffett (I): Preferentes

 

En esta vida todos cometemos errores, lo importante es tener el coraje para reconocerlos y aprender de ellos, pero aún mejor sería aprender de los errores de los demás para ahorrarnos los tropiezos. El abuelo Buffett con todo y sus excelentes rendimientos y gran record escogiendo compañías, ha tenido varios errores y sé que aquí muchos querrán dispararme por osar decir que Buffett se ha equivocado y sus fans podrán darme mil excusas para menospreciar o justificar sus errores, pero la verdad es que hasta él mismo en su Carta a los Accionistas de 1989 describe de forma condensada los mayores errores de sus primeros 25 años como inversionista, desde sus últimos 5 años con su Partnership hasta los primeros 20 ya al frente de Berkshire Hathaway.

 

Lo importante aquí no es medir estos errores en el contexto[1] de Warren Buffett, porque al final él salió sin un rasguño, lo importante es aprender de ellos para no cometerlos nosotros, porque tal vez nosotros no tendremos ni la suerte ni la influencia ni el dinero ni los conocimientos ni la astucia que Buffett tenía cuando podía darse el lujo de cometer estos errores. Es muy probable que nosotros no tengamos tanto margen de movimiento. Lo mejor es reducir las probabilidades de fracaso al mínimo posible.   Leer más

Honor a quien Honor merece: Steve Jobs No ha Muerto, solo estaba de visita por la Tierra

 

Por pura casualidad, lo último que leí antes de dormir fue el blog de Hugo Ferrer o mas bien, viendo un vídeo posteado en su web, el cual lleva el mensaje de: Piensa Diferente, que fue una campaña publicitaria que Apple sacó en 1997.  
 
Una vez  en mi cama, repasando los deberes de mañana, entre dormido y despierto, comienzo a acordarme del vídeo, pero no logro traer a mi memoria dónde lo había visto, un lapsus muy normal en mi tía de 70 años, pero no en un joven con menos de un cuarto de siglo. Al no poder conciliar el sueño en mis intentos por recordar, me levanté y abrí mi laptop, y cual va siendo mi sorpresa que la pantalla de inicio de mi navegador, que es google, muestra lo siguiente:
 
 
 
WTF, es mi primera reacción, el resto de la historia sobre el fallecimiento todo el mundo ya la ha de saber. Habrá mil portadas, mil condolencias y sobre todo mil preguntas sobre el destino de Apple (AAPL). Como este blog es sobre ETFs aquí os dejo algunos de los principales que contienen a Apple para estar alertas.
 
 
Pero ya entrados en la madrugada pues también escribo algunos datos interesantes sobre Apple.
 
Año 2009 2010 2011 2012
EPS $9,08 $15,15 $25,11 $32.49
P/E 20,4 18,7 14 10,8
 
Los números, ratios, pronósticos y cuota de mercado de Apple son impresionantes, pero también debemos tomar en cuenta otro aspecto muy aparte a la creatividad y visión de Steve, el manejo de unas finanzas sanas, algo sumamente importante y mucho mas en los tiempos actuales. AAPL no posee deuda y tiene 27 mil millones de dólares en cash aprox., con lo que podría comprar a Yahoo o inclusive a FCC. A pesar de todo esto  muchos analistas y reportes coinciden en que el único riesgo es el factor Jobs, quien ha llevado a la compañía a su posición de liderazgo hoy, pero no podemos olvidar que una compañía no es un solo hombre y que detrás de Jobs se encuentran cientos de genios y empleados. Steve es el capitán, pero necesita remeros entusiastas para que el barco avance. Al igual que Berkshire sufrirá la muerte de Buffet, Apple sufrirá la de Steve Jobs, pero con una administración fuerte como la que posee no tengo dudas de que siga siendo una buena apuesta para largo plazo, a pesar de las dudas que se puedan generar a corto plazo.
 
 
Un riesgo que sí veo latente es el acercamiento de Google en el mercado de tablets y celulares con su reciente adquisición de Motorola Mobility y sobre todo si en USA y China hay mas usuarios utilizando android que iphones. Además también ha salido al mercado el nuevo Kindle Fire que cuesta menos de la mitad que un iPad. Todos habrían pensado que Jeff Bezos estaba dormido y pasaba desapercibido a la creciente competencia de gadgets, pero tal y como Darth Vader y el Emperador urdieron un magnífico plan para acabar con los Rebeldes, de la misma manera Amazon Strikes Back para competir en el mercado de las tablets. Seis son las principales ventajas de Amazon:
 
  1. Precio
  2. Tienda Propia
  3. Cloud Computing 
  4. Máxima Portabilidad
  5. Experiencia Amigable
  6. Siempre han sido diferentemente mejores
 
 
Para finalizar...

Oro Vs Contrarians Vs B&H Vs Dividendos Vs Emergentes

Todos contra todos, ¿quién es el mejor después de 10 años?
 
Existen muchas estrategias para invertir en el Mercado de Valores e incluso podemos combinarlas y crear nuevas. En esta ocasión me he dado a la tarea de comparar algunas de las mas comentadas en Rankia y aunque he dejado fuera a varias no significa que sean menos importantes o exitosas sino que no pude encontrar información estadística o registros confiables.
 
Todas las inversiones, así como los métodos para invertir tienen sus pros y contras, ninguno es infalible y perfecto, si alguien dice que lo es, mejor alejarse. En mi análisis me basaré simplemente en dos factores, el desempeño en un plazo de 10 años y en la volatilidad durante el mismo periodo. Para hacerlo he tomado algunos Índices cuyo objetivo es ser un fiel reflejo de cada una de las 5 estrategias (Oro, Contrarian, B&H, Dividendos, Emergentes). 
 
ORO
La acumulación de este metal precioso parce ser algo innato al ser humano, pero gracias a las novedades y avances en los instrumentos financieros se ha vuelto mas fácil, cómodo y seguro invertir en él, ya sea a través de futuros, CFDs, ETFs o acciones de empresas involucradas en el negocio. Su incremento de valor ha sido foco de mucha atención en los últimos años, tal vez porque sigue siendo un “safe heaven” para todos. El “CBOE GOLD Index” es uno de los muchos que refleja el comportamiento en los movimientos del precio del Oro, lo escogí frente a los demás porque su portafolio esta compuesto por empresas y no por futuros, lo que me hizo pensar que el riesgo sería menor.
 
CONTRARIAN
Realmente no estoy muy familiarizado con este tipo de estrategia y lo único que os puedo decir es lo que leí en el website de TDWaterhouse, quien es un broker de renombre internacional. Un Contrarian hace caso omiso de las tendencias y compra acciones de empresas bien gestionadas pero olvidadas y en problemas. El precio de un acción que esta cayendo suele ser más atractivo que el de una que esta subiendo. “Contrarian Investing” es una táctica relativamente de Alto Riesgo por lo que no es recomendada para todos. Aquí la única opción que tuve fue el “Dow Jones U.S. Contrarian Opportunities Index”, el cual sigue al 100% ésta mentalidad. 
 
B&H
Para este caso no logré hallar mejor símbolo que al propio Warren Buffet y su conglomerado Berkshire Hathaway Inc. Como él mismo dice : “Nuestro periodo de tenencia es para siempre”. Todos sabemos que el Oráculo de Omaha se distingue por comprar empresas con excelente administración y necesitadas de capital. Por mucho que la crisis lo haya golpeado sigue en pie y creciendo. En mi opinión siempre he creído que en el Largo Plazo siempre se gana, sólo hay que ignorar el jaleo durante el trayecto.
 
 
DIVIDENDOS
El “Dow Jones Global Select Dividend Index” representa a las 100 compañías líderes en pago de dividendos alrededor del mundo. Esta técnica de comprar compañías que trimestralmente den buena paga y que además el precio de sus acciones suba durante el año, es una manera de ganar doble. Aunque algunas veces la empresa sea afectada por las circunstancias propias del sector , en el largo plazo tienen un desempeño sólido. 
 
 
EMERGENTES
Estos países han tenido un desempeño extraordinario en la última década. Son el motor de empuje para la economía mundial y nuestro salvavidas durante la crisis. Tienen una población joven, mano de obra barata, déficits pequeños y muchos recursos naturales. Todavía les queda un largo camino por recorrer para ser países desarrollados pero la mayoría están tomando medidas adecuadas para lograrlo. He tomado el Índice “DowJones Emerging Markets Total” como patrón para representar aquellas inversiones que se concentran en este tipo de mercados nuevos y en auge. 
 
 
Realmente no hay mucho que decir ante una gráfica como esta. El Oro rebasó por mucho cualquier otra inversión y aunque tuvo una corrección Brutal ya se ha recuperado y mas. En segundo lugar tenemos a los “Contrarians” con un desempeño excepcional, parece ser que un mayor riesgo valió la pena.
 
Pero no todo esta dicho, falta ver el riesgo que implica cada uno de los métodos utilizados. A mi entender el riesgo se puede traducir como Volatilidad y en términos simplistas podemos decir que ésta es la variación que tiene el precio durante un periodo dado; mientras mas se mueva el precio, mayor será la volatilidad y por ende el riesgo. He calculado la Volatilidad con la fórmula de Black&Scholes y puesto la siguiente tabla en orden ascendente, de menor riesgo a mayor riesgo.
 
  Leer más
ÍNDICE Black-Scholes volatility
DowJones Global Select Dividend Index     (DJGSD)     0.1856    
DowJones Emerging Markets Total Index  (DWEM) 0.1941
Berkshire Hathaway  (BRKB) 0.2440
DowJones Contrarian Index  (DJCNTRAN) 0.2476
CBOE Gold Index  (GOX) 0.4385

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  • Gaspar

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