¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.
Blog ETFs - PM
ETFs y panorama mundial

¿Estamos haciendo las preguntas correctas como inversores?

 

Después de ver fallar por enésima vez al consenso de analistas, bloggers y el resto de la comentocracia[1] acerca del tapering ―o cualquier otro tema para el caso―,  yo me pregunto: ¿estamos haciendo las preguntas correctas? ¿estamos preocupándonos por las cosas que están dentro de nuestro control o perdemos el tiempo con las cosas que están fuera de nuestro control?

 

No sólo son los fallos constantes acerca del “qué sucederá después de” o “qué es lo que harán”, la razón porque me hago las dos preguntas anteriores, sino también los fallos constantes y comprobables en sus explicaciones de “por qué pasó lo que paso” o “por qué hicieron lo que hicieron”. Aparte de caer en dos sesgos clarísimos (percepción asimétrica y falacia narrativa), cometen un error muy humano: creer que lo entienden todo, querer explicarlo todo y contestar todo.

If you aren't confused by our current [economic] problems, you don't understand it very well., Charlie Munger (2013 Annual Meeting)

 

No se dan cuenta, o mejor dicho no nos damos cuenta muchas veces, que la realidad está compuesta por más variables de las que logramos comprender ―más en los Mercados y la Economía―, que muchas veces no hace sentido hasta tiempo después en retrospectiva o tal vez nunca haga sentido. Debemos aceptar que la realidad no es como una película donde todo tiene una explicación, una secuencia ordenada (o descifrable) como un diagrama de flujo y las dudas e incertidumbres son contestadas o al menos podemos saber con exactitud el nombre de los actores porque nadie queda sin mención en el reparto. Podemos tratar de entenderla, pero siempre aclarando la posibilidad de caer en una infinidad de sesgos cognitivos.

La realidad es caos y hacer las preguntas incorrectas acerca de ella, sobre las que no tenemos control es perder el tiempo, al menos para los inversores. Tiempo que podemos utilizar tratando de hacer las preguntas correctas y ver qué está dentro de nuestro control. Claro que si lo que queremos es filosofar, desahogarnos, tranquilizarnos, pensar que entendemos perfectamente todo lo que está sucediendo, que tenemos las cosas bajo control, divertirnos un rato o inventar un cuento muy bonito donde todo se ajusta a nuestro muy peculiar modo de ver el mundo y donde escribimos lo que queremos que suceda, entonces adelante es muy respetable y hasta sano de vez en cuando, después de todo cualquiera tiene el derecho a una catarsis.

 

 

¿Qué está dentro de nuestro control? Esta pregunta es mas sencilla que la primera, pero aun así cada inversor es diferente y lo que a continuación escribo es para mí, si alguien coincide genial y si no tal vez podéis comentar vuestro caso porque yo pude haber pasado algo por alto.

 

DENTRO de mi CONTROL

FUERA de mi CONTROL

Horizonte de Inversión y frecuencia

La FED y sus decisiones: Tasas de interés, etc

Aceptar errores, aprender, reflexionar  y evolucionar continuamente.

Políticas del Gobierno o elecciones

Conocer y controlar mis Sesgos y emociones

El resultado final de mis inversiones

Money Management

Tiempo para llegar a Rango de Target Price

Qué leo y si lo creo o soy escéptico al hacerlo

Prima de Riesgo

Coberturas

Movimientos en EPS, P/E, PBV, etc

Evitar Value Traps o aceptarlas y salir

Decisiones del Management

Costes y Comisiones

Lo que haga la competencia

Basarme en hechos y riesgos, y no en lo que yo quiero que sea y quiero ganar

Euforias y pánicos, naturaleza humana y sobre-reacciones

Cuestionarme y reevaluar ideas y métodos

Reacciones del Mercado, rallies&sell-off

Qué y cuándo compro

Volatilidad

Vender cuando quiera vender y no cuando esté obligado a vender.

Indicadores macroeconómicos

Siempre tener un Plan B

El futuro

Mis decisiones y preparación Hoy

El precio

No bajar standars de Inversión:

·         A qué precio compro y vendo

·         Valuación y análisis/investigación propio

·         Margen de Seguridad

·         Costo de oportunidad

·         Risk/Reward

·         No perseguir rendimientos ni modas

·         Checklist

·         Circulo de competencia

·         Siempre tener liquidez

Cuándo se solucionarán los problemas del país

Cuándo acabará la crisis

Cuándo desaparecerá el dólar o el euro

A qué precio llegará el oro

Cuánto mas subirá/bajará el Mercado

Si la economía mejora o empeora

Todas las burradas que se escriben en internet y hablan en la TV

 

Diversificación, Rebalanceos, Ahorro y Aportaciones Lo que haga el Mercado

 

 

¿Cuáles son las preguntas correctas? Bueno, desgraciadamente no existe un manual, así que cada inversor dependiendo de sus características tendrá un conjunto diferente de preguntas, pero aplicando un poco de filosofía Munger (invert always invert) podemos al menos saber qué es lo que no debemos preguntarnos:

Subirá mañana la Bolsa, SAN o las Matildes?

Espero a que se resuelvan todos los problemas para invertir?

Espero a que se acabe el mundo para invertir?

Invierto todo en Bolsa o tengo mejor todo en Cash?

Todo está subiendo y el índice haciendo nuevos máximos, entonces debo vender?

No sé calcular el valor intrínseco, pero la acción X lleva subiendo semanas y todos hablan de ella, entonces es buen momento de comprar?

El Fondo X lleva 5 años subiendo, será momento de comprarlo?

Qué hará mañana Bernanke, Merkel u Obama?

 

No sé vosotros, pero yo sí sé cuáles son algunas de las preguntas que yo debo preguntarme y más que para compartirlas, las escribo para no olvidarlas, así que disculpad la cantidad. Recordad, cada quien tiene preguntas y respuestas diferentes:

 

Compré con suficiente margen de seguridad?

Sé obtener un aproximado del valor intrínseco de una compañía?

Actualizo mi valuación y análisis?

Sé diferenciar los modelos de valuación para las distintas compañías?

Estoy comprando algo de calidad abajo de su valor intrínseco o por un precio justo?

Estoy comprando algo que lleva tiempo subiendo y que es probable que revierta a su media?

Estoy invirtiendo/especulando basándome en lo que quiero que pase y en cuánto quiero ganar?

Estoy invirtiendo/especulando basado en un método comprobable y sujeto a revisión?

Estoy invirtiendo/especulando basado mis ideologías y dogmas o en el margen de seguridad?

Estoy invirtiendo/especulando para derrotar a mi adversario o para ganar un argumento o para probar mi punto?

Estoy invirtiendo/especulando para hacerme millonario rápido?

Estoy invirtiendo/especulando porque necesito una renta mensual fija?

Para qué estoy invirtiendo/especulando?

Estoy buscando explicaciones y bonitos cuentos que confirmen lo que yo pienso?

Estoy leyendo únicamente autores de una misma corriente o matizo y busco la otra cara de la moneda?

Estoy leyendo únicamente a quienes siempre ganan o también leo a quienes pierden para saber qué no hacer?

Soy capaz de moderarme a mi mismo?

Estoy siguiendo mi checklist o a veces lo olvido y me dejo llevar por el Mercado?

Tengo la paciencia, disciplina y estómago suficiente para no hacer caso a las masas y al ruido diario?

Soy capaz de seguir mi plan de inversión, horizonte o estrategia?

Estoy comprando/vendiendo basado en el ruido del mercado y los tabloides?

Llevo un registro detallado de mis decisiones, pensamientos y divagaciones cuando invierto para revisarlos y evaluarme?

Realmente estoy siguiendo los consejos de los inversores que tanto admiro (Buffett, Munger, Bogle, Brown, Soros, etc) o  digo una cosa, hago otra y en el momento decisivo me acojono y sigo a la masa?

Soy un Inversor Value, pero compro sin Margen de Seguridad?

Estoy mejorando mi educación día a día o he llegado a un punto de complacencia dónde pienso que ya lo sé todo o que ya sé todo lo que necesito saber o que ya tengo todo resuelto?

Estoy tratando de ampliar mi circulo de competencia?

Realmente entiendo el negocio, cómo genera sus beneficios, su competencia, pros y cons, sector y su moat?

Sé reconocer y distinguir el ciclo de la compañía, bursátil y el económico?

Soy capaz de entender estados y ratios financieros, conocer sus limitaciones y trucos?

Antes de comprar hago mi análisis y valuación desde cero o comienzo por preguntar en los foros y a conocidos?

Al final pongo uno todas las partes y detalles y analiza sus interacciones?

Estoy haciendo mi análisis en el mismo time frame en que pienso invertir?

Estoy invirtiendo basado en el riesgo que puedo soportar o en lo que estoy dispuesto a perder?

Me conozco a mí mismo, mis fallas, temores y sesgos?

Cómo respondo a la presión o crítica de amigos, conocidos, noticias, etc?

Me guío por lo que leo en un par de fuentes que coinciden conmigo o soy capaz de buscar matices y noticias malas que moderen mi entusiasmo y hagan más sobria mi valuación?

Soy capaz de aceptar mis errores, aprender de ellos y seguir adelante o me la paso borrándolos, ignorándolos, justificándome o echando la culpa a otros?

Cuando leo algo, cuestiono y soy escéptico o lo tomo por sentado simplemente porque se parece a lo que yo pienso?

Antes de comprar busco noticias y reportes buenos y malos o lo hago después de comprar?

Me dejo llevar por el desempeño pasado?

Estoy comparando mi portafolio con el Benchmark y el plazo adecuado?

Soy capaz de distinguir entre lo que sé y lo que no sé?

Estoy aplicando correctamente lo que sé?

 

Debemos entender que los mercados y las inversiones no son como los deportes con resultados absolutos al final del partido. Aquí perder un día/semana no significa nada si el partido dura 10 años. Aquí no hay que preocuparnos mucho de nuestros oponentes, más bien de nosotros mismos. No se trata de llegar en primer lugar ni de meter más goals en un rango de tiempo corto, sino de sobrevivir los 10 años evitando perder dinero y anotando algunos goals fuera del área cada par de años. Las inversiones para el ser humano común van de constancia, paciencia y disciplina. No todos podemos ser Maradona y anotar goals de media cancha, de la misma manera que no todos podemos ser Buffett o Soros; podemos intentarlo, pero lo haremos mejor siendo constantes y cometiendo los menos errores posibles.

 

NOTAS:

[1]Con sus excepciones como mencionó Angel Martin Oro 

Guía de ETFs publicados
Lista de libros mencionados
Este blog está escrito y editado por su autor. En ningún momento expresa el punto de vista y sentir de Rankia. Puedo cometer errores, malinterpretar la información o no coincidir con la idiosincrasia, opinión y juicio del lector. El autor de este blog no está siendo compensado al proporcionar ninguna opinión sobre productos, servicios, websites o cualquier otro rubro con excepción de libros a través del programa de afiliados de Amazon. No soy experto ni estoy certificado. Nada de lo escrito aquí debe interpretarse como recomendación para iniciar cualquier tipo de operación financiera. El lector deberá hacer su propio “due diligence”.
  1. #1

    Lb34590

    Efectivamente, en vez de ocuparnos con lo que nosotros podemos controlar nos preocupamos de adivinar el futuro o justificar el pasado y asi nos desgastamos mentalmente y al final estamos en el 80-90% de perdedores.
    Buen articulo.

    Saludos.

  2. #2

    Ismael Vargas

    A la vez que voy leyendo lo que "no podemos controlar" me da por pensar en qué sucedería si pudiera saber lo que va a pasar jaja.., al final nos distraemos en algunos aspectos no tan importantes como lo que realmente si lo es, es decir, nuestra gestión, actitud y trabajo.

    Muchas gracias por darnos esta visión.

    Un saludo y mensaje guardado.

  3. #3

    David Snchz

    Muy buena reflexión, creo que esto se puede extrapolar a otros aspectos de la vida también.
    Un saludo!

  4. #4

    Brownehead

    Excelentes reflexiones, no solamente sobre la importancia de hacer las preguntas correctas, sino también sobre qué cosas son las que realmente están bajo nuestro control para alcanzar el éxito como inversores. Por desgracia a pesar de que las cosas que podemos controlar son muy pocas y por tanto sería bastante sencillo hacerlas bien, la mayoría de "inversores" las obvian y malgastan su tiempo, esfuerzo y dinero en las cosas que precisamente están fuera de su control.

    Por cierto, una de las preguntas correctas que más ha influido en mi filosofía de inversión es cambiar "¿Cuánto puedo ganar con este activo/producto/estrategia [si todo sale bien, como se espera o como ocurrió en el pasado reciente]?" por "¿Bajo qué circunstancias puedo perder y cuánto?".

  5. #5

    Siames

    Magnifica lista de preguntas que encierran verdades como puños. Algunas son importantes no ya para invertir sino para la vida en general:

    ¿Soy capaz de aceptar mis errores, aprender de ellos y seguir adelante o me la paso borrándolos, ignorándolos, justificándome o echando la culpa a otros?

  6. #6

    Valentin

    Buen Post Gfierro, como de costumbre!

    Saludos,
    Valentin

  7. #7

    johnngarcia

    Hacer las preguntas correctas y educarnos es la única manera de tomar decisiones sabias. Si los consumidores hubieran formulado las preguntas correctas cuando buscaban hipotecas para financiar su primera vivienda, tal vez muchos no hubieran perdido sus hogares a las tasas de interés escandalosamente ajustados. Vale la pena tomarse el tiempo y buscar a las personas honestas y bien informadas, expertos en su campo, que entienden que un solo tamaño no sirve para todos. Todos debemos aprovechar de esta lista de preguntas y discutir todas las opciones, y entender todas las opciones para invertir y tomar la decisión correcta para lo que mejor se adapte a nuestras propias vidas y no sólo estar de acuerdo con lo que ha funcionado para otros. Muchos dueños de casas que perdieron sus casas en la crisis financiera se beneficiarían al aprender acerca de las opciones de financiamiento y lo que la mejor opción es en base a sus propias necesidades con el fin de tener otra oportunidad en la propiedad de la vivienda y esta vez, tener éxito.

  8. #8

    Margrave

    Buen post amigo Fierro. Es el "Conocete a ti mismo" de Socrates. Solo una idea te apunto.

    El especulador es como un jugador de ajedrez. El mueve SUS piezas, pero que gane o pierda, depende tambien de los movimientos que haga el enemigo, de que sepa adaptar los suyos a ellos, y superarlos.

    Un especulador es un espectador pasivo (todo lo contrario de un financiero, que es actor capitalista, crea empresas, compra, vende, fusiona.... o de sus marionetas, los politicos, que suben tipos, bajan, suben impuestos, subvencionan al Congo, etc). El ve los movimientos ajenos, los analiza. Y los utiliza en su provecho .Gana sin actividad fisica. Solo intelectual. Esa es la estrategia (ganar con movimientos que hacen individuos en su interes, y NORMALMENTE en tu contra. Es la alquimia de transmutar el mal. Una idea parecida reside en el concepto chino del Wu Wei (la inacción). Eso es lo mas bonito de este arte. Saludos cordiales

  9. #9

    Gaspar

    en respuesta a Margrave

    Buen post amigo Fierro. Es el "Conocete a ti mismo" de Socrates. Solo una idea te apunto.

    El especulador es como un jugador de ajedrez. El mueve SUS piezas, pero que gane o pierda, depende tambien de los movimientos que haga el enemigo, de que sepa adaptar los suyos a ellos, y superarlos.

    Un especulador es un espectador pasivo (todo lo contrario de un financiero, que es actor capitalista, crea empresas, compra, vende, fusiona.... o de sus marionetas, los politicos, que suben tipos, bajan, suben impuestos, subvencionan al Congo, etc). El ve los movimientos ajenos, los analiza. Y los utiliza en su provecho .Gana sin actividad fisica. Solo intelectual. Esa es la estrategia (ganar con movimientos que hacen individuos en su interes, y NORMALMENTE en tu contra. Es la alquimia de transmutar el mal. Una idea parecida reside en el concepto chino del Wu Wei (la inacción). Eso es lo mas bonito de este arte. Saludos cordiales

    Gracias Mar, hacia tiempo que no pasabas por aquí y estoy agradecido. Ayer estuve leyendo algunos de tus comentarios y son pura sabiduría de alguien que Sí conoce el mundo y no sólo el de la Bolsa, sino en general o como yo a veces digo: conoces las dos caras de la moneda y no sólo una. Y es que es cómico cuando alguien que sólo conoce los Mercados o a Kostolany de oídas (porque nunca los ha estudiado, operado o leído) se pone a discutir contigo que "ya regresaste cuando él apenas va" (o como sea ese adagio).

    Estoy muy de acuerdo contigo en este comentario, la clave es adaptarse, ser flexible y práctico (como mencionabas en uno de tus comentarios en un foro). Lo de transmutar el mal me ha encantado y tomaré prestada la frase.

    Saludos

  10. #10

    Margrave

    en respuesta a Gaspar
    Ver mensaje de Gaspar

    No se puede olvidar a los amigos Gfierro, yo tambien me alegro de escribir en tu hilo.

    Este es quizas de los mas interesantes que te he visto. Socrates decia a sus discipulos que se mirasen cada mañana, al despertarse, en el espejo. Yo antes de colocar un volumen considerable de capital, me miro en el espejo. ¿Sabemos lo que queremos? (estrategia), ¿sabemos el camino adecuado para conseguirlo? (táctica). El dinero que se obtiene en dividendos, plusvalias, etc, sale literalmente de tu cabeza. De lo que ves en el espejo. Los errores catastróficos salen tambien de ahi.

    La flexibilidad estratégica solo se consigue con experiencia y haciendose preguntas (las de tu hilo por ejemplo). El mesianico que ya lo sabe todo (comunismo bolivarista, o marxismo indigenista que dicen otros), no puede tener nunca adaptabilidad estratégica. No puede invertir. No esta en bolsa. No maneja finanzas. Nadie que maneje finanzas te dira que algo es seguro. (Fijate en J.P. Morgan cuando harto de que los periodistas le preguntasen, que haria la bolsa ese dia, respondió: "FLUCTURA"). A largo plazo eso es el fin. Sin redistribución de efectivos y posiciones difilmente se mantiene nada en el mundo fluctuante, aunque este en la cima, pues los factores que intervienen son muchos. Saludos

  11. #11

    Larry hega

    Sinceramente estupendo tu post. Hasta antes de que participaras en el de Claudio no sabía que tenías tu blog.

    Muy asertivo e inteligente lo que planteas. Por aquí nos "veremos"

    Saludos.

Autor del blog

  • Gaspar

    La economía esta para servir a las personas y no las personas para servir a la economía.

Envía tu consulta

¿Quieres conocer tu perfil de riesgo?

Rellena nuestro test y descubre cuál es tu perfil de riesgo.

Descubrir mi perfil


Creative Commons License
Este Blog esta bajo la licencia de Creative Commons.

Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.

Cerrar