Ya la semana pasada tras la subasta de bonos americanos a 10 años, se podía anticipar que los mercados no esperaban fuertes recortes en la política de estímulos que hasta ahora estaba llevando  a cabo EEUU. El tipo de interés más alto del bono vendido fue de 2.95 con una demanda mayor que la anterior de 2.9 (“bid to cover ratio”), que suele venir representado como 2.95 I 2.9 vs 2.62 I 2.5 en la anterior subasta.

Este miércoles se produjo por fin la esperada reunión del FOMC, donde una de las preguntas más relevantes en cuanto al programa de “tapering” de la Fed iba a ser respondida, comenzarán o no los recortes a los estímulos y en qué cantidad. Cómo sabemos la Fed lleva realizando una compra de bonos por una cantidad mensual de $85bn, y los mercados especulaban con un recorte de estos estímulos de entre $5bn y $20bn.

La sorpresa vino con la noticia de que no se produciría recorte alguno, que cogió de forma inesperada a los inversores provocando fuertes subidas en las bolsas llegando a niveles cercanos a máximos, además de fuertes caídas en el USD con los principales cruces y las TIRes americanas. Los comentarios de Bernanke fueron en la línea de que necesitan más evidencias de la solidez del crecimiento y de que no hay un curso predeterminado en cuanto a los recortes, ya que son completamente dependientes de los datos que se vayan sucediendo. La duda ronda ahora la pregunta de si cesarán los estímulos para mediados de 2014 como estaba previsto.

Europa ha sido uno de los principales afectados por esta medida, ya que el EUR  se reforzó lo que dificulta la recuperación de la economía via exportaciones. Los países emergentes en cambio, toman cierto respiro ya que el reciente movimiento de capitales hacia el USD  había secado la liquidez en el mercado de capitales y por tanto poniendo presión en sus divisas.

Jose Marton
Analista de Mercados

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