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Blog Enrique Roca - Erre

Comentarios bursátiles, socioeconómicos e ideas sobre autonomía financiera

Etiqueta "Rusia": 6 resultados

¿Invierte Putin en Bolsa?.

Dicen los mas viejos del lugar:Comprar al ruido de los cañones, vender al son de los violines.

La primera parte la tenemos en los recientes acontecimientos en Ucrania. Parece que la bolsa rusa anticipara cierto principio de acuerdo que tuvo lugar dias mas tarde en las conversaciones en Ginebra sobre dicha crisis. No sé quien invertio en dichos momentos,  Putin? pero parece que otra vez más (la penultima vez fue en la reciente crisis),lo peor no siempre sucede.

Y es que cuando se tiene algo que perder nos lo pensamos dos veces.

¿Será el momento de invertir directamente en Rusia o preferimos hacerlo a través de empresas europeas ?

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¿Es momento de invertir en los mercados emergentes?

¿Es momento de invertir en mercados emergentes? 

Cuando los titulares de todos los medios de comunicación hablan de lo mal que están las economías emergentes es cuestión de preguntarse si es el momento de entrar, ya que la unanimidad en las noticias nos hacen sospechar que el que ha querido vender ya ha vendido como se muestra en los flujos de salidas de bolsas emergentes. Su cotización fundamental a medio-largo plazo parece adecuada si la comparamos con la media histórica de estos últimos años y también con los países desarrollados. 
Sin riesgo no hay recompensa.
 
Giordano Lombardo, de Pioneer Investments, considera que la asignación media de los inversores a las acciones es muy baja a pesar de que las acciones parecen ofrecer más valor y un perfil de riesgo-recompensa mejor a largo plazo que otros activos.
La actividad empresarial en las economías emergentes subió de nuevo en agosto, pero a pesar de las expectativas, que eran de un crecimiento moderado, marcó el máximo en cinco meses.
 
El índice HSBC de Mercados Emergentes de servicios y la industria manufacturera se elevó a 50,7 en agosto desde 49,5 en julio, cuando cayó por debajo de 50, lo que separa el crecimiento de la contracción por primera vez en cuatro años.
 

Países Emergentes

Las economías de China y de Rusia registraron un leve aumento en su PIB después de las caídas de julio. El PIB de Brasil descendió levemente mientras que el de la India acusó un descenso mayor.
El HSBC Emerging Markets Future Output Index, que mide las expectativas de los negocios, subió por segundo mes consecutivo alcanzando los niveles de marzo. Entre los BRIC (Brasil, Rusia, India y China) el sentimiento de este índice más fuerte lo tuvo Brasil y el más débil se dio en China.
Según Murat Ulgen, economista jefe de HSCB en Europa,
Las economías emergentes todavía tienen el viento en contra, lo cual se hace evidente en los débiles pedidos de exportación, a pesar de que hay señales de vida en la industria. 
Y añadió que algunas economías emergentes como Brasil, Indonesia, India y Turquía sufrían problemas de oferta debido al bajo nivel de ahorro interno, a cuellos de botella de infraestructuras y a una pérdida de competitividad con un aumento de los CLU (Costes Laborales Unitarios).
 
Por otro lado, las economías emergentes europeas se benefician de una mejor perspectiva para la zona euro. Y así es tal que la República Checa registró un fuerte aumento en sus nuevos pedidos, impulsado por el nuevo negocio de exportación. La producción manufacturera de Polonia, los nuevos pedidos, los nuevos negocios de exportación y la actividad de compra crecieron a mayor ritmo en el mes de agosto, además el nivel de empleo aumentó por primera vez en el ejercicio.
 
Los países de la Europa central están llevando a cuestas la recuperación de la eurozona 
Añadió el economista jefe de HSCB.
 
paises emergentes
Los bancos centrales de los países emergentes endurecen sus respectivas políticas monetarias para estabilizar los mercados financieros nacionales, pues las divisas de estos países están desplomándose.
Cuando la Reserva Federal de EE.UU empezó hace unos años con el famoso QE varios líderes de los mercados emergentes protestaron, pues veían que una devaluación del dólar americano podía hacerlo más competitivo y afectar negativamente a la balanza comercial de estos países emergentes, otro problema añadido es que cuando EEUU decida retirar la compra de deuda, ocasionando que el dólar se fortalezca, los flujos internos de capital de estos países se pararían. Y así asido, simplemente el hecho de que la Reserva Federal Americana haya anunciado la posibilidad de la reducción de las compras de deuda ha provocado una fuga de capitales de los mercados emergentes.
 
Pero el verdadero culpable de los déficits comerciales en las balanzas de estos países no ha sido el QE, sino la moneda única. Esto es debido a qué cualquier mejora en las exportaciones ocasionado por una moneda más débil se ve compensado con un mayor volumen de importaciones, que se dan gracias al aumento de la demanda interna. La cuenta corriente de la eurozona se ha visto tremendamente afectada por la austeridad que hay en Europa, ocasionando una parada en los flujos de capitales hacia la zona sur del viejo continente, lo que implica que las cuentas corrientes de los países de esta zona tengan excedente. La débil demanda interna ha sido la culpable del excedente de cuenta corriente generado en el viejo continente, que es el más grande del mundo. Como conclusión podemos extraer que el verdadero causante de que los países emergentes hayan visto sus cuentas corrientes deteriorarse ha sido la débil demanda interna de Europa.
 
¿Invertiríais en mercados emergentes?
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Las espadas están en alto




Como vemos en el gráfico, el mercado ha recorrido en el SP un 50% de la caída, si bien el movimiento está perdiendo momentum desde agosto y el volumen decrece.

La pregunta es ¿qué hacer? Para los que entraron bien los soportes son 1080, 1019 por lo que recomiendo mantener mientras se respeten.

Para los que no entraron se puede picotear a la baja, entendiendo como dice Gallardo que en algún momento se irá a testar la media de 200 dias en este ciclo. El mercado favorece valores grandes y liquidos y sectores defensivos (salud, hogar y telecos). Sin embargo, no descartaría dos tipos de valores o mercados más cíclicos como los relacionados con Rusia (el jueves pasado Morgan Stanley al leer nuestro articulo Rusia con amor subió el país a Owerweigth) y el viernes el Financial Times al leer las ponencias del VI encuentro Rankia publicó un articulo resaltando la importancia de los mercados emergentes para las empresas europeas.   Leer más

Desde Rusia con amor

Uno de los temas que hablamos en el VI ENCUENTRO RANKIA fue nuestra opinión de estar sobreponderados en los paises emergentes. Hoy vamos a hablar de Rusia con algunos apuntes macro y recomendaciones concretas.

Rusia es una economía petroleodependiente que, con los precios actuales DEL CRUDO, podria crecer alrededor del 5-6% los próximos años.

En el tercer trimestre su economía rebotó un 13%, aunque está todavía un 9% interanual por debajo.

El rublo se está fortaleciendo, a pesar de que los tipos de interés han pasado del 25% hace un año al 8%.

Es una economia poco endeudada tanto a nivel particular como público.

El Per 2010 de su bolsa es de 7 que se compara favorablemente con otros paises emergentes como Brasil, cuyo Per duplica el ruso.

Los principales riesgos son una bajada del crecimiento económico mundial y por tanto de las commodities, una disminución de las ganancias empresariales y unas políticas monetarias que anticipen el final del dinero barato.   Leer más

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Autor del blog

  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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